十五年美元牛市有望终结？国际金价距历史新高一步之遥，机构抛出目标价

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道

4月14日，国际黄金价格连续第四个交易日走高，纽约COMEX期金主力合约一度涨至超2063美元/盎司，刷新逾1年新高，此后小幅回调。

这一价格已逼近历史高点。匠鑫学院院长许亚鑫对《华夏时报》表示，随着美联储进入降息周期，美元的吸引力会进一步下降，很有可能会终结长达十五年的美元大牛市，黄金刷新2075美元/盎司的纪录高点已不是遥不可及之事。

受国际金价上行影响，国内黄金板块走强。4月14日，四川黄金以涨停收盘，盛达资源股价再创年内新高，山东黄金、紫金矿业、中金黄金、银泰黄金均涨超3%。

截至17时，纽约期金主力合约暂报于2048.2美元/盎司。

危机延缓加息节奏

北京时间4月13日凌晨，美联储公布了3月份的货币政策会议纪要。纪要显示，此次会议一共有88人参会，包括11名享有投票资格的委员（下称“票委”），8名轮值委员/美联储分行行长，以及69位美联储官员和经济学家。会议主要是对美国银行业危机作了专门的分析，对银行业风险的关注贯穿会议其它议程内容。

芝加哥商品交易所前战略规划总监黄劲文接受《华夏时报》记者采访时表示，美联储继续强调抗击通胀的决心，11名票委一致投票赞成加息25个基点。他们认为，美国银行业整体健康，美联储、财政部和联邦储蓄保险公司采取的迅速和有力措施阻止了中小银行危机的蔓延。不过，许多美联储官员表示，银行业面临的压力导致他们降低了对控制通胀所需终端利率的估计。

3月份美国银行业的危机，很大程度上给美联储拉响了警报。许亚鑫对《华夏时报》表示，美联储在3月份的会议纪要中，首次承认2023年会面临“轻度衰退”。

“事实上，于通胀来说，美联储还需要继续加息，只不过于经济来讲，美联储不得不在这个位置停止加息，否则将来有可能面临无法预料的经济深度衰退，即经济危机。此外，对于美国现行的通胀率，里士满联储主席巴尔金表示，美联储在将通胀率降至2%的目标方面还有更多工作要做，因为最新的物价压力数据还不够疲弱。”许亚鑫称。

有投行分析师称，近期美国CPI数据很好地支撑了美联储加息周期可能接近尾声的预期，美国国债收益率下降和美元走软对金价构成支撑，对经济衰退的担忧让金价得以利用其避险地位。

据美国劳工统计局4月12日公布数据，3月份的通胀为+0.1%，年化率为+5.0%，均大幅低于市场预期。扣除食品和能源项的核心通胀率为+0.4%，年化率为+5.6%。

“连续加息九次后，通胀率从高峰期的9.1%降至5.0%，证明美联储加息的作用开始彰显。”黄劲文称，然而，核心通胀率首次突破整体通胀率，表明要实现2%的政策目标还有很长的路。由OPEC减产导致的原油价格上涨已传导至成品油，因此，4月份通胀可能有所反弹，“综上所述，我认为美联储五月将加息25基点，之后暂停加息”。

国际金价年内涨9%

据美国劳工部公布的最新数据显示，美国截至4月8日当周初请失业金人数23.9万人，略超市场预期的23.2万人，同时高于前值的22.8万人。另外，美国截至4月1日当周续请失业金人数降至181万，预期为181.4万，前值为182.3万。

外汇市场交易员李欣表示，随着借贷成本上升抑制经济需求，美国就业市场正在走软，结合此前职位空缺数大幅减少的数据来看，美国劳动力供应和需求已经明显较前几个月更趋近平衡，通货膨胀率也有所下降。不过，目前初请失业金人数仍低于27万人，分析师称超过这一水准，将暗示就业市场恶化。

黄劲文表示，今年来国际黄金价格上涨约9%。通胀大幅低于预期，为美联储终结连续九次的加息政策提供强有力支撑，加息预期放缓，美元指数暴跌至101。长久以来，国际黄金价格与美元指数呈负相关关系。如果美元走弱，国际黄金价格便会大幅上涨。去年，由于美联储加息，美元汇率坚挺，收益率急剧上涨。全球风险资产回流美元。

