10年IPO辗转路，这家公司又来了，研发费用率不到3%

　　有这么一家公司，从十年前就开启了IPO之路，然而在创业板、新三板、科创板之间兜兜转转，如今终于再次向创业板发起冲击。这家公司就是山东泰丰智能控制股份有限公司（下称“泰丰智能”）。

　　近日，泰丰智能向深交所递交了招股说明书，拟创业板IPO上市。

　　本次IPO，公司首次公开发行股份总数不超过2277万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%，且不进行股东公开发售股份。公司拟投入募资5.5亿元，主要募投项目分别是高端液压元件及集成系统智能制造技术改造项目、数字化智能化液压工程技术研发中心项目以及补充流动资金项目。

　　来源：图虫创意

　　至少相差158.19万元

　　据悉，泰丰智能成立于2000年11月，注册资本6829.80万元，是一家专业从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为二通插装阀、电液集成控制系统和其他液压元件，其他液压元件主要包括多路阀、充液阀、柱塞泵和液压缸等。

　　2019年-2021年以及2022年1-3月（下称“报告期”），公司实现营业收入分别是3.19亿元、3.46亿元、5.19亿元、1.43亿元，同期实现归属于母公司所有者的净利润分别是3310.62万元、3131.35万元、6760.49万元、1612.77万元。

　　其中，报告期内，液压元件占主营业务收入比例为68.19%、57.68%、47.78%、37.77%。

　　虽然公司收入和净利润均呈现增长趋势，但公司存在大客户依赖风险。

　　报告期内，公司对前五大客户的销售金额合计分别为9788.8万元、1.39亿元、2.34亿元、8390.65万元，占营业收入的比例合计分别为30.66%、40.15%、45.04%及58.84%。公司的大客户主要为花红科技、中国重型、扬力集团等。

　　可以看出，公司对前五大客户的依赖程度逐渐加深。

　　IPO日报还发现，公司披露的交易数据与大客户华宏科技披露的也有所不同。

　　报告期内，公司对华宏科技的销售金额分别为4506.02万元、9922.03万元、1.78亿元、3925.15万元，占比为14.12%、28.64%、34.24%、27.52%，华宏科技在此期间一直是公司的第一大客户。

　　而华宏科技2019年年报中，华宏科技向第三大供应商、第四大供应商的采购额分别为6120.97万元、4347.83万元，与泰丰智能的数据并不吻合，至少相差158.19万元。

　　辗转上市路

　　IPO日报发现，公司也存在着应收账款规模较大的风险。

　　报告期各期末，泰丰智能应收账款账面价值分别为12536.10万元、12899.26万元、16128.41万元及22993.45万元，占各期流动资产的比例分别为34.62%、29.08%、28.49%及39.62%。

　　值得一提的是，在此次闯关创业板之前，泰丰智能已经多次尝试冲击A股上市。

　　2012年7月，泰丰智能曾向证监会递交申报稿，拟在创业板上市，但此后进展缓慢，最终未能实现上市计划。

　　在首次冲A失利后，泰丰智能把目光转向新三板，并于2016年4月在新三板挂牌。在新三板挂牌1年后，泰丰智能在2017年6月发布了股票终止挂牌的公告。

　　新三板退市后，泰丰智能选择继续冲击创业板，并在2017年8月向山东证监局提交了IPO辅导备案材料。

　　2019年，因战略调整及上市计划变更，泰丰智能与原辅导券商签署了终止协议，并在当年11月与长城国瑞证券签订辅导协议，拟冲刺科创板。2020年6月，泰丰智能的科创板上市申请被上交所受理。但在问询后，泰丰智能在2020年9月撤回了科创板上市申请，主动终止了此次上市。

　　如今，泰丰智能仍是把上市目标瞄准了创业板。

　　与前次科创板上市相比，公司的募投资金由3.36亿元增加至5.5亿元。但与此同时，公司的研发费用率开始下滑。

　　此前的科创板招股书显示，2017-2019年，泰丰智能的研发费用分别为1215.03万元、1448万元和1570.19万元，占营业收入比例分别为4.24%、4.62%和4.86%。

　　而从最新的创业板招股书来看，2019年-2021年以及2022年1-3月，泰丰智能研发费用分别为1609.07万元、1588.27万元、1945.03万元、376.22万元，占营业收入的比例分别为5.04%、4.58%、3.75%、2.64%。

　　公司的研发费用率不仅持续下滑，还低于同行公司平均值。

　　报告期内，同行公司的研发费用率平均值分别为4.01%、4.11%、4.94%、5.07%。

　　记者 吴鸣洲

　　版式 褚念颖

　　编辑 王莹

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