新赛道复合铜箔横空出世！明年或将量产！五朵金花都有谁？

新赛道复合铜箔横空出世！明年或将量产！五朵金花都有谁？
复合铜箔在动力电池领域的规模化量产最快有望从明年开始，意味着明年或有望看到搭载复合铜箔电池的新能源汽车车型发布。
到2025年全球动力电池需求量将超过1000GWh，与此同时对材料的需求也将迎来井喷。2021年仅国内锂电铜箔出货量就已经达28万吨，同比增长超过120%。据业内预测，2025年全球锂电铜箔需求量将达约80万吨，2020-2025年年均复合增速达30%。市场人士指出，铜箔行业属于重资产行业，受限于较长的投产周期，预计未来几年锂电铜箔特别是高端市场将持续供不应求态势。
熟悉锂电池的朋友肯定都知道，正极一般采用铝箔，负极一般采用铜箔。铜箔既充当负极活性材料的载体，又充当负极电子收集与传导体，作用是将电池活性物质产生的电流汇集起来，以产生更大的输出电流。其在锂离子电池的成本占比约在9%—15%。目前我国锂电铜箔以6μm、8μm为主，为了提高电池能量密度，除厚度外，抗拉强度、延伸率、耐热性和耐腐蚀性等也成为重要技术指标。6μm极薄及更薄的铜箔成为国内主流厂商布局的重心，目前4μm、4.5μm等更薄的产品已在宁德时代、中创新航等头部企业中应用。
锂电铜箔超薄化趋势下，复合铜箔将成为锂电池负极集流体的新选择。复合铜箔类似“三明治”结构，中间为基膜（PP、PET、PI等高分子材料），外两层为镀铜。铜箔占锂电池总重量比例约为13%，也是影响锂电池能量密度的关键材料之一。由于PET的密度比铜更低，PET的使用可以降低锂电池的质量，在厚度不变的情况下，可以减轻重量约60%，进而可以提升锂电池的能量密度。此外，PET等基膜的使用降低了成本高昂的铜箔使用量，成本可以下降约40%，对应整个锂电池降本约3%。
特别需要指出的是，传统铜箔受压后易断裂，断裂后易刺穿隔膜，进而造成内短路引起发热失控。而PET材料由于中间有个隔膜，高分子不容易断裂，有阻燃的效果。即使发生了断裂情况，1μm的镀铜也无法达到刺穿隔膜的强度标准，从而规避内短路的风险，提高电池安全性。
由于复合铜箔与电解铜箔属于替代关系，尤其是高镍三元体系对于电池安全性能提升的诉求更为强烈，率先替换的动力更大。GGII指出，如果未来锂电池仍全部使用传统铜箔（纯铜金属），预计2030年需超200万吨铜箔；如果使用复合铜箔，预计2030年复合铜箔的最大市场替代空间超400亿m2，相比传统工艺可减少铜材消耗量约2/3。还有券商测算，到2025年全球锂电铜箔市场空间有望达到580亿元，其中复合铜箔需求量预计达到39.3亿m2，合计196亿元；复合铜箔设备约143亿元(69亿元磁控溅射设备+74亿元水电镀设备)。
PET铜箔处于产业链中游，上游为原材料与设备厂商，下游主要包括动力电池厂商、3C消费电池厂商和储能电池厂商等。目前已有超过30家企业购买设备进行复合铜箔的研发和小规模试制。复合铜箔产业链上市公司方面，制造环节有重庆金美、宝明科技、双星新材、中一科技、诺德股份、万顺新材、方邦股份、阿石创等，基膜材料有恒力石化和双星新材等，设备厂商有东威科技和腾胜科技等，辅材有三孚新科等相关公司。
一、宝明科技（002992）：2022年上半年每股收益-0.39元。
宝明科技称，第一批PET复合铜箔生产设备预计今年12月份开始交付，明年上半年交付完毕。宝明科技的产业化进度或领先同行半年以上，具备先发优势
二、胜利精密（002426）：2022年上半年每股收益-0.0139元。
胜利精密计划分二期总投资56亿元，一期8.5亿，建设15条高性能复合铜箔生产线2条3A光学膜生产线;二期47.5亿，建设100条复合铜箔产线。
三、东威科技（688700）：2022年上半年每股收益0.63元。
复合铜箔产业化趋势中，受益确定性最高、竞争格局最优的环节在于电镀设备。东威科技是现阶段复合铜箔电镀设备唯一可量产的供应商，有望率先受益于“卖铲人”红利。
四、双星新材（002585）：2022年上半年每股收益0.617元。
双星新材称其生产的复合铜箔正在送样评价中，客户反馈良好。
五、道森股份（603800）：2022年上半年每股收益0.0639元。
目前复合铜箔生产设备研发项目和真空镀膜设备研发项目均为洪田科技年度重点研发课题。
（以上内容属于公开资料整理与分享，不构成推荐和任何买卖依据，请勿据此操作）