展望：下周（12月5日-12月9日）美元/日元行情分析

本周（11月28日-12月2日）美元/日元（开盘139.19，最高139.89，收盘134.27，最低133.60 ），大幅下跌。除了市场对美国加息步伐放缓的猜测外，制造业景气低迷引发市场对美国经济增长的担忧，导致美元全线走软。在月底的伦敦时间涨到本周高点139.89后，美联储主席鲍威尔表示，“放慢加息步伐是有道理的，那个时间最早可能会在12月的FOMC会议上。”，美债收益率大幅下行（10年期美债收益率从3.79%暴跌至3.50%），美国11月ADP就业统计（结果+127,000人，预期+200,000人）走弱，美国10月PCE核心平减指数增长率下降（结果0.2％，预测0.4％，上次0.5％，），同时美国11月ISM制造业商业指数（结果49.0，预测49.7，前值50.2）低于市场预期，美元全面遭到抛售，美元/日元跌至133中间水平，这是自8月中旬以来的最低水平。但周五发表的美国11月非农部门就业人数(结果26.3万人，预测20.2万人)以及平均时薪（?业绩5.1%，预测4.7%）超市场预期，美元上涨，一度上涨到135.97，随后回调到134前半水平。

美元/日元日线图（东京时间）

美元/日元汇率在10月21日触及151.94的32年高点（自 1990年7月以来的最高点），随后转跌，下跌到8月16日以来约时隔3个半月的低点133.60。在此期间，跌破主要技术点（一目均衡表的转换线、基准线、一目均衡表云上限和云下限、21日移动平均线、90日移动平均线、200日移动平均线），从技术图形的角度看，美元急速恶化的行情比较明显。

基本面方面，（1）美国加息步伐放缓的预期（美联储主席鲍威尔出人意料的鸽派言论引发市场对美国加息步伐进一步放缓的预期加强→美国长期利率快速下滑→加速美元兑主要货币抛售）。以及（2）日本央行金融缓和政策修正预测（日本央行政策委员会成员田村表示，“在必要的时候检查和验证货币政策框架和价格目标是适当的。”， 日本银行政策委员会成员野口表示如果物价上涨超过日本央行超出预期，作为预防措施，可能有必要修改货币宽松政策）。这些材料有可能会导致卖出美元/买入日元交易的持续。 综上所述，目前预测美元/日元下跌为主要行情。

下周，12月5日（周一）公布美国11月ISM非制造业指数，12月9日（周五）公布11月批发物价指数（PPI）。ISM 非制造业景气指数不太可能大幅恶化，因为已经确认个人消费的坚挺，如果进一步下跌，似乎对美国经济的担忧会增加。此外，如果被视为价格趋势先行指标的PPI下降，通胀可能放缓，美元可能进一步走弱。由于美联储积极紧缩政策和日本央行大规模宽松政策的双轮导致美元/日元大幅上涨，但毫无疑问，两个轮子中的一个已经脱落，美元/日元进一步大幅上涨的可能性不大。

目前，可能是观望美元持仓调整何时停止的时候了。不过，日元的内在因素并未发生明显变化。 9月进口物价同比大涨48.0%，环比大涨4.7%，贸易逆差扩大担忧升温，这些会抑制日元进一步走强。此外，如果日美利差收窄，日本央行将有扩大大规模货币宽松的空间。如果考虑到今年以来日元兑美元下跌了约37日元，但最近又快速回升了近17日元，是否能继续保持日元走强需要谨慎评估。

美元/日元跌破被认为是中期支撑线的200日平均线，下一个目标可能是今年低点为起点50%涨幅的132.70附近。预计在132.70以下水平跌势会放缓。

下周预想汇率范围：132.50-136.50

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