“降准”2%：“稳汇率”的强烈信号

9月5日，中国人民银行发布公告：自9月15号起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金由现行的8%下降至6%。消息发出当晚，在岸人民币兑美元汇率拉升至6.9306，离岸人民币汇率短线拉升超过200点。

上海对外经贸大学经济与贸易系主任王云飞指出，这次是央行今年第二次下调外汇存款准备金率，早在4月25日，离岸人民币兑美元汇率盘中三年来首次跌破6.6关口时，央行立即宣布自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1%，即外汇存款准备金率由9%下调至8%，之后人民币汇率逐步转为区间震荡运行格局。

今年4月以来，美联储累计加息超过200个基点，美元持续保持强势，人民币面临较大的贬值压力。王云飞认为，央行此次“降准”的主要目的，便是提前出手，以遏制人民币汇率单边持续快速下跌趋势，并打压国际资本做空人民币的企图。香港银行某外汇交易员表示，在美元强势上涨逼近110的情况下，海外投资机构正预期人民币将遭遇新一轮快速下跌，加之欧元、日元汇率迭创过去20年以来最低值，国际资本进一步认为相对坚挺的人民币汇率或将上演补跌行情，而央行降准将给这一预期“降温”。

值得注意的是，人民币虽然相对美元贬值了8%，但是和其他非美元货币相比，是有所上升的。数据显示，1至8月欧元兑美元贬值12%，英镑贬值14%，日元贬值17%。王云飞指出，正因如此，相比于其他国家纷纷动用外汇储备干预外汇市场以稳定本国货币汇率，中国央行可以更从容地选择调降外汇存款准备金率，达到“四两拨千斤”的效果。

不过，很多市场人士认为，“降准”2%在短期内难以逆转人民币兑美元回落的总体趋势，但贬值的压力将有所缓和，未来人民币汇率将逐步转为在合理区间内震荡。截至9月6日发稿时，人民币兑美元汇率相较昨日有所下跌，但已经较为稳定。特别是离岸人民币，始终在6.95附近徘徊。

长期来看，我国经济整体呈现恢复态势、国际收支有望保持较大顺差。在此背景下，人民币汇率贬值预期不会过度发展，汇率因素不会对宏观政策自主调控形成实质性掣肘。王云飞表示，中国外贸高景气度与外商直接投资持续流入，令境内金融市场汇聚大量美元流动性，这使得央行有能力释放更多美元流动性，来遏制人民币汇率单边下跌预期升温。此外，央行还有更多选择来稳定人民币汇率，例如在汇率中间价中引入逆周期因子、调整远期售汇风险准备金率、调节离岸人民币流动性、加强资本管制等。

江苏经济报见习记者 樊 骏