如何保证2040年前你现有的资产不贬值？优质资产荒下投资难题

确保资产不贬值是一直以来的难题，无论是对大众还是对专家来说都是如此，在目前优质资产荒的情境之下，这一问题更加突出。

什么叫优质资产荒？很简单，本质上就是我们能够投资的、能够增值的资产越来越少了，也就是没有什么可投资赚钱的。更不要说什么闭着眼睛投资赚钱的时代已经一去不复返了。

如何保证在2040年前你现有的资产不贬值？这是一个非常难以回答的难题，难就难在缺乏明确的定义和投资工具。主要从以下三个方面分析：

第一现有资产不贬值的定义是什么？如何判断现有的资产是否贬值？

我们经常听到一些人在焦虑：我的资产如何才能做到不贬值？但不贬值的定义是什么呢？几乎所有的人都是模糊的、不清晰的。

实际上，如果从经济学的定义上讲，我们把资产不贬值有三种不同定义：

一是我们现有的资产收益高于通货膨胀的比率。这个概念是最常用 的，因为通货膨胀的比率就代表了货币贬值的速度，我们的资产收益如果高于通货膨胀的比率就代表了资产没有贬值。

一般情况下，我们以物价（CPI）上涨幅度代表通货膨胀的比率，我们看看近十年物价指数上涨程度：

近十年物价指数上涨程度（%）

从上面的数据可以看出，近十年我国的居民物价指数上涨幅度3个年度超过2.5%，2.0%附近有四年，1%以下有1年。平均水平应该在2-2.5%之间。

二是资产的收益能力高于银行的存款利率。从目前的存款利率水平看，目前银行的整存整取5年期限存款利率大约在2%左右，银行大额存单3年以上的存款利率大约在4%左右。

三是货币供应量M2的增长率，即货币的贬值程度。我们从近几年货币供应量M2的余额增长率看货币增长程度，即代表货币贬值的程度。我们看看近二十年M2增长的数据：

从上面的数据可以看出，我国货币供应量M2近20年增长率14.62%。如果以这个比率进行资产管理比较数值，那么要跑赢货币增长率是非常困难的，几乎是无解的难题。

第二、如何让自己现有的资产收益跑过物价上涨的速度？这是最常规也是最经常遇到的大众化的难题。

一般来讲，我们经常用物价上涨指数特别是居民生活物价指数即CPI来代表通货膨胀的水平，有些理论家认为物价上涨水平和通货膨胀是完全不同的两个概念，从逻辑上没有错。但现实中往往就是以物价上涨程度代表通货膨胀的程度。

我们刚才已经看到，我国物价上涨程度前十年大概在2%左右，未来考虑到物价可能的上涨程度，平均水平在2.5-3%之间大概是可以相信的水平。

如果我们就以2.5-3%的通货膨胀速度，那么我们的资产保值增值相对是非常容易的，比如我们刚才也提到了银行的大额存单在4%左右的收益率，国债投资3年期以上的收益率在3%以上，我们可以进行最保险的投资就可以获得能够保证资产不贬值的收益率。

第三、如何让自己的资产收益跑赢货币发行的增长速度？这个问题虽然几乎无解，但对部分人员仍然具有意义。

有的人以货币供应量的增长速度来代表货币贬值的程度和通货膨胀的程度，有一定的道理，但是这样的说法忽略了一个基本的事实，即我国物质增长所需要的货币的增长，我国物质规模的增长自然需要货币量的增长，除去物质增长需要的货币供应量的增长量才是货币贬值的速度。

我国货币供应量M2与GDP增长率的比较

根据上面数据比较我们可以看出，我国近二十年货币供应量M2的平均增长率为14.62%，但同时GDP的平均增长速度为12.48%，如果简单地进行冲减则货币超发率水平只有2.16个百分点，那么我们进行资产管理的对比目标值已经毫无意义；

如果考虑历年货币供应量M2与GDP的比率，则近二十年的平均比率为1.42，也就是说，货币供应量是GDP的1.42倍，我们以货币供应量M2的增长比率除以1.42等于10.31%作为正常的货币发行速度速度的话，也就是说，由于GDP总量的增长必然要求货币发行在货币乘数不变、货币不贬值的情况下要求的货币增长率，而实际货币增长率减去正常增长速度的差额即4.31%就是货币超发的比率也就是通货膨胀的比率，可我们以提出结论：近20年我国通货膨胀的比率是4.31%，如果再考虑近两年以及未来几年可能发生的世界性通货膨胀因素，未来的货币贬值幅度应该在5%左右。

如何让自己的资产收益跑赢货币发行的增长速度？主要取决于资产的组合能力和投资能力：

一是一线城市的房产特别是一线城市好地段的房产仍然是优质资产。因此，持有优质房产资产仍然是抵御资产贬值的重要手段和方式。二线城市主要看发展潜力，一些有发展潜力的二线城市好地段房产也是可以考虑的目标。

二是国债和银行的大额存单仍然是目前最安全的理财方式。虽然收益率低于目前我们测算的未来货币贬值的5%比率，但3—4%保本保息的理财方式仍然是一些稳健资产的最好配置选择。

三是一些股市优质资产的配置。拾贝投资创始人、投委会主席胡建平曾经说，参与股市投资将成为大众实现财富增值的主要方式。未来二十年股市是否会成为大众财富增值的主要方式和手段我不知道，但是股市里的优质资产可以保值增值却是可能的。比如五大国有银行的股票投资就可以做为财务投资收取稳定的收益，五大国有银行近几年来的股息率稳定在5—6%左右，甚至高的时候可以达到7%，而且更重要的是，五大国有银行作为国家机器不可能倒闭、破产和退市，所以，作为价值投资每年可以获得稳定的5--6%的收益，从而可以抵消通货膨胀的贬值压力。

当然，部分人可以投资一些黄金、黄金股票、外币资产等，那就看个人的需要和投资意愿了。（麒鉴）