传媒板块复苏，这些主题基金涨超30%，后续还会涨吗？

自去年11月以来，传媒板块持续上攻。数据显示，截至2月16日，传媒指数区间累计上涨32.78%。受益于此，多只主题基金净值也“水涨船高”，基金净值涨幅超30%。

那么，是什么推动了本轮传媒股的上涨？行情能否持续?

去年11月来累计涨幅超30%

2022年11月以来，A股市场触底后大幅反弹，传媒板块更是强势逆袭。数据显示，去年11月初至今，传媒指数累计上涨32.78%，在申万一级行业指数中排名第二，仅次于食品饮料板块。

进入2月，市场震荡回落，传媒股依旧是市场上表现最为强势的板块，区间涨跌幅达到7.88%，在31条申万一级行业指数中涨幅居首。

个股方面，三五互联、人民网股价涨幅均超过100%，天娱数科、中国科传、昆仑万维等涨幅超9成。

在板块反弹的带动下，传媒主题基金净值也“水涨船高”。截至目前，今年以来有多只传媒主题基金进入年内业绩50强，甚至在前五强中也有传媒主题基金成功上位。

据Wind统计，自2月1日至2月15日，共有20只基金收益率超过10%，其中就有6只是传媒方向的主题基金，包括华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF，收益率为13.03%、12.90%、12.48%，位居权益类基金前三位。

而华夏中证动漫游戏ETF联接A、国泰中证动漫游戏ETF联接A收益率也分别达到12.28%和11.56%。

自去年11月以来，这5只基金净值分别上涨38.5%、38%、37.47%、36.33%、34.89%。

公募基金对传媒板块青眼有加

去年四季度报告数据显示，截至2022年末，传媒行业新进入基金前十大重仓股行业，重仓持有规模占比达到2.83%，较上季末显著增加1.33个百分点。

究其原因，是公募基金经理在去年四季度逐步加仓传媒行业，使得传媒行业在时隔多年后新进基金重仓行列，传媒主题基金的净值表现也在2023年开年行情中一扫过往阴霾。

据Wind统计，按照公募基金季报的行业口径，截止去年四季度，基金持有“文化、体育和娱乐业”板块的市值达到259亿元，环比上一季度末，持仓市值增长了34.15%，如果考虑行业的涨幅，那么在去年4季度，该行业总市值加权平均涨幅为19.45%。

从单只个股来看，以申万一级行业为标准，去年四季度末有73只传媒股获基金重仓，其中49只相较去年三季度末被加仓。

最受基金青睐、持仓市值最高的是港股腾讯控股和快手，持仓市值达到了454亿元和110亿元，持股数量分别为1.5亿股和1.7亿股，持股量较上一季度末分别增加了6383万股5219万股。

A股市场上，持股市值最高的是分众传媒、芒果超媒、三七互娱、吉比特、光线传媒等，持仓市值分别为60亿元、24亿元、19亿元、14亿元和12亿元。除芒果超媒外，其余个股均较去年三季度末出现增持。

传媒行业低估值存修复空间

关于传媒行业在今年的投资机会，创金合信基金经理郑剑认为，从估值端来看，美联储加息、地缘冲突等，导致国际投资者对于中国互联网企业风险偏好的下降，传媒互联网企业估值收缩明显。所以，在业绩下行和估值压缩的过程中，互联网公司的股价，跟随业绩增速一起，一路下跌到2022年年中，而从当前市场看，无论是业绩层面，还是估值层面，都能够看到传媒互联网公司在好转，疫情防控政策优化、美国加息节奏等比较充分地反映在当前的估值中，2023年，传媒互联网公司经营活动有望回到常态。

他表示，从投资角度来看，一些比较成熟的行业，比如游戏、电商、社交等，尽管公司的成长性会差一些，但优势在于估值较低，现金流较好，这几年受一系列对行业发展不利的因素影响之后，其ROE仍处于改善过程当中，有不错的投资价值。

万联证券发布研究报告称，传媒行业估值PE-TTM年末有所回升，但仍然处于历史低位，有较大修复空间。2022年Q1-Q3营收归母回落明显，主要是由于2022年疫情多地反复，线下消费娱乐等受到较大影响所致。

支持性和规范性政策陆续出台，引导产业发展，疫情政策优化，消费娱乐需求复苏，Z世代仍然为当下的消费主体，对于剧集、综艺、游戏领域的内容质量及创新需求有较高要求。

重点关注游戏、电影、影视剧集、广告营销和元宇宙细分市场的投资机遇。