中企赴美上市破冰！亚朵酒店成功登陆纳斯达克，IPO首日涨超17%，成“中国新住宿经济第一股”

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11月11日，亚朵集团(ATAT)成功登陆纳斯达克，正式成为“中国新住宿经济第一股”。亚朵在美国IPO的发行价定在11美元，位于11-13美元的发行价指导区间底部。

亚朵也成为去年6月末滴滴IPO以来第一只通过在美发行ADS上市的中概新股。在此之前多家赴美上市的中国企业均采用发行普通股的方式。

亚朵此次IPO的承销商包括美银证券、花旗集团、中金公司、招银国际、Redbridge Securities以及老虎证券，雪湖资本作为基石投资者参与本次IPO发行。

截至11月11日收盘，亚朵集团(ATAT)涨17.09%，报12.88美元，市值16.8亿美元。

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招股书显示，对于此次募资用途，亚朵集团表示将把其中30%的资金用于扩大和加强在中国的酒店网络，30%用于多元化的酒店组合开发新产品和服务等，20%用于IT基础设施和技术，用于战略交易以及一般用途的资金占比分别为10%。

亚朵是一家成立于2013年的酒店集团，主打“文艺”风格的酒店，也招徕了一波忠实粉丝。在过去十年间，亚朵做出了相对独特的发展规划，旗下系列酒店结合了书店、咖啡店、摄影展等商业艺术形式。

目前，亚朵集团旗下拥有A.T.HOUSE、亚朵S酒店、ZHotel、亚朵酒店、亚朵X酒店、轻居六大住宿品牌，及场景零售品牌Atour Market亚朵百货等，在国内中端酒店市场有了一席之地。

营收方面，目前亚朵酒店的收入来源主要包括管理酒店的特许经营和管理费以及销售酒店用品，其次还有租赁酒店的经营和场景零售产品的销售。招股书显示，亚朵集团2022年第三季度单季净利润为1.11亿元人民币（人民币，下同），前三季度收入为16.37亿元，净利润为1.79亿元。

也是基于多场景的发展，亚朵的零售业务在过去几年发展较快。旗下有亚朵星球、SAVHE、Z2GO&CO.三大原创生活方式品牌，覆盖睡眠、香氛个护及出行等多个领域。截至2022年6月底，亚朵共有1967个产品场景零售SKU，其中62.8％为自有产品。亚朵的零售业务GMV从2019年至2020年增长了25%，到2021年增长了112.9%至2.28亿元。

酒店经营方面，截至2022年9月30日，亚朵开业酒店数量增长至880家。剔除受疫情影响而暂时关闭或征用的酒店，2022年第三季度，亚朵平均入住率为72%，平均可出租客房收入为321.1元，恢复至2019年同期的89%。

近几年，亚朵曾多次筹划IPO，但上市之路可谓波折。2019年6月和2020年1月，亚朵两次筹划登陆创业板，但最终都未成功。2021年6月，亚朵酒店转战美股，向美国证监会提交招股书。原本计划在7月1日登陆纳斯达克，但亚朵在上市前期又突然主动撤销认购。直到今年9月，亚朵再次向纳斯达克提交招股申请。

在多次上市未果之后，有媒体报道分析称，市场定位模糊财务状况不佳可能是上市被“拦路”的原因之一。

招股书显示，2020年，亚朵实现收入15.67亿元，与2019年基本持平，同期的净利润为0.38亿元，较2019年的0.61亿元近乎腰斩。2021年，亚朵的业绩有所转变，全年收入达到21.48亿元，同期净利润达到约1.40亿元。从亚朵集团今年前三季度净利润1.79亿元的趋势看，2022年亚朵的财务状况呈现持续改善的趋势。

对于自身业绩情况和未来发展，亚朵集团在其招股书中表示，除了疫情影响、全球经济增长放缓等因为外，行业竞争也更加激烈，不仅包括酒店行业新入局者以及竞争对手的扩张之外，同时还面对度假租赁在线市场公司的竞争。

有分析认为，亚朵集团所在的中端酒店市场竞争激烈，包括华住、首旅如家等在内的国内外连锁酒店品牌不仅从酒店数量上超过亚朵，同时后二者也在做酒店生活闭环模式，行业之间的竞争不容小觑。

亚朵的高速发展背后折射出酒店行业生态正在发生变化。随着酒店行业整体进入存量发展时代，酒店逐渐告别地产附属品属性，回归资产运作的市场运行逻辑。叠加疫情之后，市场正在催化着高端与经济型酒店市场资源加速向中高端市场集中。作为国内规模最大的中高端连锁酒店，亚朵加盟商规模的快速增长也印证了市场的这一选择。

随着消费者对于品质生活的需求不断增长，未来，中高端连锁酒店的规模也将不断增长。根据弗若斯特沙利文的数据，2021年国内中高端连锁酒店的总收入规模达到659亿元，2016年-2021年CAGR达到27.6%，预计到2026年将达到1550亿元，2021年-2026年CAGR将达到18.7%，保持高速增长。作为中高端连锁酒店细分赛道的开拓者，站在酒店行业发展增速最快的一条赛道上，亚朵的未来无疑拥有广阔的想象空间。

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