供需双重施压玉米还在猛落 9月行情能否翻盘?

根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2022年8月，本月国内贸易商出货积极性依旧偏高，且南北港库存均处高位，供应面阶段性偏宽松，但终端养殖需求偏弱，饲企库存充裕，深加工企业加工亏损，原料收购意向有下滑，短期阶段性供应宽松难以改变，玉米走势继续承压下调，全国现货均价月环比下跌1.86%。

一、供应市场—基层粮源上量不稳定

本月东北产区贸易商库存较多，月内高温潮湿天气较多发，部分持粮贸易商担忧粮源霉变，出粮积极性回升，持有优质粮的贸易商挺价意愿强。新作方面，新季玉米普遍处于吐丝期-乳熟期。部分地区汛情严重，辽宁及吉林局部均出现不同程度的内涝，对产量影响较大。

东北产地贸易商出库意愿有所增加，北方港口开始有贸易商收粮，报价难吸引有效粮源，到港粮源以自集为主, 处于去库存化中。截至月底北方港口库存总量共计297.4万吨。

华北产区粮源集中在自有资金和粮库手中，部分粮源出现发热，贸易商有被动售粮需求，受到降雨天气以及玉米价格跌至建库成本的影响，贸易商被动减少出粮活动，上货量持续减少。

本月南方港口到货量维持低位，贸易发运利润持续倒挂，港口库存水平逐渐减低，截止本月底蛇口港玉米库存总量70万吨左右。南方销区有春玉米陆续上市，产地玉米到货相对一般，优质粮相对偏紧。

二、需求市场—企业观望情绪较浓

东北产区下游拿货谨慎，企业亏损压力较大，加之正处于停机检修阶段，行业开工率持续下降，深加工企业观望情绪较浓，以消化库存为主。

由于产区和港口价格不顺价，同时物流价格上涨，导致北方港口外运量相对一般。

华北产区高温天气影响玉米存储难度加大，受加工亏损及产品库存较高影响，深加工企业采购意愿低迷，部分企业库存较为充足，以消化库存为主。

南方港口饲企库存相对充裕，以维持固定库存，随机补库为主，其中内贸玉米日均出货1.3万吨。销区大型饲料企业的玉米库存普遍在30天左右，企业补库积极性不高，滚动小批量采购节奏。

三、行情状况—期现货走势：涨跌互现

本月CBOT期货价格震荡偏强，截止8月31日，12月合约价格比一月前上涨50.50美分/蒲式耳，报收670.50美分/蒲式耳; 大连玉米期价震荡走高，截至8月31日大连玉米2301合约收于2797元/吨，较上月末上涨79元/吨。

国内现货价格承压下调，全国现货均价月环比下跌1.86%。

建议：

9月上旬，中国陈化玉米库存及供应将继续下降，主产区玉米上量持续减少，玉米供应逐步进入青黄不接阶段，早熟玉米虽有上市但上量有限。贸易商挺价心理趋强，企业库存不断消耗，补库意愿增强。因此我们预判9月上旬，主产区及全国玉米价格总体适度反弹回涨。