中国动力电池“探花”上市：紧追宁德时代、比亚迪，市值超600亿

2022年10月6日，中创新航正式登陆香港资本市场，市值达到673.47亿港元。这是第一家成功赴港上市的新能源电池龙头企业，也是常州今年第4家上市企业。

公开资料显示：中创新航成立于2015年，总部位于江苏常州金坛区，主要从事动力电池和储能系统产品的设计、研发、生产和销售，是全球唯二拥有磷酸铁锂及三元锂电池，并可为主机厂提供全系车型配套能力的动力电池企业。

其前身中航锂电，是中国动力电池领域最早的一批老玩家，由中航工业集团及所属单位共同投资组建，成立于07年。彼时主打的是磷酸铁锂电池，客户以新能源商用车为主，处于行业第一梯队。

可随着长续航的市场需求以及政策的扶持下，能量密度更高的三元锂电池成为主流。宁德时代、比亚迪抓住机会，抢占大部分市场份额，反应不及时的中航锂电出现了亏损，动力电池装机量排到十名开外。

2018年7月，刘静瑜出任董事长兼总经理。这位东北财经大学管理学硕士，曾在十个月内带领天马微电子（中航工业集团旗下一家液晶显示屏公司）扭亏为盈。再一次临危受命，她迅速调整发展战略，重点拓展乘用车市场，产品从单一的磷酸铁锂向三元锂电池发力，率先推出高压三元电池、“弹闸”电池、全极耳叠片电池、以及“One-stop”电池，并以低价策略切入市场。

效果立竿见影，去年实现营收68.17亿元，由亏（-0.18亿元）转盈（1.12亿元）。公司完成改制，更名为中创新航，寓意中航锂电全新的起点。根据弗若特沙利文数据，其在中国第三方动力电池企业中排名第二，占据5.9%的市场份额（按装机量计）。

中创新航的客户覆盖小鹏、蔚来、零跑、长安、吉利、东风等，并且取代宁德时代成为广汽乘用车动力电池的最大供应商，截至去年底，在广汽埃安系列上的渗透率已经达到70%。值得一提的是，梅赛德斯-奔驰Smart也由其主供动力电池。

目前，公司已设立常州、厦门、成都、武汉、合肥、江门、眉山等产业基地，构建了长三角，西南、中部和大湾区等产业集群，同时积极拓展海外市场，欧洲产业基地正在筹建中。

根据SNE Research数据显示，今年1-7月，中创新航以10.0GWh的总装机量位列全球第七、中国第三（仅次于宁德时代、比亚迪）。7月份更是以0.1 GWh的微弱优势，再度超越三星SDI，位居第六。

虽然发展势头迅猛，但中创新航并非没有隐忧。与宁德时代的专利纠纷已拉锯了一年多，面临总计6.4亿元的索赔金额。今年上半年公司收入达到91.67亿元，同比增长252%，已超过去年全年水平，但与宁德时代（营收1129.71亿元，净利润81.68亿元）差距甚远。

受电池原材料涨价影响，再加上产品定价较低，中创新航毛利率远低于同行，过去三年分别为4.8%、13.6%、5.5%。作为参考，宁德时代则分别高达29.06%、27.76%、26.28%。同一梯队的国轩高科，去年电池组的毛利率也超过了17%。

尽管盈利能力相对较弱、行业竞争日趋白热化，中创新航还是对自己未来发展前景十分乐观。今年公司有效产能为35GWh，到2025年产能目标将提升至500GWh，2030年达到1TWh。这样的规划不可谓不激进，刘静瑜表示希望做到全球前三，能否实现还有待时间观察。