电信三巨头缘何暴涨？一龙头板块或已过热

每经记者：曾子建 每经编辑：叶峰

投基Z世代，Z哥最实在。

今天下午，大盘突然跳水，沪指从上涨近30点，突然变成下跌48点，一来一回就是78点，令市场惊出一身冷汗，一天之内经历了牛熊的转换。

究竟大盘为何急转直下，消息面出现怎样的变化，截至Z哥发稿前，还没有找到原因。

不过，今天盘面热点发生的切换，还是非常明显的。前期热点ChatGPT预冷，低估值板块重新回暖，这一现象值得引起高度关注。

今天市场最值得关注的，无疑是电信运营商三巨头突然崛起。

其中，中国电信早盘封死涨停，下午随着大盘的跳水，也遭遇炸板，不过并不影响中国电信创出本轮行情以来的新高。

在中国电信冲击涨停板的带动下，中国联通一度大涨8.7%，万亿市值的中国移动最大涨幅也一度接近8%。

电信三巨头突然爆发，消息面是有一定影响的。今天，《经济日报》发文称，“探索建立中国特色估值体系 国企价值或将重估”。文章指出，业界普遍认为，市盈率低于13倍即公司价值被低估。

而去年底，市场炒作国企股时，中国联通率先拉涨停板，引发了低估值国企股的集体走强。而目前，中国移动市盈率仅为12.59倍，中国联通市盈率18倍，中国电信市盈率不足16倍。

其次，去年底以来，很多公募机构开始加大了对三大运营商的关注力度，不少基金开始配置三巨头。

今年2月初，招商基金知名基金经理朱红裕曾经发表观点指出，有一些行业之前是属于定价不正常的，但定价不正常也需要站在一个产业的生命周期去理解。

比方说运营商，这是一个发生了根本性变化的大行业，运营商在两三年之前是非常糟糕的一个行业，持续不断的社会责任导致了持续不断的资本开支，然后国家鼓励运营商互相内卷，压低流量成本和流量价格，为很多的互联网企业做嫁衣。

但在过去的两三年，这种定位发生了彻底的改变，资本开支的效率越来越高，强度降低，资费定价不像以前那么内卷，可以看到这些企业创造自由现金流的能力及分红的能力得到了大幅提升。

所以，如果（把这个行业）放在产业生命周期里去理解，这个行业发生了非常大的根本性转折。

今天下午大盘跳水之后，上午的热点，很多都出现跳水，只剩下了两个板块还继续飘红。

一个是“云游戏”板块，其中汤姆猫、凯撒文化、国脉文化、三七互娱等表现强势。

整个板块，实际上是去年曾经炒过的元宇宙概念。昨晚，美股元宇宙龙头Roblox暴涨26.38%，引发了今日A股云游戏板块的走强。

消息面上，Roblox发布最新数据显示，其平台玩家2022年总游戏时长达到500亿小时，比上一年增长19%。与2022年相比，其每日活跃用户总数增长了23%，达到5600万，Roblox公司还表示1月份其日活跃用户数量达到6500万，通过出售该平台的内部货币获得了29亿美元的收入。2月15日，Roblox还发布了2022年第四季度及全年财报。在第四季度，Roblox游戏内购买虚拟货币“Robux”产生的预订量为8.994亿美元，同比增长17%，按固定汇率计算同比增长21%，好于市场预期的8.81亿美元。整个2022年，Roblox营收为22亿美元，同比增长16%。归属于普通股股东的净亏损为9.244亿美元，而2021年净亏损为4.917亿美元。

此外，医药电商板块也是今日少有的热点板块。

消息面上，2月15日，国家医疗保障局办公室发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》(以下简称《通知》)，明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。国金证券认为，随着《通知》的出台，药店门诊统筹服务将加速推进，从而加速处方药外流，带动药品销售与客流向院外市场流转；同时，高要求与严标准之下，头部药房竞争力更强(头部企业自21年起陆续完成医保系统切换)，有利于获取更多行业增量市场。

最后，Z哥想提醒的一点是，随着市场热点的切换，兔年最猛的概念ChatGPT，有可能真的要暂时休息一下了。今天，ChatGPT概念指数跌了2.53%，云从科技下跌超11%，开普云、海天瑞声、科大讯飞、三六零等均有较大跌幅。

当然，涨了这么多之后，出现下跌也很正常，这并不是短期看淡这个板块最主要的原因。Z哥认为，最主要的原因是，市场关注度过高。今天，因为炒作ChatGPT概念大涨的浪潮信息，今日成交额突破100亿，达到111亿的天量，这已经说明概念炒作有些过热了。

当越来越多的人、越来越多的资金进入到这个板块时，那就真的是需要小心的时候了。