养老金融测评（第四期）｜个人养老金基金 目标日期型还是目标风险型？（下）

南方财经全媒体记者 孙诗卉 实习生 徐若萱 上海报道，近日，证监会公布了《个人养老金基金名录》，这是自2022年11月18日个人养老金名录首次公布后的第一次扩容。从4月14日发布的名录看，目前，个人养老金基金已从129只扩容至143只，本次新纳入的14只基金均为目标日期型FOF。

自去年底个人养老金制度落地以来，个人养老金账户投资参与度不断上升。据悉，截至2023年2月个人养老金参加人数接近3000万户，入金规模接近200亿元。那么，面对多达143款的个人养老金基金产品，投资者怎么挑选、应该如何进行合理配置成为新的难题。

本期测评共选取12只个人养老基金产品，依照投资策略不同分为上下两期，以图表结合的方式，从养老基金FOF介绍，以及具体养老基金深度测评两个方面进行评测，为消费者选购个人养老金基金产品提供较为清晰的参考。

（测评仅为信息展示，不涉及产品推荐，请消费者根据实际需求理性判断。）

养老目标风险型基金名称中通常包含“积极、平衡、稳健”等关键词，此类基金往往一开始便设定了具体的风险偏好，并通过静态资产配置将风险维持在预先设定的水平。

业绩表现方面

基金风险控制方面

本期测评综合考察目标日期型养老FOF目标基金对应区间的年化波动率与最大回撤。此外，投资者也可关注年化夏普比率、卡玛比率和信息比率等相关指标。

整体来看，回撤率与年化波动率的大小与基金本身类型有明显相关性。保守类基金最大回撤率与年化波动率均较小，相应的收益率也相对较低。而两款稳健型产品（平安稳健养老一年与招商和悦稳健养老一年）最大回撤率与年化波动率略高于保守型。剩余三款积极型和平衡型产品最大回撤率与年化波动率均较高，所取得综合收益也可能高于其余类型产品。

由此可见，如果想求稳、风险接受能力较差，可以选择保守型或稳健型基金；如果想要更高的收益并能够承受较大的年化波动率，可以选择平衡型或积极型基金。

基金资产配置方面

综合来看，本期测评的6款产品中股票类资产占比较小。其中，招商和悦稳健养老一年Y股票市值占基金资产净值比重较高，约为16.5%。而平安稳健养老一年Y股票占比最低，仅为0.34%。值得注意的是，尽管兴全安泰积极养老目标五年Y为积极型基金，但其资产配置中股票占比仅为3.37%，而基金占比达93.65%高于同类平均水平。

基金与基金经理实力

基金经理与基金公司实力也是投资者购买基金前需要参考的重要板块，投资者可以综合业绩、风险和管理团队等维度进行定量与定性筛选。

总体来看，《个人养老金基金名录》公布的基金均为专设的Y类份额，Y 类基金份额为针对个人养老金投资基金业务设立的单独的基金份额类别，其只能通过个人养老金账户购买，且相比于A份额存在一定的费率与税收优惠。但需要注意的是，养老投资有别于一般投资，其更加追求长期、稳健的可持续收益。根据个人养老金账户要求，个人养老金投资基金相关资金及资产将封闭运行，其基金份额申购赎回等款项将在个人养老金账户内流转。因此，投资者应综合考虑自身资金使用情况、风险偏好以及具体产品特征（如封闭期限、目标日期）后进行选择。

注意：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。