310亿市场，年入10亿，“吃货们”撑起一家IPO！丨企业动态

近几年，随着我国国民经济持续增长，以及消费者对健康愈发重视，坚果类零食成为热门品类，迎来消费高峰。

3月4日，青岛沃隆食品股份有限公司（以下称“沃隆食品”）获上交所主板受理，拟冲刺IPO，保荐机构为中信证券。招股书显示，沃隆食品公开发行新股数量不超过2500万股，预计募资7亿元。

早在2015年，沃隆食品率先推出“每日坚果”产品，在全国掀起消费热潮，一度引起同行跟风效仿。

“每日坚果”首创者

作为每日坚果品类的开创者，沃隆凭借先发红利，销售额曾一度突破10亿元。

近两年，越来越多的消费者被影视剧“种草”沃隆的坚果小食。包括热剧《幸福千万家》、《反黑风暴》、《小欢喜》、《我是余欢水》等，沃隆借助影视剧成功将自己打造成“网红坚果”。

多年来，沃隆都以“坚果”为中心。在2019年到2022年上半年，混合坚果品类产品收入占沃隆主营业务收入比重分别为92.14％，85.73％，75.74％和69.62％。虽然比重有所下降，但仍占近七成。

数据显示，2019-2021年及2022年上半年，沃隆食品营收分别为11.65亿元、8.89亿元、11.08亿元及4.36亿元；归母净利润分别为1.31亿元、0.9亿元、1.2亿元及0.26亿元，整体业绩呈现出波动下滑趋势。

对此沃隆方面回应称，疫情对行业和沃隆经营的影响主要包括对沃隆产品终端消费的影响、对沃隆产品物流配送的影响、对产业链原材料供应情况和价格的影响等。

对于沃隆食品而言，仅依靠每日坚果，存在爆品后续乏力的风险，需要逐步向多品类探索布局，丰富产品线，创造更多“爆款”。

2022年沃隆新推出风味“黑胡椒腰果”产品，“双十一”期间正式上市。截至当日，天猫沃隆品牌在混合坚果类目中排名第2，上升2位。

后来，沃隆又推出开心果的“超级每日坚果”、为妈妈群体打造的“妈妈每日坚果”、添加益生菌的“益生菌每日坚果”等，针对不同人群的需要，推出多款“每日”系列。

家族企业，无机构投资者

2012年，杨国庆创立沃隆之初，就是做坚果进出口的生意。

2014年，沃隆的代表产品是高端进口坚果礼盒，只有过年才好卖，这让杨国庆没法把坚果当成公司的主力产品。但一次与外国朋友的偶然聊天改变了这一切，那位朋友对杨国庆表示了疑惑：“国外只吃剥好的坚果，为什么中国人还在吃带壳的？”

一语惊醒梦中人，2015年，杨国庆开创性地研发出第一款混合装、小包装的“每日坚果”，主打混合坚果概念。

时至今日，这种新式小袋坚果引领了整个市场的消费浪潮，但杨国庆在接受公开采访时诉苦称，沃隆无法注册“每日坚果”商标，这导致了市面上出现了大量不同品牌的每日坚果。

目前，杨国庆直接持有公司5557.50万股，占比74.10％，通过沃隆控股间接控制公司1125万股，占比15％，合计控制公司6682.5万股，占比89.1％。此外，杨国庆的姐姐杨丹、杨靖及弟弟杨国荣分别持有公司1.20％的股份。其余股份，由两家员工持股平台持有。

值得注意的是，沃隆食品是一家“家族企业”，直至如今，没有任何一家市场化的投资机构成为沃隆食品的股东。

曾经与杨国庆在创业初期作为联合创始人的黄绪锋和张立业，两人此前持股比例共计35％。但是就在沃隆食品预备冲刺IPO的前夕，两位原始股东先后退股。。

2019年2月，黄绪锋将其所持沃隆食品的18.8%股权转让给杨国庆。

2020年6月，张立业曾斥资696万元增资沃隆食品，不过4个月后，又将其所持沃隆的 14.1%股权转让给杨国庆。

2021年6月，沃隆完成第三次股权转让，同年10月完成股份制改制。2021年12月，沃隆与中信证券签订IPO辅导协议，开始谋求上市。

310亿市场，行业竞争激烈

沃隆是“每日坚果”的开创者，自从2015年面世以来，沃隆的小袋坚果便引领了消费浪潮。不过，几年后，三只松鼠、良品铺子、百草味等一众大牌相继推出相关品类，甚至反超沃隆。

数据显示，2019年及以前，沃隆在混合坚果行业中最高市场份额达13%，位列行业第一。2020年，三只松鼠成功超越沃隆，市占率为10.2%，称霸第一；《2023年中国最受欢迎新春坚果礼盒品牌10强榜单》显示，三只松鼠、百草味、良品铺子、恰恰、沃隆位列前五位。

自2015至2021年，国内混合坚果行业市场规模的同比增速不断下降，截至2021年末，已经由2015年的400%降至16%。

2022-2027年我国混合坚果行业市场规模年均复合增速约为18%，预计到2027年我国混合坚果行业市场规模将达到310亿元。

沃隆在招股书中坦言，随着居民收入水平的提高和消费理念的转变，我国休闲食品行业持续快速发展，市场空间较大，尤其是一些新兴的、区域性的休闲食品企业逐步涌现，加剧了行业竞争。如果公司不能继续保持自身在品牌文化、产品质量等方面的差异化优势，可能会导致市场占有率下滑，从而影响财务状况和经营业绩。

在坚果行业规模增速放缓之时，公司急需寻找新的增长点。如果在产品口味、健康以及其他方面能有一些改善，坚果市场还会有更高的成长性。