国产大飞机C919即将交付！盘点大飞机产业链相关标的市场表现

　　华夏时报报道，9月13日上午，两架注册号分别为B-001F和B-001J的C919国产干线客机相隔半小时左右相继从上海浦东国际机场起飞，飞往北京首都国际机场。

　　据接近中国商飞方面的多位人士向《华夏时报》记者透露，按照目前的计划，在9月19日这个具有象征意义的日子，中国民用航空局将在京为C919颁发为适航证，这也意味着该机型将可以开始向运营商交付。

　　下面小编将从C919项目历程、大飞机产业链、相关标的市场表现等方面全面盘点我国大飞机市场的发展现状。

　　C919项目历程

　　C919飞机，全称COMAC919，是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，座级158-168座，航程4075-5555公里。

　　2008年，中国商飞成立后开始负责研制C919，在2015年11月2日首架C919总装下线并于2017年5月5日完成圆满首飞。

　　C919发展脉络

　　20 22年5月10日 ，中国东航(行情600115,诊股)发布《2022年度非公开发行A股股票预案》，拟非公开募资150亿元，其中105亿元用于引进38架飞机。 从引起飞机细项来看，东航计划引进4架C919，目标单价为0.99亿美元，这意味着东航将成为全球首家C919运营公司，同时这也是C919首次公开价格。

　　国融证券指出，据不完全统计，C919已获得28家客户的确认/意向订单，共有815架，订单总金额高达5000亿元。该机构认为，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，将开启一个规模达万亿元的市场。

　　大飞机产业链

　　大飞机一般指起飞重量超过100吨的运输类飞机，包括军用大型运输机、民用大型运输机和150座级以上的干线飞机。目前我国大飞机机型主要包括大型客机C919、大型军用运输机20“鲲鹏”和水陆两栖飞机AG-600鲲龙。

　　大飞机产业链上下游大致可分为设计研发、飞机制造、运营维修三个主要环节。 其中，设计研发包括总体方案、机体材料、能源电气、人机环境等； 飞机制造包括机体制造、机载设备（航电系统、导航系统、机电系统、环控系统…）、动力系统等； 运营维修则包括机场建设、地面设备、飞机维修及航空租赁等。

　　大飞机产业链图谱

　　此次C919的设计研发主要由科研院所、高校承担基础研究，参与其中的高校有清华大学、北京航空航天大学、南京航空航天大学、西北工业大学、上海交通大学、哈尔滨工业大学等。

　　供应商方面，根据红塔证券(行情601236,诊股)研报显示，目前商飞公司的供应商主要分为两类。Ⅰ类供应商有中航机电(行情002013,诊股)、四川九州、中航光电(行情002179,诊股)、中航沈飞(行情600760,诊股)、中航西飞(行情000768,诊股)、中直股份(行情600038,诊股)、洪都航空(行情600316,诊股)、中航电子(行情600372,诊股)；Ⅲ 类供应商有中航重机(行情600765,诊股)、中国卫星(行情600118,诊股)、宝钛股份(行情600456,诊股)、抚顺特钢(行情600399,诊股)、银邦股份(行情300337,诊股)。

　　相关标的市场表现

　　A股市场表现来看，截至2022年9月15日，大飞机概念板块在东财387个概念类指数中排名17，周涨幅为5.79%。个股中表现较好的为中航沈飞、中航西飞和图南股份(行情300855,诊股)，周涨幅分别为7.59%、7.24%和6.82%。

　　大飞机概念板块上市公司中，2022年中报净利润最高的公司为南山铝业(行情600219,诊股)，主营铝制品的开发、生产及销售，营业收入179.10亿元，净利润20.74亿元，同比增长32.64%。主营高可靠光、电、流体连接器的中航光电和主营集成电路芯片设计与销售的紫光国微(行情002049,诊股)位列二、三位。

　　数据来源： Choice数据

　　在上述公司中，2022上半年紫光国微被公募基金重仓持股市值最高，共12233.46万股，持股总市值232.09亿元。中航光电、中航沈飞以持股总市值139.46亿元和72.24亿元位列二、三位。

　　机构看后市

　　招商证券(行情600999,诊股)：预估未来二十年国产客机交付量约为2998架，国产客机市场总价值约2.3万亿人民币，市场规模复合增速超20%。从交付价值量看，未来二十年国产客机市场可分为快速增长阶段和稳定发展阶段。快速增长阶段（2022-2030）：ARJ21交付量缓慢爬坡，C919开始交付并逐步上量，国产客机市场规模快速增长。稳定发展阶段（2031及以后）：ARJ21持续稳定生产，C919实现年产100架以上，CR929开始交付，国产客机实现全系列量产，国产民机市场规模爬升到千亿以上。

　　中航证券：从产业链角度来看，“主制造商-供应商”模式为核心的多层级分工体系仍将延续，伴随C919飞机未来的取证交付，“ABC”格局初步形成。航空发动机和机载设备等系统主要由欧美供应商占据主导，由于长期向波音空客等主流制造商供货，这些行业领导者拥有一半以上的国际市场份额，整体实力雄厚并常以先进技术引领行业发展，因为技术壁垒高、研发周期长、资金投入大和适航取证的要求，所以该部分的国产化进程道阻且长；民用大飞机的机身、机翼、尾翼等重要部件多来自国内航空工业下属单位和少量合资供应商，航空工业具备长期积累的军机研制和国际转包生产的丰富经验，是大飞机制造的主要力量；材料和标准件方面，铝锂合金、钛合金和复合材料已经大量应用，标准件种类和用量巨大，因此对应的供应商众多，虽然关键原材料和标准件仍来自进口，但长期来看国产替代潜力巨大。