产业观察 | 体育俱乐部收购大年

导 语

2022年是全球职业球队收购交易大年。4月MLB华盛顿国民队老板Ted Lerner宣布出售球队；5月由Todd Boehly领导的财团同意支付 31亿美元收购英超切尔西足球俱乐部；几周后，Rob Walton斥资46.5亿美元买下NFL丹佛野马队，创下北美有史以来最高的球队收购价格。到了下半年，球队收购交易市场依旧火爆。洛杉矶天使队于8月挂牌出售，菲尼克斯太阳队和水星队于9月宣布出售，11月传出了英超利物浦足球俱乐部、NHL渥太华参议员队和华盛顿指挥官队拟挂牌出售的消息。更不用说今年受到冲击的另外两家欧洲足球俱乐部——国际米兰俱乐部和奥林匹克里昂俱乐部。

图1：贝佐斯有意收购NFL华盛顿指挥官队

包括投资银行家、律师和现任球队老板在内的一些业内人士表示，他们从未像今年这般在市场上同时看到如此之多、价值数十亿美元的球队收购交易。同时他们普遍认为，没有单一原因可以解释市场的火爆，也没有太多的理由担心挂牌出售球队增多将对球队估值产生重大影响。事实上，每一个正在进行的球队收购交易都可能会打破所属联盟纪录。

至于为什么突然冒出如此多球队出售，很大程度上只是因为巧合的时机和独特的情况。Robert Sarver之所以出售菲尼克斯太阳队和水星队，是因其涉及种族歧视和厌女言行而被挞伐。渥太华参议员队出售是由于其老板Eugene Melnyk在今年3 月份去世。目前尚不清楚华盛顿指挥官队老Dan Snyder为何要出售球队，其他NFL球队老板对于他日益增长的不满似乎是一个诱因。消息人士称，Snyder聘请美国银行证券公司寻找潜在买家可能代表许多事情：（1）股权交易的第一步；（2）出售少数股权以筹集现金——Snyder去年获得了4.5 亿美元的债务豁免用于收购他合伙人手中的球队股份；（3）有可能被联盟强制出售之前对市场进行简单测试；（4）甚至只是一个烟幕弹来减缓正在进行的对他的调查。

两支美国职业棒球大联盟球队，洛杉矶天使队和华盛顿国民队，由于老板年事较高，且没有继任安排，因此决定挂牌出售。出售原因最不明显的球队是利物浦，消息人士认为，出售这支球队的主要原因是财务回报。芬威体育集团在2010年以4.76亿美元收购了利物浦队，预计此次出售将获得至少十倍的回报。一位消息人士说：“芬威体育集团主要受财务驱动，相较于赢得冠军，他们对财务回报更感兴趣。所以从这个意义上说，他们不是典型的球队老板，我猜测他们正在厉兵秣马，准备收购北美四大联盟的球队。”

实际上，多个银行家认为出售利物浦可能标志芬威体育集团准备收购NFL或NBA球队。芬威体育集团小股东Lebron James曾公开表示有兴趣在拉斯维加斯投资一支NBA球队。

也有业界人士担心如此多的球队收购交易可能会影响市场需求或延长存货销售时间。 一位法律顾问指出，扩大的库存，再加上创纪录的售价，可能会迫使竞标者专注于特定的球队或运动项目，退出其他标的资产的竞标。甚至Monumental Sports & Entertainment创始人Ted Leonsis也承认，“当市场上有这么多球队出售时，对于买家来说也不是好事，增加的供应并不会拉低价格，切尔西就是例证。”

事实上，切尔西是被英国政府强行要求出售的，自俄乌战争开始后，老板阿布拉莫维奇因与俄罗斯总统普京的关系受到审查，最终经过激烈的争夺，由Todd Boehly、Clearlake Capital、Mark Walter和Hansjoerg Wyss领衔的财团以创纪录的31亿美元完成收购。

