广发基金王海涛：ESG因子的阿尔法属性有望得到强化

随着全球气候变化风险加剧，低碳节能成为世界性议题。金融机构尤其是大型资管机构借助ESG投资来推动这一进程，ESG主题基金近年来如雨后春笋般涌现。据不完全统计，截至12月19日，市场中正在发行以及即将发行的ESG主题基金至少有8只，如广发ESG责任投资、碳中和主题基金等。

发售公告显示，2023年1月4日至1月17日，广发ESG责任投资混合型基金（A类：017199；C类：017200）将在农业银行、广发基金直销等各大渠道发售。该产品是混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%至95%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。值得一提的是，该基金非现金资产中不低于80%的资产将投资于通过ESG责任投资方法选择的证券。

“中长期来看，ESG投资有助于挖掘具有可持续发展能力的优质标的，也有助于控制尾部风险。”广发ESG责任投资拟任基金经理王海涛表示，ESG投资是指在投研实践中融入ESG理念，在基于传统财务分析的基础上，通过环境（E）、社会（S）、公司治理（G）三个维度，考察企业中长期发展潜力，以期找到既创造股东价值又创造社会价值，具有可持续成长能力的投资标的。

ESG基金规模已突破4400亿元

在政府、投资机构、企业的合力推动下，ESG投资正在成为一股不容忽视的热潮，全球ESG基金规模迅速增长。国联证券研报数据显示，截至2022年三季度末，全球ESG基金资产规模达2.24万亿美元。其中，2022年三季度，全球ESG基金资金净流入量仅为225亿美元，但对比全球基金资产净流出1980亿美元，ESG基金仍较传统基金更受投资者青睐。

分地区来看，国联证券统计显示，目前欧洲仍为ESG基金规模最大的地区，占比达82%；其次是美国，占比为12%；中国排名第三，这表明国内ESG投资正迎头赶上。

2022年，ESG理念推进力度不断加大。例如，5月国资委发布的《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，要推动央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。6月，《银行业保险业绿色金融指引》第12条提出，银行保险机构要渐进有序降低资产组合的碳强度，最终实现资产组合的碳中和。9月，全国社保基金在《全国社会保障基金理事会实业投资指引》中明确提出，社保基金要践行可持续投资理念，加大对ESG主题基金和项目投资，将环境、社会、治理等因素纳入实业投资尽职调查及评估体系。

落实到产品上，中信证券表示，按名称筛选和按投资策略筛选，ESG基金分为ESG主题基金和ESG策略基金，泛ESG基金按照关键字分为低碳及绿色发展基金、社会责任基金和公司治理基金。截至2022年10月31日，ESG相关公募基金产品共有314只（不含未成立和已到期的），规模合计4407.6亿元，显示了ESG投资强劲的发展势头。

从收益视角来看，据中信证券统计，截至2022年10月31日的最近一年，各类ESG基金收益率处于沪深300指数与中证500指数之间，其中公司治理类的6只基金平均回撤最低，近2年与近3年间低碳及绿色发展基金表现最佳，相对于沪深300指数和中证500指数，均有显著的正向超额收益。

ESG因子将被更多投资者纳入投资框架

作为国内责任投资的推动者之一，广发基金把负责任投资框架纳入ESG投资策略之中，开展绿色金融研究实践，通过完善产品线，不断加强ESG投资体系建设。

据广发ESG责任投资拟任基金经理王海涛介绍，ESG投资是将传统的基本面研究与环境、社会和治理（ESG）相结合的投资方法，基本面研究是从财务报表等定量层面评估企业的商业价值，ESG则从定性评价维度关注企业的长期价值以及对社会和环境带来的影响等。两者结合起来，对企业进行更全面的考察，希望在获得长期财务回报的同时，也促进环境或社会价值的实现。

他进一步分析道，从企业绩效上看，企业在ESG发展方面作出的努力会影响其未来的现金流，并最终反映到商业价值上。从风险规避角度看，与传统投资相比，ESG投资对风险进行主动管理，这有利于组合在一定程度上规避重大的下行风险，如环境污染处罚等。同时，ESG投资有利于碳中和背景下的资产配置（如可再生能源和环保行业），同时避免一些盈利能力受限的棕色资产投资。

资料显示，王海涛具有19年证券从业经历，是一位实战经验丰富的投资老将。2005年，他从沃顿商学院毕业后，就职于投行摩根士丹利。2009年，王海涛回国，在兴证全球基金从事公募、专户投资；2018年加入广发基金，任高级董事总经理、总经理助理。截至2022年6月末，王海涛管理公募基金、私募资产管理计划、其他组合，管理规模合计213.71亿元。

“早年的海外学习及从业经历，让我比较早就接触了ESG投资理念及方法。后来，在管理专户和公募时，也一直关注组合内个股的ESG评级变化，即从获取最大投资收益的角度，理解企业在ESG方面潜在的问题和面临的风险，及其对企业价值的影响。”王海涛表示，会运用ESG理念对一些个股进行负面剔除。此外，在行业选择上更加关注符合ESG理念的行业，如新能源、节能环保等。

展望未来，可持续投资有望逐步成为主流的投资方式。“在‘双碳’目标下，地方政府从ESG维度加强对企业经营活动的监督管理，监管机构对企业ESG信息披露提出更高要求，ESG因子有望逐步纳入A股市场投资者的投资框架。”王海涛认为，随着ESG投资理念获得更多投资者认可，未来ESG因子的阿尔法属性有望得到强化。

（CIS）