估值百亿正谋上市，猪八戒陷入资产出售疑云

文|财富质点 杜一兰

IPO途中，猪八戒收获3000多万元现金？

工商资料显示，近日，猪八戒股份有限公司（下称：猪八戒）退出嘉兴领创股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称：嘉兴领创）。按照猪八戒此前签订的协议，本次退出后，公司或有3000多万真金白银入账。

2021年年底，猪八戒和北京广聚合投资管理有限公司（下称：广聚合投资）签订协议，转让其持有的嘉兴领创的全部权益，代价为189,100,000元，其中已结清154,100,000元，余下35,000,000元可能于2022年10月底前结清。

值得一提的是，猪八戒退出后，嘉兴领创的新进股东并不是广聚合投资，而是一家有央企背景的公司。买方由民企变为央企，发生了什么？猪八戒相关负责人回应表示："以招股说明书为准。"

猪八戒曾看好嘉兴领创，以嘉兴领创作为主体收购重庆筋斗云。然而该收购完成后没多久，嘉兴领创又原价将重庆筋斗云全部权益转让给猪八戒非全资附属公司嘉兴文鹤股权投资合伙企业（有限合伙）。嘉兴领创还曾投资知名财税服务平台"慧算账"的主体北京公瑾。

不久前的10月14日，猪八戒向港交所提交了招股书，正式开启IPO征程。但在IPO之前，猪八戒动作频频，相继出售了金融、教育等相关资产，并且还退出了和当地国资的合资公司。

一系列调整背后，猪八戒葫芦里卖的什么药？

01 卖给谁了？

根据工商资料，嘉兴领创成立于2016年，执行事务合伙人为重庆文化创意私募股权投资基金管理有限责任公司（下称：重庆文创基金），后者有国资背景。

猪八戒招股书显示，根据2021年12月29日的协议，公司向广聚合投资转让其持有的嘉兴领创的全部权益，即69.75%，代价为189,100,000元，其中已结清154,100,000元，余下35,000,000元可能于2022年10月底前结清。

然而，随着本次猪八戒退出，嘉兴领创的新进股东并不是广聚合投资。

工商资料显示，猪八戒退出后，嘉兴领创新增股东为扬州瑞仪创业投资合伙企业（有限合伙）（下称：扬州瑞仪），后者成立于2022年7月18日，有24位合伙人，执行事务合伙人为国彤创丰私募基金管理有限公司，后者大有来头。

国彤创丰私募基金管理有限公司背后股东为国投资本控股有限公司，是央企国投集团下属公司。该公司成立于2010年，注册资本420000万元，

从股权结构上看，扬州瑞仪与广聚合投资没有关联。不过，工商资料显示，扬州瑞仪的一名合伙人为郑云琳，这与广聚合投资的股东同名。

广聚合投资成立于2016年，注册资本3000万，法定代表人为郑云琳，同时郑云琳也是股东之一。

上述郑云琳是否为同一人？郑云琳在本次交易者又扮演什么角色？猪八戒方面未回复。

02 资产腾挪

2016年，猪八戒等出资设立嘉兴领创，曾对其投资的产业寄予厚望。

2020年11月，嘉兴领创作价109,939,776元从重庆猪八戒金融服务有限公司（下称：猪八戒金服）等手中，收购重庆筋斗云。收购完成后，嘉兴领创拥有重庆筋斗云97.24%股权。

据招股书介绍，重庆筋斗云最初是猪八戒为投资DIDI设立的投资基金，间接持有DIDI，于2017年从集团剥离。随着重庆筋斗云2019年12月26日完成了境外投资项目备案手续，猪八戒当时对DIDI的业务前景及未来发展充满信心，决定购回重庆筋斗云的权益。

根据媒体报道，2021年，猪八戒推出"筋斗云"，通过大数据智能化手段提升产业园区管理运营水平，已在重庆、广州、上海等地的产业园区应用，未来计划在全国覆盖3000个园区。

值得一提的是，嘉兴领创购回重庆筋斗云后，又将其全部权益转让给猪八戒非全资附属公司嘉兴文鹤股权投资合伙企业（有限合伙），代价为109,939,776元，原价转让。目前，嘉兴文鹤为猪八戒全资子公司。

此外，在猪八戒持股期间，嘉兴领创曾对外投资了北京公瑾科技有限公司（下称：北京公瑾）。北京市企业信用信息网显示，嘉兴领创于2016年7月投资了北京公瑾，具体投资金额不明，后又于2018年3月退出。

北京公瑾成立于2015年，旗下有知名财税服务平台"慧算账"。

据慧算账官网介绍，其隶属于北京公瑾科技有限公司，成立于2015年4月，是中国一体化企业财税服务平台，为中小微企业提供包括代理记账、工商服务、出口退税、税务审计等专业高效的一体化财税服务。

截至2021年11月，慧算账已在北京、上海、广州、深圳、重庆、天津等多地设立55家分公司、数百家服务机构，实现中国大陆区域业务网络的全面覆盖，已为超过120万家企业客户提供了一站式专业高效的智能财税服务。

03 分手国资？

猪八戒提交招股书前不久，创始人朱明跃旗下的猪八戒金服撤出对外投资。

工商资料显示，猪八戒金服成立于2013年6月，注册资金7亿元。其中，嘉兴归藏股权投资合伙企业（有限合伙）认缴出资43481.62万元，是主要股东；嘉兴两江股权投资基金合伙企业（有限合伙）认缴出资19456.85万元。

股权穿透后，这两家公司背后最具话语权的人是朱逸兴。朱逸兴与朱明跃关系密切，二者同为重庆腾云实业有限公司（下称：重庆腾云）股东。

根据工商资料，今年8月25日，猪八戒金服退出重庆文创基金投资人行列，新增宁波文瓴企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称：宁波文瓴）。

宁波文瓴成立于2022年7月4日，执行事务合伙人为刘新，而猪八戒网官方资料显示，猪八戒网也有一位以CFO（首席财务官）身份出现的刘新，还曾多次和朱明跃出席活动。

2020年3月5日，重庆市大数据发展局局长罗清泉、法规处处长杜杰、应用处处长罗颖、融合处调研员吕宏庆一行莅临猪八戒网总部调研。猪八戒网创始人、CEO朱明跃接待了到访领导，猪八戒网CFO刘新、联合创始人刘川郁、副总裁龙梅等陪同接待。

然而，在猪八戒招股书披露的董监高名单中，没有刘新这个人，公司首席财务官为张军，2019年1月4日加入集团，于2021年1月1日被委任为高级管理层。

上述刘新是否为同一人？刘新和猪八戒是什么关系？猪八戒方面未回复。

不过，重庆另一支国资力量仍持股猪八戒。

猪八戒招股书显示，由重庆两江新区管理委员会全资拥有的重庆两江新区产业发展集团有限公司为公司股东，截至2022年6月30日，其直接持股17.45%。且两江产业集团还是猪八戒21名发起人之一。