2022年国内家族信托业务回顾

作为资管新规正式实施的第一年，2022年对整个信托业而言意义非凡。与往年的迷茫不同，2022年信托业有了明确而具体的转型路径。三大业务分类改革启动试运行，差异化监管蓄势待发，伴随着复杂的经济环境，信托业转型步伐愈发坚实有力。然而，受新冠疫情反复、外部环境多变等因素影响，信托公司新业务拓展难度加大，存量项目投贷后管理工作加重，市场营销面临较大压力。尽管外部环境艰难，但作为信托业务“明珠”的家族信托却逆势上扬，发展前景值得期待。

家族信托规模加速攀升

自2013年平安信托落地行业首单家族信托、外贸信托落地行业首单私行家族信托以来，家族信托业务在国内进入落地实践阶段。家族信托业务的存续规模从0-1000亿元用了7年，从1000亿元到3500亿元仅用了3年，呈现出超高速增长的状态。根据中国信登统计数据显示，2013年的家族信托存续规模仅不足5亿元，2022年1月份，国内家族信托总规模已达3623.8亿元，2022年4月份至6月份分别新增140.46亿元、118.59亿元、182.32亿元。

截止2022年9月，家族信托的存续规模约为4700亿元，较2021年末增长约34%。存续家族信托个数约为2.4万个，家族信托的展业模式也逐渐丰富。在新信托业务分类指引下，多家信托公司将家族信托作为实施战略转型的重点布局方向，在业务模式和服务内容上积极创新，力求拓展家族信托服务领域的广度和深度。

从具体公司发展层面来看，业内部分信托公司的家族信托受托规模也实现了突破性增长。根据我们监测的数据显示，截至2022年12月初，建信信托（1000亿+）、外贸信托（近650亿）、中信信托（610亿+）、中航信托（400亿+）、平安信托（400亿+）规模居前列，其他规模超百亿的信托公司包括五矿信托（290亿+）、浙金信托（260亿+）、上海信托（250亿+）、山东信托（近250亿）、华宝信托（230亿+）、华润信托（210亿+）、光大信托（200亿+）、长安信托（200亿+）、中融信托（200亿+）、华能信托（130亿+）托、交银信托（120亿+）、国投泰康信托（100亿+）等。

据统计，上述17家信托公司家族信托业务总规模达5500亿元，较2021年底3494.81亿元增长57.38%，家族信托业务的分布较为集中，规模排名靠前的公司总规模在行业总数中占比较高。

家族信托作为信托业的本源业务之一，也是信托公司的专属业务。近几年来，受金融市场的不确定性增大等因素影响，高净值客户的避险情绪有所增强，家族信托作为财富传承和避险的方式，迎来了新一轮增长趋势。若延续近两年增长态势，未来一段时期内，家族信托的整体规模有望持续增长，预计2023年末有望突破1万亿元。

服务场景不断丰富

随着入场布局的信托公司逐渐增多，家族信托领域的竞争也持续走强。为了在激烈的竞争中获得主动地位，业内信托公司纷纷加大业务创新力度，推动家族信托产品与服务内容持续深化。过去较长时间内，国内家族信托主要以现金资产为主，伴随着家族信托资产多元化，受托资产已逐步扩展至保单、股权、股票、不动产、艺术品等多品类财产，这离不开信托公司的积极实践。

在家族信托服务场景方面，不少信托公司进行了积极的探索，比如中信信托近年来不断拓宽信托财产类型、丰富信托服务场景，满足客户多样化的财富管理和传承需求。在丰富服务场景方面，“信托+遗嘱”服务综合家族信托、保险、遗嘱三大传承工具优势，帮助委托人更好地规划身后财产安排。

在受托财产类型方面，可管理运用的财产类型丰富多样，包括现金、非上市公司股权、上市公司股票、不动产、债权、保险合同受益权等。此外，四大核心系统全面赋能，全面提升运营效率。目前，中信信托在家族信托业务中自主搭建了WMS（国内首个全流程财富管理系统）、“传家宝”（国内首个家族信托/保险金信托客户端）、协同平台（国内首个家族信托/保险金信托业务订单管理平台）、以及投资管理平台四大核心系统，分别从“运营管理、客户办理、渠道协同、投资交易”四个方面持续赋能业务开展，有效提升业务效率。

