专买黑马基金，介绍一个职业捕手...

最近和华夏一位FOF基金经理卢少强聊了聊，感觉他的风格和我挺像，也是量化+定性选基，很像牛20。

最大的区别，就是在牛20的基础上还加了一层股债轮动...

大家估计比较好奇，作为业内头部

买手，他是怎么买基金的，

我也分享下哈~

首先卢少强呢，之前是在清华读的数学系统计方向。

因为导师做的方向既有算法，又有定价，有点像期权相关的资产，所以他本身学业上是一个偏金融量化的背景。

而他也在2015年开始从金融机构实习，随后就一直在做基金研究。

他回测了2010-2017年这些阶段，当时就是一个非常简单粗暴的市场，只需要两个因子就够了，一个是小市值，一个是反转因子。

说白了，只要组合在这两个因子上有暴露，就能跑赢市场。然后跑赢同业多少，就看你有多大的暴露。

那时最火的就是左金保的长信量化先锋，算是比较极致的一个小盘股方向基金了，业绩排名全市场前茅。

然后呢，在2018年开始这事就变味，大盘股崛起，最强的是上证50，之后很多量化基金就崩掉了，尤其是前些年比较好的就不行了。

这件事也对他造成了不小的冲击，他发现啊，就没有一种特别简单模式化的东西能够长期战胜市场，或者说永远战胜市场…

然后卢少强从21年开始管理FOF之后，就遇上了大盘成长风格发力的时期，当时也是张坤、刘彦春基金爆拉的时代。

借鉴了17年的经验，确定基市没有一种风格是能永远yyds的，特别是大盘成长极致位置上的时候。

所以卢少强21年就很敏锐的避开了大盘成长的基金。

并且他找的是一些可以灵活操作的，主要投中小市值的基金。

比如当时像一些富国的孙彬、刘畅畅，中信保诚的王睿，泰达宏利的孟杰，以及华夏基金的孙蒙等等，这些都是他通过量化模型选出来的。

于是乎，他参与的FOF基金21年也跑出了很多的超额收益，并在21年FOF中业绩排名同类第一。

那么研究员阶段他的最大的感悟是什么呢？

他的采访原话是：

“我在做基金研究的时候，很重要的一件事情就是做基金分类。进行分类的时候，你对各种投资方法会有所认知。

比如去调研基金经理，很多时候也是了解这个人的性格怎么样，有些可能比较有自信，不太在意估值，牛市的时候，肯定就会有巨大的弹性。

但熊市的时候也可能会跌得非常惨；有些基金经理就相对比较谨慎，稍微高估了，他可能就卖了，偏绝对收益类型。甚至还有比较极致的低估值选手，都是比较有特点的。

在投资案例方面，我过去两年华夏基金选出来的黑马基金，基本上都是我贡献。

但基金投资这件事情有很多的不确定因素，我们之前投的也有很多人离职了，或者说规模变得非常大之后，超额收益会有衰减，操作模式就会发生变化。

所以也很难说有一个很满意的投资案例，但反正市场熟知的可能都是这一部分，我们在这方面的一些特点，也让很多同业喜欢来跟我们进行交流。

我管理组合有三年多的时间里，22年一波会有些受伤，其实之前一直都比较顺利，基本没有什么问题，甚至我21年一季度那部分回撤，我都是我们整个办公室最早减仓的，所以我在之前规模小的时候其实是比较灵活的，对市场的应对也比较快，一直都会比较顺。

但在去年三季度的时候会有一些影响，现在的话，我们做了一些调整，包括组合构建、选基金的方法，还有一些对经济的认知，对策略的认识其实有明显的提升。”

从他的经验和过完来看，大家会发现，卢其实在选黑马选手方面很擅长，过去FOF团队里的基金评价工作，大多都是由他来完成。

而他之前选的孙蒙、孙彬这些也和我的选基思路不谋而合。

所以他最大的特点，就是有很强数学统计背景和逻辑推演能力，在量化研究领域采取偏小偏冷的基金持仓组合，以此保持稳定的胜率。

当然，卢少强除了自身选基理念可以，另一方面也要归功于华夏的FOF团队。

目前FOF团队里面有孙彬、许利明、李晓易、廉赵峰等，都是资深FOF老将，也是业内首批公募FOF开拓者和首批养老目标日期FOF管理人。

华夏也是目前业内最大的FOF买方，有2000亿资金量级的全资产配置经验~

卢少强作为这几年的后起之秀，和其他大佬比，目前管理规模只有5.5亿。

他既可以获得很多投研资源，但相对规模又很小，并不会因为交易造成对持仓基金的影响。

所以这点上卢算是团队里最有优势的，船小好调头嘛~

最后再聊下产品这块，以卢少强近期新发行的新产品：华夏聚盈优选三个月期持有（018302）A/（018303）C为例。

简单分析一下这只FOF基金的策略是怎么样的。

首先这只基金主要对标偏股混合型基金指数，主打也是基于主动股基增强，策略上会偏激进一点。

至于具体配置策略这块：

基金采取了大类资产配置策略。该FOF会通过不同类型的基金搭配来获取资产配置的收益。

投资范围包含股票基金和债券基金、商品基金等，根据适宜情境来动态分配权重，有点类似于达里奥全天候策略的味道，但又会更主动一些。

比如高估时减少股基仓位，增加债基仓位，低估时增加股基仓位。

再就是基金投资策略。

具体落地到基金投资这块，则主要是根据目标基金的特征来划分风格。

人话说就是在合适的时候选择最合适的基金，比如有明确的看好板块时，比如看好某一类风格（大盘成长、小盘价值等等..），那么就优选这一风格的选手。

如果没有明确的方向，那么就尽量选择灵活操作类型，能对大盘有持续超额收益的选手。

反正就是视情况来配置最优解的产品...

另外需要注意的是，它整体是偏向于权益类的一个FOF，投资权益类资产（股票、股票基金、偏股混合型基金）必须50%以上。

所以这类FOF的波动更大，建议肯定是三年持有周期以上，预期风险回报率也比那些稳健类FOF更高，这点自己权衡~

如果持有期可以比较长，而且选基能力有限的小伙伴，可以长期保持关注。

行，今天大概就说到这。

大盘表现挺猛，被美股拖累，今天我实在是跟不上了，望A股多争气一点吧....