ETF观察丨英伟达市值盘中破万亿美元，标普500 ETF（513500）溢价显著

美东时间5月30日，美股三大股指涨跌互现，截至收盘，道指跌0.15%，报33042.78点；标普500指数涨0.002%，报4205.52点；纳指涨0.32%，报13017.43点。

• 大型科技股多数上涨，特斯拉涨超4%；英伟达涨2.99%，总市值一度突破万亿美元；苹果、亚马逊涨超1%，脸书母公司Meta微涨；微软、谷歌A小幅下跌。

• 国际油价重挫，能源股普跌，壳牌、巴西石油跌超2%，英国石油跌1.58%，埃克森美孚、康菲石油、雪佛龙小幅下跌。

• 热门中概股多数下跌，叮咚买菜、微博跌超7%，腾讯音乐、贝壳跌超6%，拼多多、网易跌超5%，好未来、汽车之家、小鹏汽车跌超4%，蔚来、京东跌超3%，阿里巴巴跌近3%，百度、哔哩哔哩跌近2%；比特数字涨18%，金山云涨17%。

今日（5月31日），截至午盘，标普500ETF（513500）跌0.42%，溢折率达0.61%，溢价显著，近10日资金净流入超1.5亿元。

与此同时，纳斯达克指数ETF（513390）跌0.35%，盘中交易持续溢价，据悉，该ETF跟踪的纳斯达克100（NDX.GI）重仓股主要为大型科技美股，重仓股分别有苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉等。

中金公司28日研报指出，本轮美股表现呈现以下特征：

• 成长领先：纳斯达克大幅跑赢道琼斯，板块半导体、媒体、软硬件科技大幅领先银行、能源与原材料；

• 科技龙头主导：看似强劲的整体表现实际上是个别龙头科技股上涨，基本贡献了指数全部涨幅；

• 风险溢价收缩抵消无风险利率上行：估值是主要贡献，但无风险利率并未大幅回落，因此大幅收缩的风险溢价是主要原因。

接下来，衰退、宽松以及市场风险对整体市场和科技板块含义不尽相同。

• 基准情形下，温和衰退压力对周期与价值板块的盈利压力更大，科技板块反而受影响不大。

• 若通胀超预期使美联储加息超预期，科技股则会承受分母端压力。

• 若出现因为意外风险的剧烈动荡，也难免对获利较多的科技股带来一定压力。但宽松转向后依然是成长股率先受益。简言之，是科技股自身韧性与整体市场beta压力的对比。

此外，据美联储观察，联邦基金利率期货显示美联储6月加息的概率近六成。

里奇蒙联邦储备银行（Richmond Federal Reserve）行长巴尔金（Thomas Barkin）周二表示，除非美国经济进一步放缓，否则高通胀可能不会很快消散。他警告称，通胀将比许多人认为的更为顽固。

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