中润光学开启申购：预计IPO市值约21亿元，张平华为实控人

2月6日，嘉兴中润光学科技股份有限公司（下称“中润光学”，SH:688307）开启申购，将在上海证券交易所科创板上市。据贝多财经了解，中润光学的发行价为23.88元/股，发行市盈率为65.36倍。

本次上市，中润光学的发行数量为2200万股，预计募资总额约为5.25亿元，扣除发行费用7918.99万元（不含税）后，募资净额约为4.46亿元。本次发行后，中润光学的总股本为8800万股，IPO时的总市值约为21.01亿元。

而此前招股书显示，中润光学计划募资4.05亿元，其中2.69亿元用于高端光学镜头智能制造项目，5629.24万元用于高端光学镜头研发中心升级项目，8000万元用于补充流动资金。

根据天眼查信息，中润光学成立于2012年8月，是一家以从事非金属矿物制品业为主的企业。当前，该公司的注册资本为6600万元，法定代表人为张平华。穿透股权可知，张平华也是该公司的实际控制人。

招股书介绍，中润光学是一家以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务提供商，主要产品包括数字安防镜头、无人机镜头、智能巡检镜头、视讯会议镜头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜头等精密光学镜头。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，中润光学的营收分别为2.84亿元、3.34亿元、3.96亿元和1.88亿元；净利润分别为2172.09万元、2624.33万元、3552.28万元和1916.50万元，扣非后净利润分别为399.15万元、2303.84万元、3215.20万元和1580.27万元。

招股书显示，中润光学的收入主要来自光学镜头产品销售收入，包括数字安防镜头、机器视觉镜头（含无人机镜头、智能巡检镜头等）及其他新兴镜头（含视讯会议镜头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜头等）三大类。

其中，数字安防镜头的收入贡献占比最高。报告期内，中润光学来自数字安防镜的收入分别为2.68亿元、2.77亿元、3.33亿元和1.40亿元，占主营业务收入的比例分别为94.98%、86.87%、86.73%和77.10%。

报告期内，中润光学的研发费用分别为2195.78万元、2378.02万元、3314.40万元和1908.38万元，占总收入的比例分别为7.73%、7.11%、8.36%和10.16%。截至2022年6月30日，该公司已获授权发明专利73项，实用新型专利140项。

智慧芽数据显示，中润光学共有321项专利申请信息，其中发明专利170项，占比52.96%。通过算法分析，中润光学的专利布局主要专注在正光焦度、负光焦度、透镜群、变焦镜头、镜片群等技术领域。

值得一提的是，中润光学的收入十分依赖前五大客户。报告期内，该公司第一大客户——大华股份销售金额占营业收入的比例分别为50.75%、44.23%、41.07%和38.79%，前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为74.63%、64.05%、60.40%和59.91%，客户集中度较高。

另外，中润光学的存货规模较大。报告期各期末，该公司存货账面价值分别为9537.77万元、7581.79万元、1.03亿元和1.26亿元，占流动资产的比例分别为32.78%、28.19%、33.33%和43.95%。

中润光学在招股书中表示，该公司还具有跌价风险。报告期内，该公司存货跌价准备的余额分别为1156.12万元、1742.64万元、1846.48万元和1881.44万元，占各期末存货账面余额的比例分别为10.81%、18.69%、15.25%和12.98%。

另据招股书披露，中润光学2022年1-9月（前三季度）的营收为2.73亿元，较2021年同期的2.56亿增长6.70%；净利润2451.54万元，较2021年同期的1142.95万元增长114.49%；扣非后净利润1963.95万元，较2021年同期的净利润994.21万元增长97.54%。

同时，中润光学预计该公司2022年的营收为3.98亿元至4.15亿元，同比增长0.38%至4.67%；预计净利润3800万元至4250万元，同比增长5.70%至18.22%；预计扣非净利润3250万元至3700万元，同比增长1.08%至15.08%。

本次上市前，张平华直接持有中润光学37.2137%的股份。同时，张平华担任该公司股东嘉兴尚通的执行事务合伙人，其通过嘉兴尚通控制中润光学8.0146%的股份。据此，张平华合计控制中润光学45.2283%的股份，为该公司控股股东和实际控制人。

据招股书披露，张平华为中润光学董事长兼总经理。除了张平华外，该公司其他直接持股5%以上股东包括嘉兴尚通、宁波易辰、宝通辰韬、徐海英、上海沣时扬、上海沣敏扬、希扬璞信、常州沣时扬和沈文忠等。

其中，宁波易辰直接持有中润光学4.6452%的股份，宝通辰韬直接持有该公司1.4572%的股份，徐海英直接持有该公司0.7141%的股份。由于宁波易辰和宝通辰韬实际受徐海英控制，上述三位股东合并计算后持有该公司6.8165%的股份。

同时，上海沣时扬直接持有中润光学1.7889%的股份，上海沣敏扬直接持股1.7889%，希扬璞信直接持股1.5673%，常州沣时扬直接持股1.4572%。由于上述四家企业均受中润光学董事杨希控制，合并计算后持有该公司6.6023%的股份。

此外，沈文忠持股6.2295%，陆高飞持股4.2137%，银河源汇（SS）持股3.643%，杭州华睿持股2.9387%，苏州方广持股2.4489%，刘斐持股2.1311%，杭州荷塘持股1.9591%，张明锋、金凯东均分别持股1.8510%。