老乡鸡冲击A股上市！净利率3.8%，人工占比30.32%

文 | 职业餐饮网 旖旎

近日，职餐获悉老乡鸡主板IPO获上交所受理，拟冲刺A股上市！

成立20年从安徽走出来的老乡鸡，已在全国开出1000+门店，是最有望成为“中式快餐第一股”的种子选手。

在去年5月老乡鸡就递交过招股书，而这次被受理，无疑是又向成功上市前进了一大步。

此次老乡鸡招股书更新了部分运营数据，其中不仅能看出它的加盟比例在逐年增加，也透露了其未来开店方向及募资计划。

究竟新的招股书暗藏哪些中式快餐的新风向？

老乡鸡又是否可以打破餐饮业上市“红灯”的传闻，领先一波给餐饮人以信心？

净利率为3.8%，较去年有所提升

老乡鸡起家于安徽合肥，主打招牌菜就是肥西老母鸡，2012年肥西老母鸡进行品牌升级，正式更名“老乡鸡”。

2016年底老乡鸡在安徽直营门店就已经超过350家。

2017年老乡鸡入驻南京、武汉，走出安徽、进一步加快了全国布局。

据报告书内透露，2019年至2022年上半年，老乡鸡实现营业收入分别为28.59亿元、34.53亿元、43.92亿元、20.11亿元。

净利润分别为1.59亿元、1.05亿元和1.34亿元、0.75亿元；扣非后净利润分别为1.60亿元、0.94亿元、1.38亿元、0.78亿元。

净利率则为5.5%、3%、3%、3.8%。

从数据来看，受到疫情影响，这两年净利率有所下降，但去年已经有上升态势。

加盟业务收入占比逐步加大

截至报告期末，老乡鸡直营门店997家，加盟门店102家。

而对比2021年年末数据，991家直营门店和82家加盟门店，去年上半年直营门店只增加了6家，但加盟门店却增加了20家。

其实不仅仅是门店数量上，可以看出老乡鸡在加盟业务上占比的加大。

比如从其招股书的营收来看，报告期内，2019-2022年上半年，公司加盟业务收入占当期营业收入比例分别为0、0.33%、1.90%、3.29%，也是在逐年增加，而且去年上半年比例近乎翻倍。

未来3年将围绕上海新开700家店

而在门店分布上，虽然老乡鸡在上海、湖北、江苏、浙江、深圳和北京等市场的门店数量相对较少，主要还是集中于安徽一地。

但当我们对比报告期内，各个年份区域新增门店数，发现老乡鸡在安徽大本营每年的新增门店数量在减少。

从2019年全年新增105家，到2020年全年新增83家，再到2021年的53家，2022年上半年则仅为13家新增。

而近两年，我们也看到其在全国区域重点城市都在发力，比如深圳、北京、上海等地。

尤其是上海去年上半年就新增了12家，而且从其募资12亿的计划中，一大部分募集的资金都将用于开设新店。

其招股书中明确表示，它将继续深耕现有区域，提高区域市场占有率。

根据老乡鸡的发展规划，公司计划未来 3 年内在上海、南京、苏州、深圳、北京、武汉、杭州、合肥、芜湖和六安等 10 个重点城市新开设 700 家直营门店。

新增门店主要位于上海周边，距离上海较近，大部分新增门店的食材需求将由上海中央厨房提供。

而从其区域营收来看，之所以发力华东，也是华东地区的毛利率显著高于华中、华南和华北地区。

一方面是华北、华南等地新门店还相对不太成熟，新开门店当年毛利率会低于成熟老店。

另一方面，华东地区门店相对较成熟，客户群体稳定，离大本营又相对较劲。

截至2021年年底老乡鸡共有正式员工14503人。

门店工人人均薪酬，在2019-2022年上半年分别是4.73万元、4.62万元、6.15万元、3.32万元。

每年都在递增状态，而对比去年的招股书，其每月员工人均工资从2021年的5400元增长到5533元。

而招股书中还显示，其直接人工成本占主营业务成本比重也在增长，分别为29.09%、26.37%、28.29%和 30.32%。

2022年上半年，人工成本占比就超过了30%。

之所以呈逐年增长的趋势，主要是因为其直营门店数量增加以及发行人经营规模的扩大导致的生产人员数量的增加有关。

同时，招股书中也解释到，员工成本上升还受社保公积金缴纳比例逐年增加，使得人均薪酬逐年增长，进一步导致直接人工的增加。

职业餐饮网总结：

众所周知，餐饮行业上市难，尤其是A股上市更是难上加难。

而今年餐饮业又被传将被列为“红灯”行业，无疑又给很多想走资本化之路的餐企当头一棒，泼了一盆透心凉的冰水。

如今老乡鸡作为最被看好成为“中式快餐第一股”的选手，它在上交所递交资料，无疑是给餐饮人以希望。

如果它能够成功上市，将给想要奔赴上市之路的餐饮人一针强心剂。

主编丨陈青 统筹 | 杨阳