2022年中国工业雷管行业重点企业洞析：南岭民爆VS壶化股份「图」

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PART ONE

行业重点企业基本情况对比

1、行业定义

工业雷管是工程爆破用的一种起爆器材，用它来引爆主装炸药、传爆药柱等炸药装药，完成爆破任务。工业雷管主要包含火雷管、电雷管、导爆管雷管；其中，火雷管目前已经被淘汰。

2、行业重点企业基本情况对比

通过相关资料查询及数据比较，选取了工业雷管行业内的两家上市企业：湖南南岭民用爆破器材股份有限公司（以下简称“南岭民爆”）和山西壶化集团股份有限公司（以下简称“壶化股份”）来做关于工业雷管行业发展情况的对比分析。

资料来源：公司官网，华经产业研究院整理

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PART TWO

行业重点企业发展历程对比

南岭民爆于2006年12月22日在深圳交易所挂牌上市（股票代码：002096）；南岭民爆由湖南省地方军工企业、湖南省国资委监管企业——湖南省南岭化工集团（国营9625厂）为主发起人发起设立，系国家民用爆破器材行业重要骨干生产企业，也是我国民爆行业第3家上市的公司，湖南省首家军工民爆上市公司，中国中小板上市公司五十强之一。

壶化股份于2020年9月22日在深圳交易所成功上市（股票代码：003002）；是国家民用爆破器材定点生产企业，主要生产工业雷管、炸药系列产品，雷管年产能7880万发，炸药年产能6.7万吨，起爆具年产能2300吨，产品远销国内外，广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、地质勘探等领域。“大圣牌”商标被评为山西省著名商标。

资料来源：公司官网，华经产业研究院整理

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PART THREE

行业重点企业经营情况对比

1、企业总资产和净资产

对比而言，南岭民爆的企业总资产更为雄厚。南岭民爆2022年9月的总资产（36.8亿元）与上年同期相比下降5.6%；壶化股份2022年9月总资产则是16.0亿元，同比增长5.3%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

从2022年9月净资产规模来看，南岭民爆（19.1亿元）高于壶化股份（10.9亿元），同比变化率分别是3.5%、5.4%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

2、企业营业收入和营业成本

2022年1-9月，南岭民爆总营业收入为16.2亿元，同比增长20.7%；壶化股份的总营收（7.2亿元）较上年同期增长44.1%。此外，南岭民爆（15.8亿元）的2022年1-9月企业总营业成本高于壶化股份（6.2亿元），同比变化率分别为24.7%、41.1%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

3、企业营收结构

2021年，南岭民爆的工业雷管产品营收占了企业总收入比例的16.86%；壶化股份的工业雷管营收在企业总营业收入的占比为38.75%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

4、企业净利润

2022年1-9月，南岭民爆归属母公司净利润（0.86亿元）低于壶化股份（0.37亿元），二者之间相差了0.49亿元。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

5、企业ROE

2021年，壶化股份的加权平均净资产收益率（7.83%）高于南岭民爆（2.67%），盈利能力也较南岭民爆而言更为优秀。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

6、企业研发投入对比

2021年，南岭民爆和壶化股份的研发投入金额均较上年有所增加。其中，南岭民爆的研发投入金额为0.78亿元，较上年增加了0.01亿元；壶化股份的研发投入金额为0.27亿元，同比增加了0.11亿元。从研发投入总额占营业收入比例来看，南岭民爆（4.05%）的2021年投入占比率高于壶化股份（3.63%）。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

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PART FOUR

重点企业产品经营对比分析

1、工业雷管营业收入和营业成本

分企业来看，南岭民爆的2021年工业雷管行业营收3.3亿元，同比下降2.15%；壶化股份则是营收2.9亿元，较上年增长19.1%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

2021年，南岭民爆的工业雷管营业成本为2.01亿元，同比下降4.43%。壶化股份的工业雷管营业成本（1.67亿元）较上年增长38.72%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

2、工业雷管毛利率

2021年，南岭民爆的工业雷管行业毛利率为38.3%，较上年减少了8.2个百分点；壶化股份的工业雷管行业毛利率为41.6%，同比增加了2.1个百分点。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

3、工业雷管产销及存量

2021年，南岭民爆的工业雷管生产量为6961.5万发，同比下降0.49%；饲料原料的销售量是6908.1万发，同比增长5.64%；库存量（486.1万发）则是较上年增长12.34%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

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