“现在美元下跌，预期收益率也下跌，避险资金反向流动，从美元流出，流向收益较高的黄金。而此次的硅谷银行破产引发的美国银行业危机和去美元化浪潮，加速了资产撤离美元。此外，风险资金的避险投资和央行增持现货黄金都是做多黄金的主力。”黄劲文称。

据国家外汇管理局近期发布的数据显示，中国央行黄金储备实现了“五连增”，截至3月末，央行黄金储备报6650万盎司。自去年11月中国央行开启本轮增购黄金以来，中国央行黄金储备由6264万盎司增至6650万盎司，累计增持规模达386万盎司。

不仅是中国，全球央行都在大手笔购买黄金。世界黄金协会最新报告称，今年前两个月，全球各国央行已报告净购金量达125吨。这是自2010年以来最强劲的央行购金开局。而在2022年，全球央行黄金总购买量高达1136吨，创下1950年有记录以来最高值，打破了1971年美元跟黄金脱钩的净购买量纪录，也是全球央行连续第13年净买入黄金。

“近期黄金价格不断创出新高，与几个方面的因素有关。首先，美联储接近此轮加息的终点，市场已经开始计价下半年会进入降息周期，这给黄金带来了买盘支持；其次，美国债务上限问题悬而未决，按照目前美国财政部的债券计算，未来1—2个月即将会面临资金耗尽的局面，市场担心债务问题的情绪给黄金带来了潜在利好”。许亚鑫称。

许亚鑫表示，第三，近期包括中东、印度、东盟、南美、非洲等诸多国家和地区密集讨论和实践本币交易，去美元化的趋势给美元带来沉重压力，尤其是在硅谷银行暴雷之后，这一趋势更加明显，而对于美元的信任危机，实质上变相利好金价。

机构预测黄金走势

自硅谷银行官宣破产后，国际黄金价格便一路飙升，目前距离历史最高点仅一步之遥。

与之相对，美元指数持续疲弱。自4月11日以来，美元指数已经连续四天处于下行趋势中，4月14日早盘，美元指数一度跌至100.78。

对于国际黄金价格未来怎么走，黄劲文表示，还要看未来美国经济走势。如果经济软着陆，则美元指数仍有支撑。如果美国经济出现经济衰退，美联储转向减息，则美元的熊市就会到来。接下来还要关注美联储动向，五月份加息的幅度，以及对未来利率政策的暗示。与此同时，美国银行危机是否终结，还是蔓延成系统性风险。若风险因素增加，则自然会利多黄金。

美联储预测今年第一季度GDP增长2.2%，但全年为增长0.2%。这意味着剩下的大半年美国经济可能会出现负增长。

此外，黄劲文称，乌克兰战争已持续一年多。现在看和平遥遥无期，未来一旦战争升级，或者说战火蔓延到北约国家，风险资产会流向黄金。而且今年全球的金融、经济和地缘政治风险呈多点爆发，这一因素也会导致黄金价格易涨难跌。上述风险因素如何演绎，影响黄金价格未来走势。整体上是危机爆发，黄金涨，危机消除，黄金跌。

许亚鑫表示，随着美联储进入降息周期，美元的吸引力会进一步下降，事实上很有可能也会终结长达15年的美元大牛市。从黄金的价格展望来看，刷新2075美元/盎司的纪录高点已经不是什么遥不可及的事情了，金价最终会涨到什么位置，要观察这一波美元指数会重新跌回到什么位置。

“如果5月份美联储选择加息25个基点，那么大概率6月份开始就会停止加息；反之，如果5月份美联储选择了按兵不动，那么6月份反而还会有一次25个基点的加息。这一轮美联储的终点利率大概率止步于上半年，展望下半年，更有可能是维持高利率水平不变一段时间后，开始转入降息周期。”许亚鑫称。

对于黄金的下一步走势，中金公司认为，随着美国通胀回落，再叠加当前逆全球化背景，黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道，并有望达到2300美元/盎司至2500美元/盎司甚至以上。

高盛预计，黄金价格未来12个月金价目标在2050美元/盎司。而花旗集团预计短期内金价将达到2300美元/盎司。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