东方甄选业绩首次披露！半年带货48亿，新东方在线最新市值超540亿元

1月17日，新东方在线科技控股有限公司(下称“新东方在线”，股份代号：1797.HK)正式发布2023财年上半年（2022年6月1日至11月30日）业绩，这也是东方甄选首次披露自2022年6月出圈以来的详细财务业绩。

财报显示，新东方在线2023财年上半年营收20.8亿元，同比增加262.7%；期内净利增加207.6%至5.85亿元，扭亏为盈，去年同期亏损5.44亿元。公司称，公司在报告期的快速增长，主要是由于公司从专注线上教育，向自营产品及直播电商的战略转型取得重大进展。

数据显示，东方甄选自营农产品以及直播电商业务获得较大业绩增长。报告期内，东方甄选GMV超过48亿元，抖音订单总量达7020万单。东方甄选的自营农产品已达60余种，带来的收入突破10亿元，包括不同口味的黑猪肉烤肠、南美大虾、五常大米、蓝莓原浆等热门产品。

另外，东方甄选抖音矩阵账号粉丝已达3800万，共开设6个直播账号，形成直播矩阵。股价方面，2022年6月9日至2023年1月18日，新东方在线涨幅约为13倍，总市值攀升至约625.80亿港元（折合成人民币约541.63亿元），不仅远超“双减”前，也超过了自己的母公司新东方最新市值537.00亿港元。

对于东方甄选的业绩，中国食品产业分析师朱丹蓬告诉时间财经：“东方甄选应该是在三年的疫情中，转型最成功的一个案例。整体来看，第一，它收割了疫情带来的消费红利；第二，利用自身的品牌效能去进行一个全新的转型；第三，它也是小试牛刀之后，未来在产业链的完整度、上下游的生态圈的打通以及在私域流量领域里进行的一个尝试。”

对于明年的业绩预期，IPG中国首席经济学家柏文喜对时间财经表示：“东方甄选的业务创新能力、市场拓展和把握需求，与跟随潮流的商业能力可谓卓越。但是凡事都有边际效应递减规律的，东方甄选的业绩是否会随着品类与SKU的增加而继续在明年保持大幅增长和相应的增速还有待观察。”

时间财经就明年业绩预期联系新东方在线方面，截至发稿，未获回复。

或更名“东方甄选”

新东方在线于2021年12月28日成立东方甄选，正式进军直播电商。根据财报披露，截至2022年5月31日，新东方在线直播电商分部总营收仅为2460万元。而东方甄选走红后，体量发生了巨大变化。

1月5日，新东方在线公告，董事会建议将公司英文名称由“Koolearn Technology Holding Limited”更改为“East Buy Holding Limited”及将公司双重外文名称由“新东方在线科技控股有限公司”更改为“东方甄选控股有限公司”。

公告中，新东方在线董事会主席俞敏洪表示，公司已经认识到重点转向直播电子商务以及该领域可带来的长远增长潜力。

另外，公告还披露，股东需在1月31日举行的应届股东特别大会上通过特别决议案批准建议更改公司名称，方可生效。

对于更名一事，天风证券认为，新东方在线证券简称后续也有望完成更改，释放诸多积极信号：一方面明确并坚定业务方向，后双减时代新东方在线坚定品牌电商道路，明确发展路径。另一方面突出业务初心及亮点。东方甄选不同于MCN，是基于品牌的农产品科技及文化传播公司；其中东方甄选是其重要的外在露出符号，需要持续强化并建立更广泛的市场认知，通过更名可以更好向外界传递并建立人设。

多家券商看好

对于新东方在线发布的2023财年上半年财报，多家券商发研报表示看好。

光大证券发布研报称，公司大学教育、机构客户收入占比下降，自营产品及直播电商成为最主要收入来源。新东方在线直播电商业务直接受益于疫情复苏，数据稳健提升，新直播间看世界带来人文属性、高信任度外景直播新升级，营销活动持续创新，云南等地外景计划中。公司持续证明自身盈利能力，看好后续GMV、净利润增长潜力，上调公司2023财年、2024财年、2025财年归母净利润预测分别为11.14亿元、16.20亿元、20.85亿元。看好建立自营消费品品牌，商业模式具备长期生命力，业绩成长性有望保持，维持“买入”评级。

申万宏源（香港）发布研报称，“双减”对公司影响已全面出清，凭借优质的直播内容、供应链的逐步完善以及SKU扩张后客单价的提升，东方甄选及子直播间有望维持高增。同时，就业难激发学历提升需求，进而带动考培需求回暖，预计新东方在线大学生业务有望企稳恢复。

申万宏源（香港）还表示，上调公司归母净利润预测，2023财年、2024财年、2025财年分别从10.1亿元、13亿元、15.6亿元上调至11.38亿元、13.84亿元、15.93亿元，对应每股收益为1.04、1.27和1.46元。通过SOTP估值，中性假设下（直播电商业务采用17倍PS，大学生业务采用15倍PE），得到新东方在线目标企业价值749亿港元，对应目标价74.38港元。

中信证券研报则认为，东方甄选在爆红后半年时间内充分展示其强劲的成长潜力，并在自营品占比、矩阵号建设、团队培养、供应链搭建等各方面均展现出优秀的成果，基于公司不断加深的竞争力、团队优秀的能力以及管理层长期的视野，看好东方甄选逐步规模化、品牌化的长期发展前景。基于当前流量情况以及谨慎假设，维持公司2023财年、2024财年、2025财年核心利润预测分别为8.9亿元、12.2亿元、16.6亿元。（北京时间财经 向雨）