防疫新二十条落地，医药行业哪些主线受益？

受防疫措施优化利好，医药股今日掀起涨停潮，流感、中药方向领涨。

个股层面，金石亚药、亨迪药业、金陵药业、众生药业、太龙药业、老百姓、一心堂、鱼跃医疗等超20多只个股封板，药易购、香雪制药、可孚医疗、康芝药业等涨超10%。

防疫措施优化多地跟进落实

上周五，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，公布进一步优化防控工作的二十条措施。

《通知》指出，对密切接触者管理措施由“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，同时不再判定次密接；将高风险区外溢人员“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员；一般不按行政区域开展全员核酸检测，纠正“一天两检”、“一天三检”等不科学做法。

随后，上海、河北等地相继发文跟进。今日，石家庄市委书记张超超强调，全面对标对表中央进一步优化防控工作的二十条措施，凡是不一致的全面进行整改，不折不扣地落实到位。

张超超还表示，市委、市政府进一步优化和调整疫情防控举措，是贯彻落实中央进一步优化防控工作的二十条措施的具体行动，决不是“躺平”、放任不管，也决不是所谓的“全面放开”，是为了进一步提升防控工作的科学性、精准性，把该管的坚决管住，把该放的放开，防止“一刀切”、层层加码，是为了高效统筹疫情防控和经济社会发展，最大程度保护人民生命安全和身体健康。

行业供需两端改善

此前，医药板块受政策预期、疫情防控、地缘政治等重点因素压制，持续调整超过一年。近段时间，随着防疫政策的变化，医药股的投资逻辑也有所改变，行业一些板块有望迎来一波行情。

需求侧上，民生证券认为，防疫措施的优化，医院诊疗、零售药店、可选消费需求量有望快速恢复。本次全国防疫政策的优化，有望直接解除终端对医疗刚需和可选消费的压制，利好需求端的快速恢复。

供给侧上，制造端成本需求双边际改善，周期底部重心上移。随着国内防疫的更加科学化、上游成本的不断下降，医药制造业或将迎来成本需求双双边际改善，周期底部重心逐步上移，企业利润将会逐步恢复。

国盛证券认为，医药具备相对比较优势，看好结构性行情“20 条”。之后要密切关注在“20 条”新的优化管理方法下全国疫情演绎情况，尤其是广州疫情演绎情况，虽然市场交易极致博弈后波动较大，抗疫工具包走出了利好兑现的走势（考虑短期没业绩、涨幅过大、 交易极致预期过于一致），但后续应对疫情抗疫工具包仍然会是战略性非常重要的组成部分。

自我驱动型抗疫消费是下一阶段重点

具体板块来看，民生证券看好：1）医院门诊和择期手术有望快速恢复；2）终端实体药店及OTC有望继续放量；3）医疗可选消费或进入疫情后增长阶段。

此外，参考海外经验，未来国内有望进一步调整疫情管控政策，也将持续重视新冠药物和特异性疫苗研发，以及新冠疫苗加强针接种, 抗感类药物和口服新冠药将成为未来常态化需求。

银河证券认为，疫情防控政策优化有利于常规医疗需求恢复和消费医疗需求复苏，推荐三条主线：1）常规医疗业务恢复增长，推荐关注迈瑞医疗、联影医疗、安图生物、金域医学等；2）消费医疗复苏，建议关注爱尔眼科、美年健康、通策医疗、爱美客等、华熙生物；3）新冠疫苗及药物相关公司研发进度，关注康希诺、康泰生物、君实生物等。

国盛证券认为，考虑到近期疫情演绎和业绩增量配合，短期要关注自我驱动型的抗疫消费（比如药店、发热止咳抗炎等 OTC、呼吸机等）。 从中期维度，继续看好中药、自主可控、医药上杠杆等细分领域。

可以重点关注以下主线。1）自我驱动型抗疫消费及抗疫工具包：【泛抗疫 OTC 类】以岭药业、华润三九、葵花药业、 特一药业、贵州三力、济川药业等。【药店】大参林等。【呼吸机】怡和嘉业、鱼跃医疗等。【抗原试剂盒】东方生物、万孚生物等。【新冠药】君实生物、众生药业、广生堂等。【新冠疫苗】智飞生物等。

2）创新药及大单品及产业链：【创新药】平台类如恒瑞医药、信达生物，国际化如君实生物、 百济神州、诺诚健华，技术平台如康方生物、科济药业、荣昌生物等；特色中小市值如凯因科技、诺诚健华、泽璟制药、海创药业、艾力斯、迪哲医药等。【大单品】兴齐眼药、百克生物、 诺思兰德。【CXO】药明生物、药明康德、康龙化成、凯莱英、九洲药业、博腾股份、泰格医药、昭衍新药、美迪西、阳光诺和、皓元医药、药石科技等。

3）宏大叙事：【中药】可做资产包配置，例如康缘药业、昆药集团、葵花药业、健民集团、 华润三九、佐力药业、新天药业、济川药业、悦康药业等。【国企改革】太极集团、同仁堂。【医药医疗上杠杆】聚光科技、海泰新光、东诚药业等。

4）其他：【传统药企修复】恩华药业、信立泰等。【高耗修复】乐普医疗、心脉医疗等。【白马修复】智飞生物、恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、长春高新等。【其他】维力医疗等。