日本央行迎来新掌门人 能否带领日本走向新高度

近日，有这样一篇报道：“东京大学名誉教授植田和男（71岁）被定为下任日本银行（日本的中央银行）总裁，副总裁定由前金融厅长官冰见野良三（62岁）和日本银行理事内田真一（60岁）担任……”此消息一出轰动日本金融界。

日本央行总裁意料之外人选

植田和男，这是过去数个月从未出现过的名字，市场与日本政坛从未讨论过这号人物，这也让日经率先透露的当天，外汇市场出现剧烈反应，因为这是一个所有人从未听过与想到的人物。日本央行在过去历史有日银与财务两派人选接任的传统，而植田和男却不是这两派的人物，他现今是东大教授，是一为传统经济学者；唯一与日本央行产生连结是 25 年前担任过日本央行政策委员会 8 年的成员，是当时核心负责零利率与量化宽松政策的一员。

当天消息出来后，外汇市场急速变动，日币突然快速升值，这正是因为市场对其不熟悉，以及植田和男曾经对宽松政策尤其是YCC（公债殖利率曲线控制）控制表达过不认同。这让市场预期一旦他接任，日本央行很可能会快速转向，不但取消YCC（公债殖利率曲线控制）甚至是转为紧缩。这也迫使植田和男当天紧急透过媒体接受采访，表达目前日本央行的政策恰当，货币宽松政策仍应持续的看法，安抚了市场的不确定性。

植田和男曾经津日本金融政策提出过一个观察点。日本第一次为振兴宽大政策所采取的低利率政策与货币宽康政策，其实长期来看有造成一个隐患。由于日本地方银行人口老化与减少，处于长期低利率环境中，其实深陷窘境；再者日本政府债务不见后退，原先良好的内债结构也随量化宽而松动，现在日本政府反而陷入不能轻易生息的困境。

日本央行维持政策方向不会轻易转向

而日本的未来有三种可能性，这将取决于日本通膨是否可以达成可持续性的改善。若是可以稳定改善，则日本央行将可以逐步放松朝向货币政策正常化前进。假如出现反向恶化，日本经济随着世界经济下行，通膨也随着下降，日本也已面临无工具可用的处境，可能会伤害到市场机制。最后则是，经济没问题，但是持续低通膨，也就是过去几年的状况，此时日本央行也的确没有更多工具可以使用。

日本对于通膨目标与薪资增长还是列为最重要的政策考量，而目前虽然输入性通膨的影响对于日本民众产生冲击，但也是对过去结构松动的机会，因此即使是植田上任，短期维持既有政策的可能性是最大的！

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