中国持续抛售1591亿美债后，美国提出或将会退回到金本位

虽然，日本央行行长黑田东彦在12月26日发表讲话中排除了短期内退出超宽松货币政策的可能性，但在上周日本央行的宽松货币政策突然意外显露转向迹象后，华尔街担心日本会继续重手抛售美债以捍卫日元和日债收益率，美债和美股继续遭到猛烈抛售。

投资者在美国经济衰退预期飙升、通胀仍然高得无法接受及美联储利率政策路径仍不明确的背景下，料将对美国国债的兴趣会继续低迷，使得美债价格延续跌势，同时

“末日博士”鲁比尼在12月25日表示，美国股票在2023年可能下跌25%，更需要警惕日本会成为美债黑天鹅，现在的美国正走向“债务危机”，美国金融市场已经在重演2008年的金融风暴，将遭受“严重衰退、严重债务和金融危机”的打击，并给美国债券带来灾难性的回报率。紧接着，高盛在12月27日表示，日本央行意外转向结束负利率将会加速美债投资者重新定价，这对本已经遭受重创的美债、美股和固定收益市场来说，相当于日本央行“把魔鬼从瓶子里放出来”，这是不受欢迎的发展，让处于草木皆兵中的美国金融市场站到了岌岌可危的悬崖边上，这更意味着投资者可能会从美国的金融市场持续撤出。

摩根大通进一步表示，日本一旦收紧货币政策对美国金融市场将引发不可估量的巨震，这将推动十年期美债基准收益率持续上升100个基点，引爆美债市场。

而这更是触发了包括美国财长和美联储主席在内的众多大佬对引发美国国债交易流动性萎缩的担忧，考虑到作为目前唯一持有万亿美债规模的日本是否还能持续为新美债发行接盘，叠加美国联邦债务上限临近，这表明美国国债市场离崩盘可能只剩下最后一次冲击了。

分析显示，伴随着美国通胀变得根深蒂固和美国经济衰退信号增强，使得持有美债的风险不断提高，而收益率却相对疲软，这背后体现的正是美联储实际上也正在利用高通胀和持续放水印钞来稀释不断飙升的利息成本，随着利率在2023年飙升至5%，2023年的美国债务利息总支出将攀升至2万亿美元或年度预算的30%左右。

对此，美国金融网站零对冲在12月25日进一步分析表示，如果隐性违约风险和美国双赤字持续上升，这也使得中国和日本接下去可能会先后大幅抛售9000亿美元，随着美联储继续保持鹰派，作为美债最重要的基石级别买家的日本会抛售美债以换取流动性，叠加投资美债的日本机构资金返回国内，也不排除存在将美债仓位降至目前总量10%的可能，这在全球去美元化的重要标志性事件出现的背景下将会更加明确。

据美国财政部12月最新发布的国际资本流动报告表明（具体数据细节请参考下图），截至10月，日本自今年以来已经至少净抛售了2400亿美债，2022年1月其美债持仓为1.303万亿，而到目前，日本持有美债大幅下降至1.078万亿。

中国在此期间也累计净抛售了1591亿美元的美债，其中，今年10月和9月共抛售了622亿，而在去年12月至今年6月，中国更是连续七个月共抛售了1130亿美债，目前中国所持仓位已经连续6个月不足万亿美元。

中国和日本的美债持仓报告细节

正如数据所示，美国金融系统流动性紧缩正在加速，这表明日本央行此次以迅雷不及掩耳之势的速度袭击美债珍珠港，正在为美国国债将会再次出现的历史性抛售做出贡献。

很明显，目前美国经济在“高债务、高通胀、高利率及低增长这套有毒组合下，美联储的持续加息终将会反噬美国国债市场，并让债券利息支出成倍飙升削弱救助自己债务的能力，进而引爆美国金融市场危机，使得投资者开始质疑美国国债还能否继续充当全球资产价格市场教科书般无风险投资的核心标杆属性。

正如数据图表所示，自1971年以来，美国总债务增长了53倍，而GDP仅增长了22倍，很明显，现在的美国债券已经资不抵债，只有被高估的美元在苦苦支撑，因为，作为美元核心载体的美债是建立在庞大债务的纸牌屋上的，而大部分的美元是锚定美债扩张边界发行的，没有黄金支持，这表明美债变成一种风险资产的波动性在延长。

所以，按华尔街金融大鳄吉姆.罗杰斯日前接受媒体采访时的解释就是，作为全球最大债务国的美国来说，实际债务远比美国财政部承认的要多得多，目前可能已经超过200万亿，相当于官方数据的七倍，很明显，这对美国债务市场来说也是一颗金融定时核弹，最终美国的债务经济要付出代价。

正在这个背景下，美国议员亚历克斯.穆尼在12月22日第四次向美国财政部和美联储大胆提交了一项试图让美元货币体系重新回到金本位的提案，穆尼在提案中的解决办法是控制美联储的货币供应量，并将其决定权交还给美国市场，换句话说，就是回到金本位制。

所以，这也就是解释了美国堪萨斯州为什么会在10月26日提出的一项更新提案（HB2123）中正式承认黄金和白银为法定货币，使其与美元相提并论的背后原因了。

事实上，目前全球央行加速抛售美债置换黄金和美国或将退回到金本位的事实表明，被称为全球资产价格之锚的美国国债失去避险资产的功能可能只是时间问题，这也就解释了日本央行为何会在12月20日再次出人意料的对美债珍珠港发起袭击，成为一只横空出世的美债黑天鹅的背后原因了。

因为，日本央行政策转向的预期将会推动日本资金从美债市场流回日本国债，并将会在很长一段时间内推动这股美债抛售潮，截至今年7月，日本的净国际投资头寸达到约3.29万亿美元。（完）