错过两波上市良机的伯恩光学，何去何从？

伯恩光学，一家隐形行业龙头大佬，却在香港三次IPO折戟沉沙，未来将何去何从？

实际上，作为苹果产业链上的知名企业，伯恩光学的创始人杨建文夫妇非常低调，除了很少接受媒体采访，也较少出席活动。

说起伯恩光学，外界对这家企业的第一印象是低调而神秘，作为一家港资企业，鲜有在公开场合发声，市场对伯恩光学的认知多来自对其产品的接触，甚至是来自于其已上市竞争对手的招股说明书。

今年以来，全球手机销量出现明显下滑的情况下，错过了智能手机换机潮和5G手机换机潮的伯恩光学，最终能否成功登陆资本市场？恐怕要打上大大的疑问号！

“土豪”隐形冠军

上一个世纪的80年代，适逢加快深圳经济特区建设的春风，香港商人杨建文来到深圳开了第一家手表玻璃工厂，本来是做低档手表玻璃起家，随着生意的兴旺，厂子逐渐和西铁城等精工手表合作，甚至还可以打磨水晶，工人也从100人增加至3000人。

2001年，伯恩光学（香港）有限公司成立，2004年公司进行转型，就接到了摩托罗拉手机下的一个月100万片手机玻璃屏大单，由于市场反响不错，摩托罗拉第二个月又下单400万片。

搭上苹果快车，才是伯恩光学真正走向辉煌的第一步。

2007年，苹果推出第一代iPhone，从而推起智能手机的浪潮，已在行业有了名气的伯恩紧抓机遇进入苹果供应链，抢得先机的伯恩与苹果一路亲密，也由此迎来翻天覆地的变化。

此外，三星智能手机的崛起，伯恩也是全程陪同。伯恩光学通过不断努力改良先进的热成型及冷加工技术，于全球率先成功开发及推出智能手机3D玻璃盖板。

伯恩光学共有九个生产基地，分别位于中国广东省深圳市及惠州市、内蒙古通辽市以及越南北宁省，它还一直结合智能手机发展持续就新材料进行研发，目前包括UTG、微晶玻璃、CPI薄膜、高注类玻璃及光学复合材料。

截至目前，伯恩光学工业园的厂房面积已达850,000平方米，技术与产能的结合，令伯恩成为全球最大的玻璃面板生产商，全球市占额超过60%。

值得一提的是，伯恩光学资产负债率非常低，可以说不缺钱，伯一年有几十亿元利润，现金流稳定。伯恩光学一位高管称其上市是为了规范经营，进一步实现全球化战略，充分融入世界经济发展大潮，与世界级大公司合作。

多次IPO遭遇闯关挫折

不差钱，伯恩光学选择上市，然而IPO之路并不是坦途，几波下来，甚至让人怀疑，其是真的想上市吗？还是拿上市作为幌子，博取眼球，炒作话题？抑或是给其大客户增加对公司信心？

不管如何，我们先回顾下其几波上市中“骚操作”：

第一次，2016年，智能手机换机潮下，伯恩光学竞争对手成功登陆创业板，市值突破500亿。几个月后，伯恩光学也决定上市，却赶上苹果手机销量不行，最终上市计划受阻。

第二次，2021年，5G手机换机潮下，伯恩光学“二进宫”，甚至已顺利通过港交所上市聆讯，但公司管理层基于市场情况考虑决定延迟全球发行。

第三次，2022年再度向港交所递交上市申请，拟在香港主板上市，令人啼笑皆非的是，数月后，有报道发现，伯恩光学挂在港交所官网的上市申请材料再度“失效”。

智能手机换机潮持续了数年之后，出于竞争对手上市得到了巨大红利，波恩光学眼馋了，开启首次上市计划，然而却又赶上了苹果手机销售下滑；在5G手机换机潮接近尾声的时候，不死心的伯恩光学再次提起上市计划，甚至都过了上市聆讯，却再次选择撤退。

2022年在手机销售普遍下滑的时候，第三次提交材料，更是让人费解。根据市场研究机构Strategy Analytics的最新研究报告显示，2022年全球智能手机出货量将同比下降10%，下行轨迹将持续到明年。这次伯恩光学只是默默地撤回了申请材料，未对外做出任何回应。

从一次次的尝试IPO的操作来看，伯恩光学对于上市之事，显得魄力不足，而最为关键的是，其在时机选择上也是屡屡犯错。这也难免其上市之路，命运坎坷多磨难。

经营风险不解恐难上市

与其他“果链”企业一样，伯恩光学也“患”有“大客户依赖症”。

伯恩光学在招股书中，便提示了客户依赖的风险。伯恩光学指出，公司大部分收益来自有限数目的主要客户，而公司并无从客户处获得长期采购承诺。

招股书显示，截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度，伯恩光学最大客户的采购额分别占总收益的40.0%、42.8%及56.0%。但客户并无向公司作出长期采购承诺，公司根据个别采购订单向客户销售产品。

招股书还称，由于公司并无来自客户的长期采购承诺及重续合约须获得双方同意及批准，不能保证客户将继续按现有水平采购公司产品或根本不会采购产品。这或会对公司业务、经营业绩、财务状况及前景造成重大不利影响。此外，伯恩光学与主要客户议价的能力有限。

今年10月30日，欧菲光发布公告，2022年前三季度归母净利润亏损32.81亿元，同比下滑8024%，而如此窘境，都因为去年第二季度，欧菲光被苹果踢出了供应链。伯恩光学高度依赖苹果单一客户，一旦被苹果抛弃，就会落入欧菲光一样的窘境。

此外，伯恩光学内部也存在问题。伯恩光学的主要生产基地为伯恩光学深圳与伯恩光学惠州，但启信宝数据显示，两家公司的经营风险都较为严重。

2022年3月2日，广东省惠州市惠阳区人民法院将伯恩光学（惠州）有限公司列为被执行人，执行标的约为274.43万元。截至3月18日，该公司涉及141份司法案件，多为买卖合同纠纷。

伯恩光学（深圳）涉及130份司法案件，其中44.54%的案件与深圳市住房公积金管理中心有关。这是因为，数年来，伯恩光学未按规定为员工缴存或足额缴存住房公积金。

另外，伯恩光学（惠州）有限公司6号污水处理站发生一起人员触电事故，事故造成一人死亡。

有官方媒体还报道，2018年11月，伯恩光学被曝出一夕之间减去5000名临时工。但是否真有这么多人，外界不得而知。

上述这些问题不能得到根本性解决，其未来上市之路，恐怕将越走越艰难。