北斗星通、星网宇达、航天科技，依托北斗系统，顺利远航

从2000年发射第一颗导航卫星，到2020年完成最后一颗，历时20年，我国终于建成了自己的导航系统。

北斗3号系统的顺利完成，标志着我国在航空领域迈入了新的阶段。在全球范围内，北斗系统，终将成为GPS的强力竞争对手：

相比GPS系统，北斗系统在民用领域，具备更高的精度。

且支持双向通信，北斗在全球范围内，终端可以一次性发送40个汉字，而区域通信能力达到每次1000汉字，包含图片、视频、文字等，在救灾和救援方面，有着独特的优势和作用。

目前，全球已经有120多个国家和地区在使用北斗系统，是我国自主创新的典范，也是国产产品全球化的楷模。

根据《2022中国卫星导航与位置服务发展白皮书》，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4690亿元，较2020年增长16.29％：

未来两三年，伴随智能交通、智慧能源、智能制造、智慧农业及水利、智慧教育、智慧医疗、智慧文旅、智慧社区、智慧家居和智慧政务等10大数字应用场景的发展，北斗与5G、云计算、区块链等技术的融合创新必将带来数字化革命，催生出更广阔的卫星导航与位置服务大市场。

对投资人来说，有哪些机会呢？

今天，我们一起看一下卫星导航产业相关的3家公司：北斗星通、星网宇达、航天科技。

今年以来，这三家公司整体跑赢三大指数：

本文主要包括6个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括导航芯片、卫星通信、汽车电子和航天应用等，毛利率适中。

2）营收及归母净利润

营收，航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

归母净利润，星网宇达最高，其次是北斗星通，航天科技第三。

扣非净利润，星网宇达最高，其次是北斗星通，航天科技第三。

3）毛利率

毛利率，星网宇达最高，其次是北斗星通，航天科技第三。

4）净利率

净利率，星网宇达最高，其次是北斗星通，航天科技第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，航天科技最高，其次是星网宇达，北斗星通第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，航天科技波动最大。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

2）存货及存货周转率

存货，航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

存货占营收的比例，三家公司都比较高。星网宇达最高，长期维持在200%左右；其次是北斗星通，航天科技第三。

存货周转率，航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

应收账款占营收的比例，三家公司都非常高。星网宇达最高，长期维持在250%左右，太恐怖了；其次是北斗星通，航天科技第三。

应收账款周转率，航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

4）合同负债及占比

合同负债，北斗星通最高，其次是航天科技，星网宇达第三。

合同负债占营收的比例，北斗星通最高，其次是星网宇达，航天科技第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，三家公司都不高。航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，航天科技最高，其次是星网宇达，北斗星通第三。

2）有息负债

有息负债，航天科技最高，其次是北斗星通，星网宇达第三。

3）现金余额

现金余额，北斗星通最高，其次是航天科技，星网宇达第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，星网宇达最高，长期维持在150%左右，太高了；其次是航天科技，北斗星通第三。

5）资本支出及占比

资本支出，北斗星通最高，其次是航天科技，星网宇达第三。

资本支出占归母净利润的比例，航天科技最高，长期维持在400%以上，太恐怖了；其次是北斗星通，星网宇达第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，星网宇达最快。

2）净利润增速

净利润增速，航天科技最快，其次是星网宇达，北斗星通第三。

3）研发投入及占比

研发投入，北斗星通最高，其次是航天科技，星网宇达第三。

研发投入占营收的比例，北斗星通最高，其次是星网宇达，航天科技第三。

4）净资产收益率

净资产收益率，星网宇达最高，其次是北斗星通，航天科技第三。

5）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，星网宇达增速最快，年化增速37%；北斗星通增速最慢，年化增速15%。目前没有航天科技的盈利预测。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前北斗星通的滚动市盈率为96.98，处于10年来22.36的分位值：

目前星网宇达的滚动市盈率为32.99，处于7年来6.2的分位值：

目前航天科技的滚动市盈率为203.31，处于10年来69.66的分位值：

2）市净率

目前北斗星通的市净率为3.7，处于10年来36.2的分位值：

目前星网宇达的市净率为5，处于7年来41.69的分位值：

目前航天科技的市净率为1.85，处于10年来40.86的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，星网宇达>北斗星通>航天科技

2）运营能力，整体而言，航天科技>北斗星通>星网宇达

3）偿债能力，整体而言，北斗星通>航天科技>星网宇达

4）成长能力，整体而言，航天科技>星网宇达>北斗星通

5）目前估值，所处分位，星网宇达>航天科技>北斗星通

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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