又是亏损，金种子酒何时才能翻身？

从长远来看，金种子酒要想取得突破性发展，必须加大渠道建设力度，调整期市场布局策略，逐步走出安徽，走向全国。

文/每日财报 杜康

近日，金种子酒公布了其2022年业绩预报。据预报，2022年金种子酒预计亏损1.75亿至1.95亿元，相比2021年的1.66亿元，亏损进一步扩大。

对于亏损，金种子酒给出的回应是“业绩符合预期，疫情对四季度销售有所扰动。”据悉，2022年四季度金种子酒预计实现归母净利润负0.39到负0.59亿元左右，上年同期实现归母净利润负0.22亿元；预计实现扣非归母净利润负0.36到负0.56亿元左右，上年同期实现扣非归母净利润负0.33亿元，显然，四季度金种子酒亏损同比也在扩大。

从金种子酒这些年的业绩表现来看，“亏损”已经成为了其发展中的常态。所以，业内对于金种子酒2022年的业绩亏损也是早有预料，但对亏损进一步扩大还是有点意外，毕竟去年6月“华润系”的入局给金种子酒着实带来了一波希望。但只从业绩看，很明显过去的半年金种子酒并没有很好地抱住华润这条大腿，或者说华润并没有给予金种子酒多少赋能。

那么，在徽酒竞争愈发激烈的环境下，金种子酒还有出头之日吗？

业绩一亏在亏

作为“徽酒四杰”（古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒）之一，金种子酒曾在安徽省内也是盛极一时。尤其是2012年，在经历此前几年的快速发展期后，金种子酒迎来营收与归母净利润历史上最好业绩。资料显示，2007-2012 年金种子营业收入由7.88 亿元增至22.94 亿元，归母净利率由3.30%提升至24.46%达5.61亿元，而金种子酒也借此成功跻身徽酒第一梯队。

然而，之后的十余年，金种子酒在业绩上非但没有更上一层楼，而且还是每况愈下，几乎是连年亏损。据公开资料，自2012年以来，金种子酒营收持续下滑，直到 2020 年公司营收才实现两位数正增长。数据显示，2013年至2019年，金种子酒营业总收入由22.94亿元下滑至9.14亿元，跌落10亿元大关。

面对如此严峻地势态，金种子酒不得不迅速进行“补救”。所以，从2020 年至今，金种子酒在组织重塑、战略布局、产品生产等方面进行了全方位地深度调整。虽然，起到了一定收效，但整体上并不是很大。

在过去的三年中，金种子酒虽在2020实现扭亏为盈，但2021年归属于上市公司股东的净利润又亏损约1.66亿元。为此，上交所曾向金种子酒下发了监管工作函，对于金种子酒主营业务可持续性经营能力是否存在重大不确定性等方面提出疑问。而2022年，根据其业绩预告来看，亏损还在扩大。

如果再看同属“徽酒四杰”的古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖，去年前三季度它们分别实现营收127.6亿、38.92亿、37.62亿，而金种子酒则为8.15亿元，净利润上，金种子则亏损1.36亿元，为徽酒四杰中唯一亏损的企业。显然，金种子酒如果再不改革图强，不用说是在全国，仅在安徽省都很难保住现有的市场地位。

产品困于省内

目前金种子酒主要包括“金种子”、“种子”、“和泰”、“醉三秋”和“颍州”五大品牌，其中“金种子”、“醉三秋”获得中国驰名商标，“颍州”为中华老字号品牌，产品从低端到高端都有覆盖。

普通白酒主要包括祥和种子酒、种子酒系列和颍州佳酿，中高档酒涵盖金种子馥合香系列、柔和系列、徽蕴系列。可以说产品价格带齐全，能够满足消费者多样化需求。其中，“醉三秋1507”定位区域高端文化白酒，是金种子酒实现品牌升级的战略级产品。

相传，“醉三秋”酿造历史可追溯至魏晋时期的“刘伶一醉三秋”，距今已有1700多年历史。2020年，董事长贾光明上任后，公司积极调研消费市场，明确以次高端为发展战略方向，于是推出“醉三秋1507”，定价 798 元/瓶。

“醉三秋1507”，在产品包装上，将刘伶的形象印在瓶身，这不仅加深了经典IP印象，而且提升了产品的文化底蕴，促进了品牌价值地进一步提升。目前，“醉三秋1507”在安徽省内高端商务宴请中处于较强的竞争地位。

数据显示，金种子公司2021年酒类业务实现营收共7.38亿元，其中普通白酒营收3.95亿元，中高档酒营收3.43亿元，同比分别增加18.62%、34.23%。这说明，公司此前的产品线战略布局已起到了不错效果。如果结合近几年国内白酒市场的整体发展趋势，未来以“醉三秋1507”为主的中高档酒很大程度上会成为金种子酒业绩的核心驱动力。

不过，从金种子酒的市场分布来看，目前安徽省依旧是其主战场。数据显示，2021年金种子酒省内营收为6.49亿元，省外营收为8949.31万元，占比分别为87.88%和12.12%。

从经销商数量来看，2018-2021年金种子省内外经销商数量均呈递减趋势，省内由 388个减少为 351 个，省外由 92 个减少至 75 个，这说明公司在渠道建设方面还存在着较大问题。

所以，从长远来看，金种子酒要想取得突破性发展，必须加大渠道建设力度，调整期市场布局策略，逐步走出安徽，走向全国。不然，在全国一线酒企和省内强势酒企的双重挤压，金种子酒很难有好的生存空间。

翻身仍需时间

2022年2月，金种子酒控股股东金种子集团的唯一股东阜阳投发，将其持有的金种子集团49%股权，转让给华润战略投资有限公司，并于去年6月24日完成49%股权转让相关事项审批以及工商变更登记手续。之后的7月份，华润系高管何秀侠、何武勇、金昊分别就任公司总经理、副总经理、财务总监，已全面入驻金种子。

华润集团业务众多，包括零售、啤酒、食品、饮料、电力、地产、医药、金融等领域，集团于2018年正式参与白酒行业经营。

2018 年华润参与山西汾酒混改，成为汾酒第二大股东；2021 年华润集团收购芝麻香型酒企景芝白酒40%的股份，成为其第一大股东；2022年收购金种子集团49%股权，成为金种子酒业第二大股东。华润集团频繁入股白酒企业，体现了其在白酒行业的决心和信心。

而“华润系”的入局于金种子酒未来的发展有着积极意义，一方面是华润集团拥有庞大的销售体系，能够帮助金种子酒实现全国化；二是华润集团在啤酒等快销领域有着丰富的销售经验，这对于金种子酒在口粮酒领域做大做强，非常有价值。

同时，金种子酒在内部也大力进行着组织变革和转型升级。在其去年召开的组织重塑项目启动会上，金种子酒邀请安永咨询进行专题汇报，旨在对标国内一流企业，打造金种子成为质量效益型标杆企业。

会议指出金种子将在未来半年内建立适合公司自身可持续发展的、具备自身特色的组织架构体系，薪酬体系和组织能力建设体系。待组织体系进一步完善与明确，公司长远发展将大有可为。

可以看出，自“华润系”入局后，金种子酒虽然在营销数据上仍处于亏损状态，但在修炼内功上加足了马力，并取得了不错成果。而未来，在华润集团的持续赋能下，金种子酒成功翻身重回昔日辉煌也并不是没有可能。当然，这些都需要时间，且道路亦非平坦。

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