外贸信托自2012年开始组建团队研发家族信托业务，2013年5月与招商银行合作，落地了国内首单私人银行家族信托，该类产品自此得以规模化复制推广。公司持续不断探索，后陆续推出首单金融产品传承类家族信托、首单上市公司股份传承家族信托、首单养老信托业务、首单真正以传承为目的的不动产家族信托、境内首单FGT模式美国受益人家族信托和加拿大受益人家族信托等创新型家族信托产品。目前存续规模中，信托财产类型丰富多样，包括资金、保险金请求权、金融产品受/收益权、不动产、上市公司股份、非上市公司股权等。

中航信托持续推进本土家族信托的创新与发展，依托鲲鹏家族办公室，先后落地了非上市公司股权家族信托、股票家族信托、国内首单知识产权家族信托、国内首单H股上市公司员工利益信托等家族信托新领域，以此满足家族客户多元金融与服务需求。两年来，中航信托“六合·鲲鹏”股权家族信托设立规模达数十亿元，受托资产含非上市公司股权和上市公司股票，为多家科技型企业、上市公司搭建了良好的治理架构，促进企业的健康发展和顺利传承。

此外，在家族信托领域，平安信托是“先行者”，开创了国内家族信托发展历史上的多个第一：2012年，成立了国内首单家族信托，规模5000万，期限50年；2014年，成立国内首单纯公益性质的家族信托；2015年，注册国内首个家族信托品牌“鸿承世家”；“以越世之见，传大家风范”，是平安信托家族信托品牌“鸿承世家”的品牌标语，凸显家族信托对于家族财富和家风传承的独特价值，帮助高净值客户解决全生命周期的家业传承、风险隔离、财富规划、公益慈善等多领域的需求。

从单个业务的创新来看，信托公司根据客户多样化需求，依托自身资源禀赋积极探索。平安信托持续在保险金信托领域深耕。2022年3月，平安信托推出了特色化保险金信托细分产品“平安家庭信托”，将起步门槛定为100万元总保费或保额，进一步降低了信托账户的开立门槛，旨在将信托服务向有需求的中等收入群体延伸；建信信托也在2021年推出了国内首款普惠家族信托——爱予信托，以40万元设立起点，远低于家族信托1000万元的设立标准，自然人委托人需满足“合格投资者”要求，根据委托人的资产状况和投资偏好，提供稳健型、平衡型和成长型三类方案，实现全线上运营管理，以满足更广泛人群和特殊需要家庭隔离风险、财富传承的需求。

家族信托发展制约因素

尽管目前家族信托业务处于快速成长的阶段，但从业务内涵来看，当前信托公司开展家族信托业务仍处于初期探索阶段。信托公司家族信托的发展依然有如下制约因素：

一是国内顶层法律架构较为薄弱，信托相关判例法稀缺。《信托法》之上有《民法通则》，信托一定程度上会受到民法的挑战，加上受托人的实务经验有限，我国也缺乏破产隔离的相关实施细节，国内家族信托的有效性和可靠性依然存在一定争议。

二是配套制度尚需完善。目前，受托人的主体责任问题，包括受托责任、管理责任、保密义务尚需进一步规范，同时涉及信托财产的登记、转移等配套制度尚不完善、信托税收体制也不完善、遗产税及赠与税的问题尚待解决，整体系统配套制度仍需完善。

三是信托公司综合服务能力待提升。2013 年以来，信托公司通过与不同资管机构之间寻求功能融合，通过“合作机构引流+优质固收产品”两大核心驱动因素，逐步打开家族信托业务市场，业务规模迅速扩张。然而，合作型家族信托的占比过高导致了信托公司运营承压，信托公司在为客户提供全面、定制化家族传承综合服务能力方面的积淀仍有较大提升空间。

