向左还是向右？集采倒逼下 眼科两大巨头的不同选择|行业观察

是对内整合？还是出海谋空间？昊海生科、爱博医疗走出两种路径。

《科创板日报》2月10日讯（记者 金小莫）日前，昊海生科与爱博医疗先后披露了两则公告，这或透露出，集采压力之下，两大眼科龙头企业的不同发展方向——

2月8日晚间，昊海生科公告称，拟以1.4亿元的对价收购非全资子公司深圳市新产业眼科新技术有限公司（下称：深圳新产业）20%的股权。在此项收购之前，昊海生科持有深圳新产业60%的股权，系后者的控股股东。

巧合的是，同一日，另一眼科巨头爱博医疗也公告了企业的最新进展：

爱博医疗表示，已于近日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市的附条件批准。在满足惯例性条件后，爱博医疗的GDR在可以在瑞士证券交易所上市。

昊海生科和爱博医疗是OK镜、人工晶状体这两大眼科高值耗材的国内主要供应商。两家企业同时公告公司新进展，这又透露出什么信息呢？

实际上，集采已成为悬在二者头上的一把大刀——目前，人工晶状体已被纳入集采范围，OK镜的集采也已在部分省市推行。有理由相信，前述公告所透出的发展方向，可能是企业对集采的一种应对措施。

就此，《科创板日报》记者致电爱博医疗投资者热线，企业对记者表示，有这样的考量。

在公告中，爱博医疗称，赴瑞士证券交易所发行GDR，旨在提升公司全球研发、生产和商业化能力，进一步深化公司国际化布局。在电话中，爱博医疗进一步透露称，企业确有出海的考量，但目前还没有具体的出海规划，“我们本身也有产品是出口海外市场的。”

▌整合产业链与出海成为这两个龙头的不同选择

虽然截至发稿，昊海生科方面未对《科创板日报》记者进行回复，但有迹象表明，昊海生科的此举，旨在进一步整合、把控人工晶状体的上下游产业链。

据深圳新产业的官网信息，企业成立于2006年，是一家集研发、生产、销售、服务为一体的创新型眼科医疗器械企业。公司的核心产品为白内障人工晶体产品，并在华北、华南、华东、西南、华中、东北、西北、中原八大区域建有营销服务网络。

早在2016年，昊海生科就已经“相中”了深圳新产业的营销服务网络。彼时，昊海生科出资3.6亿元收购了深圳新产业60%股权。同一时期，昊海生科还通过收购拓展了人工晶状体业务，除深圳新产业外，还有河南宇宙、Aaren、珠海艾格、Contamac和ODC等。

其中河南宇宙、Aaren、珠海艾格均主要从事人工晶状体业务；Contamac可生产人工晶状体及角膜塑形镜等视光材料，ODC则是制造及销售人工晶状体推注器及相关产品的。对于深圳新产业，在2021年的年报中，昊海生科称，通过深圳新产业的专业眼科高值耗材营销平台强化了人工晶状体产品下游销售渠道。

可见，产业链上下游同时布局，是昊海生科在业务经营上的特色所在。

此外，昊海生科还在公告中重点提及了深圳新产业所代理的、海外厂商Lenstec的人工晶状体产品。“Lenstec是中国进口人工晶状体产品市场的主要供应商之一。目标公司（指深圳新产业）与Lenstec的合作超过15年，目前相关独家经销协议有效期至2026年12月31日。”

记者另注意到，在2022年底，深圳新产业的OK镜产品童享获得了国家药监督局颁发的医疗器械注册证。

可以说，深圳新产业既有销售渠道，又有产品管线。因此，魅力不小。关于进一步控股深圳新产业，在公告中，昊海生科称，这有利于提升目标公司（指深圳新产业）的管理及运营效率，从而增强本集团人工晶状体产品的市场竞争力。

不过，昊海生科本就持股深圳新产业60%的股份，是控股股东方，又为何要继续扩大持股比例呢？另有眼科耗材人士对记者称，坊间有传言称，昊海生科在收购后的一些公司整合上做得并不理想，增持或为加大话语权。对此，昊海生科也未回复记者。

关于本次收购，昊海生科还与深圳新产业进行了业绩对赌。

根据转让协议，深圳新产业应承诺，公司于2023年的实际利润不低于3960万元，于2024年的实际利润不低于5910万元，2023年至2025年的合计实际利润不低于8100万元。如各年度实际利润低于业绩承诺的，昊海生科有权要求进行现金补偿。

如果说，昊海生科旨在继续整合眼科上下游产业链、丰富企业的产品品类，形成协同优势，那么，爱博医疗则计划出海，向海外市场寻求新的增长空间。

在境外销售方面，爱博医疗确已开始蓄力筹备。据企业2021年的年报，在海外疫情严峻的情况下，爱博医疗的人工晶状体仍在海外取得大幅增长，销售量同比增长超50%，境外营业收入同比增长56.26%，占主营业务的3.79%。

另有分析人士对《科创板日报》记者指出，由于在瑞士证券交易所融资无需证监会审批，因此融资手续更为简便，这两年来成为不少企业的融资选项。“本质上是一次境外再融资，大多数都是暂时挂牌，到期换股后大多都注销了。”他指出。

昊海生科和爱博医疗的后续发展又如何呢？《科创板日报》记者将持续关注。

• 金小莫

  manhaKinG

  科创板日报记者