浙江
为什么看好工程机械：
1）未来多年全球年化增速5-6%，国内需求有触底迹象；
2）国内企业出口持续增加，有些龙头企业已经占比近半；
3）更新需求+出口有望开启新的周期；
4）叉车子行业增速15%、高空作业平台子行业增速25%；
5）去年至今调整了50-70%，估值底部，当前走势趋好
1. 工程机械科普
工程机械是装备工业的重要组成部分，主要是指土石方施工工程、路面建设与养护、流动式起重装卸作业等各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备。
根据Statista数据库的统计，2020年全球工程机械市场规模约为1363亿美元，预计 2030年市场规模将达到2346亿美元，CAGR为5.6%，远超世界GDP 2~3%的年增速。
工程机械的主要种类：土方机械(挖掘机/装载机/推土机)、起重机械(汽车吊/随车吊/履带吊/塔吊)、混凝土机械(泵车/搅拌车/搅拌站)等。
我国的工程机械市场规模在4000~5000亿之间，其中土方机械超过30%、起重机械约占20%、混凝土机械约占20%。另外，叉车占比15%左右、高空作业平台占5%左右
2.工程机械的周期拐点
首先，从长周期看、目前处于朱格拉周期的开始阶段、是制造业投资增加的阶段，这对国内工程机械的需求有正面价值。
其次，国内更新需求和出口会成为支撑工程机械的重要支柱
第三，从行业周期看、当前处于经济复苏的开始阶段、加上对基建和房地产支持力度加大，同样会对国内工程机械的需求有正面刺激，国内挖机销量已经转正。
3.工程机械的机会分析
3.1工程机械触底
根据券商预测，22-25年挖掘机以更新需求为主、23年销量见底：
起重机、搅拌车泵车的景气周期和挖掘机比较同步：
对于国产工程机械厂商而言，国际化、电动化、智能化是未来的看点。
3.2 叉车
叉车未来几年的CAGR 15%：
3.3 高空作业平台
未来几年高空作业平台有望保持CAGR 25%：
1）全年预计实现归母净利润40-46亿元，同比下降66.76%-61.77%。经测算，预计Q4单季度实现4.03-10.03亿元，同比扭亏为盈（去年同期为-5.33亿元），环比Q3下降58.14%至增长4.18%。
2）工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。
02、中联重科
1）12月挖掘机销量16869台，同比下滑30%。其中出口10718台，同比增长24%，出口销量占比达64%（创近期新高）。1-12月挖掘机销量261346台，同比下降24%，其中出口109457台，同比增长60%。以挖机为代表的工程机械行业有望逐渐筑底向上。预计2023年汽车起重机销量见底、混凝土泵车销量上行。
2）中大吨位挖掘机产品可靠性、智能技术实现全面升级，整体市场份额持续提升，经营质量持续向好。2022H1国内大挖销量提升至行业第五位，6月当月销量攀升至行业第三位。高空作业机械成为国内型号最全的高空设备厂商，2022H1国内市场份额提升至行业第一，海外销售加速全球布局，产品已覆盖71个国家和地区。2022H1矿用自卸车销售额破亿元。
03、浙江鼎力
1）2023 年 1 月 30 日，公司发布业绩预增公告， 预计 2022年实现归母净利润 12.3~13.3 亿元，同比+39.04%~50.01%。 单 Q4，预计公司实现归母净利润 3.5~4.5 亿元，同比+126%~190%。
3）俄乌冲突、欧洲能源危机等国际环境变化导致外资品牌供应受阻，国产厂商海外拓展加快，公司出口业务快速增长。2022年上半年，公司海外收入同比增长71.9%；海外收入占比提升至58.4%。此外，公司海外渠道建设不断完善，通过在境外搭建前置仓，并组建本土团队进行销售，海外业务有望持续快速增长。
04、恒立液压
1）公司作为国内稀缺的高端液压件龙头，未来挖机行业销量将逐步复苏，产品多元化和国际化战略持续推进，非挖业务持续增长，公司具备较高成长性，阿尔法属性凸显。
2）22年以来，公司高机、农机、新能源等市场放量明显、收入占比快速提升，将充分对冲挖机市场下行带来的负面冲击。高机领域，公司深度配套JLG、基尼、鼎力、徐工、中联等全球高机龙头制造商，油缸泵阀马达等全系列放量
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