IPO雷达 | 此麒麟非彼麒麟，国产操作系统第一股麒麟信安成色几何？

记者 | 曹立CL
编辑 | 陈菲遐

10月14日，号称“国产操作第一股”的麒麟信安将迎来申购。目前自主操作系统备受关注，麒麟信安成色几何？

此麒麟非彼麒麟

仅看业绩，麒麟信安似乎增速较快。2019年、2020年和2021年，公司分别实现收入1.41亿元、2.31亿元和3.38亿元，同期净利润分别为2033.58万元、6398.99万元和8713.92万元。

但看具体业务，麒麟信安仍有薄弱之处。

根据华经产业研究院发布的《2022-2027年中国桌面操作系统行业发展监测及投资战略研究报告》，国内桌面操作系统中，微软目前占据中国87.5%的市场份额，MacOS占据着10.1%的份额，根据Linux开发的操作系统占2.1%，其他占比为0.4%。

目前主流的国产操作系统大多根据Linux开发，其中最大的两家为麒麟软件有限公司（以下简称“麒麟软件”）和统信软件技术有限公司（以下简称“统信软件”）。

统信软件是诚迈科技（300598.SZ）子公司，诚迈科技持有其 32.31%的股权。2021年，统信软件营收6.8亿元，亏损2.38亿元。

麒麟软件为中国软件（600536.SH）子公司，中国软件持有其40.25%的股权。2021年，麒麟软件营业收入11.34亿元，净利润2.68亿元。虽然公司名称中也有麒麟二字，但麒麟信安和麒麟软件并没有任何股权上的关系。

麒麟信安将操作系统列为主营业务，但其收入占比不高。麒麟信安业务板块分为操作系统、信息安全和云计算。2019年、2020年和2021年，操作系统占收入比例分别为35.43%、21.9%和21.14%，呈现逐年下降的特征。由于麒麟软件和统信软件的主要收入都来自操作系统，因此在操作系统的业务体量上，麒麟信安更是被麒麟软件和统信软件远远甩开，2021年麒麟信安操作系统收入为7021.91万元。

应用范围较窄，目前仅限于国防和电力是麒麟信安操作系统收入较小的重要原因。公司在招股书中指出，在电力领域，麒麟信安操作系统应用于电力生产控制系统中，包括智能电网调度控制系统、配网控制系统、智能变电站控制系统、新能源电厂集控系统、智能电力大数据中心、电力安全防护系统、物联网电动汽车充电桩、电力专属装备等细分领域。在国防领域，麒麟信安操作系统应用于航天测发控、训练、指挥、办公、教育培训等。

而麒麟软件和统信软件的应用范围更加通用，除了行业应用外，也包括各级党政机关和企事业单位。

依赖大客户

在信息安全产品方面，麒麟信安应用也十分狭窄。2019年、2020年和2021年，公司对第一大客户A1单位销售信息安全产品，分别占当年收入的44.23%、44.52%和42.65%，已经形成大客户依赖。

对照信息安全产品收入会发现，麒麟信安信息安全产品的主要收入来源就是A1单位。2019年、2020年和2021年，公司对A1单位销售收入分别占信息安全产品收入的83.94%、82.02%和85.5%，比例不降反升。这也说明，公司在信息安全领域的客户拓展并不成功。

相比深信服（300454.SZ）等信息安全企业，麒麟信安的产品种类较为单一，分别为安全存储系统和电子文档安全管理系统，都属于存储安全类产品。

在信息安全行业，存储安全只是一个细分品类，而用户实际上越来越需要一站式的安全解决方案。因此，信息安全龙头企业纷纷布局全品类的产品，如深信服的产品包括防火墙、终端安全、威胁检测、云安全、身份与访问安全等。麒麟信安专注于单一品类，且依靠大客户的模式，决定了其较低的天花板。