宝宝树CFO被免职，持长剑硬闯办公室，爆料多家复星系公司造假上市

“朴实”的商战再度上演！

转载｜南都鉴定评测实验室（ndlab2020）

文｜方诗琪

母婴社区电商平台宝宝树（01761.HK）高层内斗升级。

近日，有消息曝出宝宝树集团CFO徐翀被免职后，手持长剑强行攻入办公室，并把自己反锁在里面3天。

4月11日，宝宝树发布公告称，因董事会对首席财务官徐翀表现并不满意，决定免除其董事、首席财务官、薪酬委员会成员等一切职务，即时生效。被免职后，徐翀随即对外爆料称，复星集团旗下多家公司，包括复星旅文（1992.HK）、复宏汉霖（2696.HK）及宝宝树集团利用“结构单”上市，涉嫌构成虚假上市。

就徐翀爆料内容的真实性，14日，南都湾财社记者向宝宝树方面求证此事，其工作人员称，目前尚未有进一步的公开信息。另有一“复星系”知情人士向南都湾财社记者透露，这事主要是徐翀和宝宝树之间的矛盾，暂时没看到爆料内容有什么实质性证据。

宝宝树CFO被免职后

爆料多家复星系公司造假上市

宝宝树公告称，免除徐翀的董事、首席财务官、薪酬委员会及战略委员会成员等一切职务，此项免职决议即时生效。免职原因是公司董事会对徐翀表现并不满意，认为免职事项符合公司及股东们的整体最佳利益。

接替徐翀成为CFO的是高晓光，自4月11日起，由其负责全面管理宝宝树集团财务资金工作等事务。南都湾财社记者注意到，高晓光近几家任职的公司都是复星集团旗下。

同时，被免职的还有宝宝树联席公司秘书马烈，其接替者同为“复星系”高管汤亦敏。汤亦敏先后担任过复星旅文、复星国际（0656.HK）的董秘办合规执行总经理。她与高晓光一样，都是今年4月加入宝宝树。

据财新报道，有知情人士称，徐翀得知自己被免职的消息非常突然，因此一直将自己反锁在办公室内，并拒绝交出公司财务章、支票簿，也拒绝更改银行授权签字人权限，不进行任何交接。截至4月13日中午，宝宝树董事会仍在和徐翀进行商议谈判。

被免职后，徐翀随即对外爆料称，复星集团旗下多家公司，包括复星旅文、复宏汉霖及宝宝树集团利用“结构单”上市，即可能存在利用资金循环手段虚假扩大IPO发行规模的情形，涉嫌构成虚假上市，并称有充分确凿证据，希望引起香港证监会、联交所等机构关注。

4月14日，就徐翀爆料内容的真实性，南都湾财社记者向宝宝树方面求证此事，其工作人员称，目前尚未有进一步的公开信息。此外，宝宝树方面未就徐翀与董事会商议谈判进展一事回应南都湾财社记者。

另有一“复星系”知情人士向南都湾财社记者透露，这事主要是徐翀和宝宝树之间的矛盾，暂时没看到爆料内容有什么实质性证据。

宝宝树常年亏损已成“仙股”

营收高度依赖广告业务

公开资料显示，徐翀为1975年生人，毕业于南京大学，2001年7月取得中国人民大学法律硕士学位。2004年至2010年间，徐翀曾担任中视金桥（0623.HK）CFO。2011年3月至7月，他还曾短暂担任过华康保险代理有限公司副总裁兼CFO。2012年6月至2014年6月，徐翀担任上海找钢网信息科技股份有限公司CFO。

2014年10月，徐翀开始担任宝宝树执行董事、CFO，负责公司战略发展、财务运营管理及资本运作。在他任内，宝宝树完成多轮融资，并于2018年11月27日在港交所上市。

王怀南（左）、徐翀(右)

上市首日，宝宝树收盘价6.87港元/股。次年3月，其股价冲到顶点8港元/股，总市值超过135亿港元。相较于上市前两年的巅峰时刻，如今，宝宝树早已沦为“仙股”。截至4月14日收盘，宝宝树股价报收0.29港元/股，市值不足5亿港元，还不到历史高点的零头。

回顾宝宝树的发展历史，其也曾有过辉煌时刻。在上市前，宝宝树曾先后获得过9轮融资，吸引了复星集团、好未来、阿里、聚美优品、经纬创投等知名机构及互联网巨头的投资，一度被视作是资本宠儿。

在招股书中，宝宝树将自己定位为“中国最大、最活跃的母婴类社区平台”。其成立于2007年，深耕母婴市场多年。财报显示，从2016年到2022年，宝宝树的平均月活用户从1.65亿降至7780万。

南都湾财社记者梳理发现，从有公开数据的2015年起，宝宝树只在2018年首度扭亏为盈，当年归母净利润达5.26亿元，其余年份均为亏损。宝宝树2022年全年营收同比增加11.6%至3.15亿元，年度亏损也同比扩大20.8%至4.68亿元。

值得注意的是，宝宝树的营收高度依赖广告收益，面临转型难题。财报显示，2021年宝宝树广告收入达2.56亿元，营收占比超过90%。2022年其广告收入降至2.34亿元，营收占比仍高达74.5%，其寄予厚望的电商业务收入达0.77亿元，仅占总营收24.5%。

创始人曾直播澄清“出走”传言

被复星质疑幕后运作负面报道

徐翀此次爆料还涉及复星集团。此前，疑为徐翀于今年3月在公司群内发布过的一篇“反思长文”在社交平台流传。文章称，自2018年后，宝宝树步入“复星集团委派管理时代”，在复星高层及委派人士的管理下，宝宝树出现一些经营问题。

据了解，复星集团是宝宝树的主要股东。2016年，其首次投资宝宝树。当时，宝宝树的电商业务“美囤妈妈”刚刚宣布盈利，月销售额突破2.5亿元。此后，复星集团多次增持，2019年10月，其取代宝宝树创始人王怀南，成为宝宝树第一大股东。

复星集团与宝宝树原始管理层之间的矛盾早有迹象。2019年9月中旬，有消息称，王怀南会淡出宝宝树管理团队，其和妻子已抛售部分股权，欲担任美国雾化电子烟企业Juul中国区CEO一职。当时，宝宝树方面对外否认了上述传闻。

“出走”传言传得沸沸扬扬，还把王怀南“逼到”做直播澄清。2019年9月26日，王怀南在直播间回应称，宝宝树创业团队、核心团队在上市之后，无论股价好与坏，都没有人逃离，没有人退场。

据媒体报道，有宝宝树内部人士透露，尽管还未对外披露，但实际上王怀南已经淡出管理团队。复星国际逐步接管后，在2019年9月空降了一批高管进行管理。

2022年7月，有媒体发布《前有亚特兰蒂斯、宝宝树，后有世纪佳缘，复星国际为何总是看走眼》文章称，此前，复星国际董事长郭广昌以整肃内部贪腐的名义，将旗下企业海南亚特兰蒂斯商旅发展有限公司副总裁及其两名下属移交相关部门。曾经出事的还有宝宝树。复星国际在成为宝宝树第一大股东之后，包括创始人王怀南在内的原始高管团队全部出局。

值得一提的是，宝宝树在官方微博对此发布声明回应，措辞罕见强硬。宝宝树称，鉴于公司股东复星质疑该报道系“幕后有宝宝树相关人等在运作”，特此声明，经内部调查及媒体核实，该报道编撰、发布不存在宝宝树相关人士提供任何信息或者线索，也未曾收到报道相关沟通核证。若有人据此恶意诽谤，将采取法律手段维护公司及员工合法权利。