债券牛熊对银行R2理财是好事还是坏事？

咱们把纯债基和银行R2理财分开说哈，债券市场的表现跟纯债基是直接相关，但是跟银行R2理财产品呢？毕竟，银行R2理财跟纯债基还是不大一样的。

最大的差别在哪？投资范围不同，银行R2理财里多了明显的一项：非标。啥叫非标？债券是标准化的，不是像债券这样有交易所可以交易，可以随便抵押，可以随便卖出变现的，就叫非标，当然监管是一直压制银行理财产品投资非标资产的比例，毕竟非标不透明，风险更大，但是他的确是还可以投的，这是银行R2理财的三大基石之一。

债券牛市对银行R2理财来说意味着什么？首先，大家得知道，债券的牛市是发生在经济下行阶段，经济不好，实体投资回报率越来越低，银行理财找不到更多的优质的非标资产，只能更多的选择在债市投资，同样的，尤其是企业资金找不到好的实体投资项目，也会把资金投向理财产品，进一步加大了债券牛市，而当债券牛市持续涨，债券的收益率越来越低，已经覆盖不了银行理财的成本了，银行就会下调银行理财的预期收益，另一方面也会逐渐转向委外等渠道，也就是外包委托投资，把自己的成本转嫁。

同时伴随着经济开始复苏，转向上行阶段，债券的牛市结束了，但实际经济中优质的非标资产越来越多，银行理财产品又多了更多的选择，反而会出现理财产品预期收益的上涨，所以，债券牛市、熊市的转变，对银行R2理财产品的影响，并不像对纯债基那么大。

纯债基投资范围是限制死的，就是要在债券市场里，仓位也有限制，只能是靠天吃饭，牛市吃撑，熊市饿死。

银行理财最不喜欢的就是现在这样的市场环境，之前的牛市降低了债的收益率，但是经济还没有复苏，没有好的资产可以买。

为什么一直让买银行R2理财的小姐姐们放宽心呢？尤其是一些封闭期到期还早的R2理财，虽然现在的发展趋势是银行理财净值化，不但不允许有保本型的，连预期收益型的也不鼓励了，感觉完全是朝公募基金的债基看齐了，不管了，涨跌你们自己兜着，但是，有句话说的特别好，如果老百姓都能接收公募基金这种有涨有跌的模式，为啥公募基金发展这么多年，还干不过后来居上的银行理财呢？银行理财规模30万亿，公募基金26万亿，这26万亿里有11万亿是货币基金。

说这些呢，只是让大家放宽心，银行理财产品作为有中国特色的，国内最大的金融巨鳄，他有自己的运作模式，而且，所有的银行都是追求理财产品规模的，没有收益，一直亏本，哪来的客户哪来的产品规模？这一两个月到期的没办法，后面还在封闭期的他们都会想办法自己回血，尤其是大银行，运作经验比较成熟的，没必要太过担心。

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