IPO定价10元，农用机械齿轮生产商，丰安股份申购解读

大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..

考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。

好了，下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

丰安股份 （870508）：

企业基本情况：

全称“浙江丰安齿轮股份有限公司”，主营业务为各类农用机械齿轮研发、生产及销售。

公司产品主要包括收割机齿轮、拖拉机齿轮和旋耕机齿轮，广泛应用于现代农业 机械装备领域。公司主要产品特点及具体应用场景如下：

主营业务收入主要以收割机齿轮为主，营收占比在60%左右，其次是拖拉机齿轮。

对应申万三级行业为金属制品，可比国内上市企业为海昌新材（300885）、精锻科技（300258）。

发行情况：

主承销商为浙商证券，网上发行总数为1,244.80万股，发行价格10.0元，发行后总市值为6.22亿元，发行市盈率20.26。

对比金属制品行业PE-TTM为47.81x，对比海昌新材PE-TTM为37.53x，对比精锻科技PE-TTM为29.25x。

业绩情况：

2021年营收166,990,538.51元，2020年营收131,261,567.57元，2019年营收82,832,814.88元，年复合增速为41.99%。

2021年扣非归母净利润30,727,948.13元，2020年扣非归母净利润28,596,618.39元，2019年扣非归母净利润12,771,890.49元，年复合增速为55.11%。

2022年1-9月，公司实现营业收入为12,205.89万元，较上年同期下降 6.26%；

归属于母公司所有者的净利润为3,206.59万元，较上年同期持平；

扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润为2,200.91万元，较上年同期下降10.05%。

2019-2021年营收增速和利润增速都比较高，再到2022年营收和利润都双双下滑，参考招股说明书解释主要因为旺季收到疫情影响。

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务业务毛利率分别为28.81%、36.06%、34.01%和35.31%，毛利率有一定波动但在逐年提升。

对比同业看，处于较高水平。

从公司基本面，行业一般，业绩和毛利率还行。

从发行角度看，价格一般，发行市盈率一般。

打新评级：谨慎，个人操作：放弃。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发概率小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，50%破发概率。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发概率大。

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