此次切尔西收购由精品投行Raine Group 一手操办，公司合伙人Colin Neville上周在华盛顿特区举行的SBJ Dealmakers 活动上告诉观众，他不认为目前待售的球队将难以高价成交。他解释说，一个重要的原因是大多数联盟现在都允许私募股权基金和其他机构投资者参与竞标。“允许私募基金入局，有利于支撑高估值。所以我并不特别担心。” Neville还表示切尔西挂牌出售吸引了逾30多个意向买家竞标，许多失之交臂的买家仍然有意收购球队。

另一个充满信心的原因是，目前待售的球队所处的市场规模庞大，四支球队都位于全美人口最多的10个都市区。顶级职业球队也被证明能够抵御经济衰退的压力，这使其在经济低迷的大背景下成为更具吸引力的投资标的。

这些假设将在未来几个月内得到检验，不过消息人士认为，随着假期临近，目前大部分球队收购交易预计将拖到2023年初才会走完流程。

没有哪支球队的收购交易会比今年4月就宣布挂牌出售的华盛顿国民队拖得更长。一位熟悉交易内情的消息人士称，大约一个月前完成了第一轮投标，目前的计划是在明年MLB赛季开始前完成交易。由于未来媒体版权收入的不确定性，至少有一个潜在买家退出了竞标，因为华盛顿国民队仍在与巴尔的摩金莺队就如何分享地方版权收益展开诉讼，MASN是两支球队共同的地方转播商。Leonsis一直被传言是潜在领跑者，但他拒绝置评。此次国民队收购由Allen & Co.负责操办。

洛杉矶天使队的收购交易仍处于早期阶段。据报道，亿万富翁洛杉矶时报老板Patrick Soon-Shiong正准备出手，但一位了解交易内情的消息人士表示，大多数潜在买家仍在寻求MLB 批准对球队进行尽职调查，第一轮投标可能要等到明年1月。球队老板Moreno已聘请 Galatioto Sports Partners来负责球队收购事宜。

渥太华参议员队的收购交易也由 Galatioto Sports Partners负责操办。尽管这是目前在售、价值最低的球队，但人们普遍预计一支背靠加拿大庞大冰球市场的冰球队对投资者颇具吸引力。一位熟悉交易内情的消息人士称，除了可能的加拿大竞标者外，还有几位美国人对此饶有兴趣；演员Ryan Reynolds公开表示希望参与竞标，但承认他需要一位财力雄厚的领投者。

两周前，菲尼克斯太阳队和水星队的潜在买家提交完第一轮报价，第二轮投标预计将在明年一月份进行。此次收购交易由Moelis & Co.负责操办，距离NBA最近一次球队收购案过去了3年——2019年布鲁克林篮网队出售给蔡崇信。亚利桑那州的几大富豪已经是太阳队的股东，因此一些消息人士预计最终的买家将来自外地。

图2：演员Ryan Reynolds公开表示希望成为渥太华参议院队的股东

北美待售球队中，预计华盛顿指挥官售价最高。 “华盛顿指挥官队是一支老牌NFL球队，自成立以来已经打了1000多场比赛，是NFL中少有几支常规赛和季后赛取胜超过600场的球队。”一位体育银行家说。“尽管迫于巨大的群众及合作伙伴压力，球队将原有的球队名字“红皮”取消掉，只保留了红色和金色的配色，更名为指挥官队，但就吸引力而言，它绝对排名前五。”

潜在卖家中，亚马逊创始人贝佐斯最受关注，目前他尚未否认有关他正在寻求收购华盛顿指挥官队的报道；在最近接受美国有线电视新闻网采访时，贝佐斯说橄榄球是他最喜欢的运动，但我们只能拭目以待。不过，仅他的影子就足以让买方顾问感到害怕。 “如果贝佐斯出价，贝佐斯就会赢，”一位银行家说。“那些外界看来极其富有的人打电话给我征询此事的意见，我告诉他们不要浪费钱。”