机构动向 港股强势上涨 机构看好反弹持续性

过去一年多大幅下跌的港股市场，四季度以来迎来大反弹。此轮反弹能否持续，成为市场关注的焦点。在多家机构看来，当前港股投资性价比较高，具有较强的长期吸引力。从资金流向看，11月以来大量资金借助ETF布局港股市场。

截至11月24日，11月以来恒生指数涨幅超过20%，恒生科技指数反弹更为强劲，涨幅超过25%。部分互联网龙头股表现抢眼，腾讯控股涨幅更是超过30%。

对于造成港股这波反弹行情的原因，国海富兰克林基金QDII投资总监徐成表示，三大因素助推港股上涨：第一，美国宏观经济增速回落。美国的PMI、失业率、地产销售等数据都出现走弱趋势，这种趋势一旦形成，会持续相当长时间，所以未来美国经济存在比较大的不确定性。在这样的背景下，美联储加息幅度可能减弱，流动性有望出现向宽松转变的拐点。第二，港股前期回调幅度较大。10月末恒生指数一度创下2009年5月以来的最低点，港股估值处于历史较低位置，存在较大的反弹空间。第三， 国内稳增长政策持续落地，对港股市场形成较好支撑作用。

对于港股此轮反弹行情，一些机构已提前埋伏。美港资本总经理陈龙透露，今年以来一直重仓配置港股优质公司股票，10月港股震荡调整之际，在保持原有仓位的同时，又大幅加仓，同时对持仓结构进行了调整。

与此同时，大量资金借助ETF布局港股市场。Choice数据显示，截至11月24日，11月以来华夏恒生科技ETF获净申购21.47亿份，博时恒生医疗保健ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、广发海外中国互联网30ETF等净申购份额均在5亿份以上。

如何看待港股后续投资机会？多数机构认为，港股当前配置价值凸显，蕴藏着较多投资机会。徐成表示，从中长期维度看，港股已出现一些比较明显的反转迹象，如果短期上涨较多不排除会出现技术性回调，但拉长期限看，港股的投资机会大于风险。

“最近一段时间，南向资金也在翻多，这样的趋势可能会持续一段时间，因为港股的估值确实很便宜。对专业投资者来说，这种估值的变化是非常核心的要素，投资的性价比很高。”徐成说。

关于具体的投资方向，汇丰晋信基金海外投资部总监程彧看好四大主线：一是互联网行业，相关企业盈利步入拐点，未来两年盈利加速向上，估值处于历史低点；二是医药行业，主要包括创新药与CXO（医药研发外包）龙头公司，政策利好创新药发展、上游融资活动保持活跃，长期市场需求与增长空间巨大，当前估值较低；三是新能源行业，电动车与可再生能源具有巨大的长期增长空间，未来两年企业盈利将保持快速增长，目前估值处于低位；四是大消费行业龙头，随着经济稳步复苏，消费行业有望迎来恢复性增长。