四是我国信托文化与财富传承文化尚在建立之中。随着全球化程度不断加深，我国高净值人群的投资心态将更加开放成熟，投资理念也越来越国际化。但是，仍有一些财富管理与资产配置的理念需进一步提升。例如，我国家族信托的主力军之一就是企业家群体，而这类群体有一个明显的特征便是普遍家企不分，即家族财产与企业资产相纠结，家庭责任与企业责任相绑定；而家企不分使得家族财富管理与企业经营管理之间缺乏“防火墙”，严重时甚至可能引发法律纠纷。

虽然信托公司开展家族信托业务有诸如以上的制约因素，但我们认为家族信托在国内的发展是一个先经历跑马圈地、冲量发展，再逐渐规范，品质化纵深发展的过程，目前，随着顶层设计、配套制度的逐步完善，展业公司服务经验的不断积累，客户认可度、美誉度的接续提升以及多年来沉淀下来的综合资产配置管理能力，信托公司已逐步向第二阶段“高品质发展”跃迁。

信托公司未来的角色

由于家族信托并非理财产品，而是一项周期很长的受托服务，对专业度、决策流程及运营系统等要求极高。因此，伴随着我国家族信托业务不断发展，信托公司应当以专业角色作为发展定位，并将以能够为高净值客户提供一揽子综合金融服务作为发展目标。这也对信托公司在客户服务能力、产品架构设计能力、资产管理配置能力、受托运营管理等多个方面提出了较高的要求。未来，信托公司也要加快自身能力建设，以专业能力为基石搭建起家族信托服务平台。

其一，要提升以财富传承为核心的产品设计能力。财富传承能力主要依赖于信托的制度隔离、管理团队的稳定、传承安排的有序、客户预期的有效管理、家风家规的传承安排等。这要求信托公司要有明确的传承方案、传承体系、详尽的家族背景分析、策略的灵活性等。

其二，要持续丰富可投资产品品类，培养资产配置能力。目前信托公司家族信托的资产配置能力较为薄弱，而未来家族信托业务得以专业化发展的最关键要素即为信托公司的资产配置能力提升。因此在家族信托的资产配置方面，产品线要拓展、丰富，要能够尽可能涵盖现金管理、类固收、浮动收益、FOF等资产，提升客户归属感和满意度。同时，也需提升资产配置能力，提供结构化的配置满足客户收益与传承的需求，实现穿越牛熊的长期配置。

其三，构建开放式服务平台，借力提升事务管理能力。由于超高净值人群在金融服务之外还同时需要多样化的定制服务，包括股权管理、税务规划、公益慈善、继承等财务规划，房产筹划、移民、子女教育、高端社交等增值服务，这就要求信托公司进一步提升事务管理能力，提供“一站式”规划，满足高净值客户的多种需求。

其四，要优化运营体系，降低运营风险提升客户体验。家族信托业务的操作流程、反应速度、审批效率等显著影响客户体验感。运营团队要进一步固化流程，降低手工操作带来的操作风险，同时进一步加强和中台资源的配合，从合同设计、交易维护、资产交割和核算清算的各个步骤，进一步提升效率和准确性。

未来，随着我国共同富裕的推进和居民财富的日益积累，家族信托将走进越来越多的家庭，广义家族信托客群人数及可投资规模将进一步扩大。

2022年12月30日下发的信托分类新规征求意见稿中，在“财富管理受托服务信托”项下，新增了“家庭服务信托”。由符合条件的信托公司作为受托人，初始财产金额不低于100万元，期限不低于5年，投资范围或将进行限定，这与家族信托设立金额标准不低于1000万元，无明确存续期限和投资范围有很大的区别，这使得财产隔离、保护、传承的功能覆盖更为广泛的人群，使得越来越多的富裕人群有机会享受到信托的制度优势，使信托公司突破自身产品的局限性、进行全市场资产配置成为可能。

作者：信托小生

来源：用益信托网

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