固收樊信江|“五级分类”新规落地，影响几何？

金选·核心观点

2月11日，中国银保监会会同中国人民银行联合制定的《商业银行金融资产风险分类办法》正式对外发布，自2023年7月1日起施行。我们对风险分类新规的核心变化和主要影响作出分析，谨供各位投资者参考。

为了更准确地识别、评估信用风险，真实反映资产质量，银保监会和央行将2017年巴塞尔委员会《审慎处理资产指引》中不良资产和重组资产的认定标准、分类要求和国内的五级分类体系相结合，于2019年4月30日发布《金融资产分类管理暂行办法》征求意见稿，今年2月发布《商业银行金融资产风险分类办法》正式稿。

与2007年《贷款风险分类指引》相比，新规主要有以下几条核心变化：

（1）将风险分类对象由贷款延伸至承担信用风险的全部金融资产，风险分类理念由“以单笔贷款为对象”扩展至“以债务人为中心”，实施“连坐”机制；

（2）进一步明确债务逾期/信用减值等指标与金融资产五级分类的对应关系；

（3）细化重组资产定义与分类标准，延长重组观察期长度为至少1年。

与2019年《金融资产分类管理暂行办法》征求意见稿相比，正式稿变化不大，部分规定边际放松，主要有以下几点值得关注：

（1）进一步明确《办法》的适用范围；

（2）上调五级分类中信用减值标准；

（3）调整非零售债务人交叉违约规则；

（4）进一步完善重组资产相关条款。

（5）明确过渡期安排。

银行不良资产认定或面临整改，部分中小银行的不良贷款率可能有所抬升，后续银行拨备覆盖率的监管要求有望进一步下调。部分新规发布前不良认定不够严格的银行可能会面临整改，其真实不良资产将逐步暴露。

对于不良贷款的认定，大部分发债银行都满足了“逾期90天以上贷款纳入不良”的监管要求，但少数城农商行2022年中报不良贷款金额/逾期90天以上的贷款余额不足100%。考虑到除逾期天数外，新规五级分类对交叉违约、信用减值比例也有相应要求，因此新规落地后，银行不良贷款率存在进一步抬升的可能，尤其是部分中小银行。同时不良贷款的增加会被动导致银行的拨备覆盖率下降，甚至不达监管要求。我们认为后续监管标准有望进一步下调，银行拨备率要求或将下调至100%左右。

新规对重组资产的严格规定或使银行关注类贷款占比小幅走高，尤其是中小银行，建议未来持续关注监管执行情况以及相关政策收紧的可能。2019年征求意见稿就已对重组资产的定义作出详细规定，根据中债资信对样本银行的问题贷款（包括不良贷款及重组贷款）统计，2019年重组贷款占比从2018年的3.46%明显增加至5.01%。

近三年受地产债务重组及部分区域城投债务重组的影响，问题贷款率一直处于高位，银行重组贷款占比也持续小幅提升，但重组贷款占比的增加并未带来关注类贷款比例的大幅提升。我们发现在征求意见稿发布后，部分银行对重组资产的定义仍然较为模糊。相较于征求意见稿，新规对重组资产的风险分类标准进一步优化，一定程度上打开了流动性压力主体或财务困难主体的观察空间。

但仍需持续关注重组贷款占比提高对银行报表的影响，虽然实际操作中银行可通过多种方式来进行正常的债务滚续，但长期操作空间有限，总体来看银行关注类贷款占比未来或小幅走高，尤其是中小银行，后续建议关注重组资产监管的执行情况及相关政策收紧的可能。

新规或使银行资产质量数据恶化，对银行资本充足率也会产生冲击，考虑到新规自2023年7月1日起正式实施，银行2023年年报表现可能会受到一定影响。对银行二级资本债和银行永续债来说，新规落地使得银行补充资本的压力有所加大，而部分弱资质城农商行最新年报披露的不良+关注类贷款比率已经较高，若新规落地后银行资产质量进一步下降，其债券到期赎回意愿将受到较大影响，未来需重点关注这类银行到期二永债的不赎回风险。

风险提示

真实资产质量超预期暴露；监管政策超预期调整。