纪源资本符绩勋：投资科技已经成为一种大趋势 | 中投华创

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作为GGV纪源资本的“船长”， 符绩勋习惯把2000年之后的中国市场以十年划分：

• 第一个十年，PC时代，copy to China遍地开花；
• 第二个十年，移动时代，copy from China开始发芽。
• 到近两年，则开启了第三个十年，即技术驱动的时代。

目前GGV累计的资产管理规模已经达到92亿美元（约合600亿人民币）。符绩勋和整个GGV团队都很清楚，对于科技类公司需要投资机构长期投入、陪伴的特点，充足的“弹药”是第一位的。

GGV在企业服务和前沿科技上的投入占到近几年投资总量的六成以上，取代了原本占据主要方向的消费端和互联网端。

GGV极为关注中国本土新兴科技生态的发展。投资了包括半导体、新能源、AI+医疗、智能制造、智慧城市等硬科技领域里的多家行业内顶级公司：包括小鹏汽车、小牛电动、亿航、旷视科技、Momenta、极智嘉Geek+、科亚医疗、青藤云、百图生科、吉因加等等。

近日，有幸采访了GGV纪源资本管理合伙人符绩勋。在此次访谈中， 符绩勋系统梳理了GGV在科技方向投资上的战略和方法。

以下为整理的访谈对话内容：

Q1：我们观察到，从2018年左右开始，GGV的投向开始更多地关注科技领域。这是基于怎样的战略思考？

符绩勋： 如果我们观察过去20年中国整个‍‍创新创业的发展，尤其是前面的‍‍十五六年，主要的创新创业公司，成功的核心还是围绕在商业模式上。

从前期的PC时代，到移动互联网，这些底层通讯技术的发展使得信息传输的效率越来越高、越来越快，也降低了门槛，这样带来的商业机遇创造了从BAT，到滴滴、美团、字节等大公司。

尽管这段时间中也有科技创新，比如我们在2003年就投资了智能设备解决方案提供商瑞声科技，在声学部件中是全球数一数二的公司，但这样的公司在2018年之前是为数不多的。

但过去几年，中国从增量市场到存量市场，投资机构的竞争也进入存量市场的竞争。同时，数字化也从C端向B端在转移，这是因为用户端在深度数字化的过程中，需要企业端也更好的去进行数字化经营，这创造了软件、硬件上的各种机会。

另一方面，地缘政治的变化也是一大影响，让很多的企业要重新思考供应链的稳定性和可预期性。

加上中国人口红利到达了一个新阶段，需要有机器人来代替劳动力。

这几个原因叠加驱动了过去2-3年中国市场中智能化、硬件、科技的发展。

既然中国已经不再是copy to China，对于GGV而言，也需要有一定的布局。

‍Q2：具体来说，环境变化下，GGV的科技投资进行了怎样的变化？

符绩勋： 最近我们统计了一下，过去20年GGV的投资大部分还是围绕消费端和互联网端，占总体数量的60%左右。

剩下的40%是投向企业服务软件，以及智能终端硬件，也就是我们所说的“前沿科技”。

但很重要的是，这40%主要发生在近几年。

如果按时间切分，我们在企业服务和前沿科技上的投入，能占到近几年的60%-70%。

GGV管理合伙人团队

Q3：近几年，我们在很多主流投资机构中都看到了这种投资重心的变化。在你看来，相比同行，GGV在投科技上的核心优势是什么？

符绩勋： 的确，投资科技已经成为一种大趋势。

我觉得，投科技不管是投向哪个方向、哪个领域，其实关乎一个投资团队。

换句话说，如何搭建团队使之具备分析、判断的能力与最终是否能把握住机会息息相关。

以我自己为例，我是工程师出身，进入风险投资领域前，我曾在惠普公司做研发项目负责人，负责通过软件设计一台打印机，我接触过当时非常多的设计软件，也对软件形成了一套感觉，对整个软件协同有一套自己的逻辑。

又比如Jenny（GGV纪源资本管理合伙人李宏玮），她也是工科出身，之前在新加坡科技局是升级战斗机的，所以她对前沿科技的项目也有她的感受和逻辑。

Q4：“懂”这件事对科技投资有多重要？

符绩勋：“懂”是发现价值的前提，还有很重要的一点是，创业者要求投资人能与他有共同语言、形成共鸣。

尤其是今天的创业者，有钱不是最重要的，重要的是什么？

一方面是背后的生态资源、品牌背书，另一方面就是投资人是否能真正与他产生共鸣。

作为投资人，是不是懂他、认可他的愿景？

这些都需要对技术有一定的认知。

不见得非得意见相同，我经常会提出和创始人不同的想法，但他能够感受到你理解技术的大逻辑，提出的建议是有价值和帮助的，这个时候他选择你一起合作的可能性就会更高。

共鸣是得双方共同完成的。

但有一点要明确， 我们做决策不是围绕着技术本身，不是围绕着整个创业公司的科技含量，而是在于‍‍你能够创造什么样的价值。

技术只是创业者‍做事情的一个手段、是一个壁垒，但是它不是绝对的价值。

Q5：什么是绝对的价值？

符绩勋： 我曾经和李彦宏聊过这个事。

百度有很多的技术，其中很多是很底层很核心的。

比如围绕AI，百度各个方面的能力都很强，但我和李彦宏说，需要有产品，有了产品你就有抓手把科技变得有价值。

价值是体现在产品上的，而不是体现在科技上的。

所以，什么是产品？

可消费的才是产品，人们愿意为价值埋单，这才是真正有价值的。

比如这两年企服赛道很热，看SaaS公司都会去关注年度经常性收入，这就是在衡量价值。

SaaS公司的产品可能是一套软件，也有可能是软件+硬件，我关注的是中小企业在你的产品上花多少钱，多大程度离不开这个产品。

越离不开，这个产品就越有价值。

Q6：GGV应该有提升准确度的方法吧。

符绩勋： 我可以跟你说说我们当年为什么投小鹏汽车。

在我看来，车的终局就是一个机器人，所以在GGV的视角中，是把小鹏汽车视作前沿科技公司的。

当时那么多造车新势力，为什么我们最后选择投小鹏汽车？

一方面是对团队的认知，我和何小鹏认识十多年了，但更重要的是，一家造车新公司成功的关键要素是什么？

我很认真思考过这个问题，答案是：创业者重要，对车这个产品的定位也很重要。

我们今天看到的都是电动车，那只是驱动能源的变化，未来更大的价值是智能车，是无人驾驶、辅助驾驶这些功能。

以小鹏汽车的体量，竟然有几千人在专门做无人驾驶，这是我很看好他的一点。

更重要的是，小鹏汽车是生态很关键的一部分。

透过小鹏汽车，我可以向供应链上下延伸寻找我们可投的机会。

所以，不仅仅是今天GGV投资了多少家公司， 曾经成功的被投企业会作为飞轮，让我们更好、更准确去把握生态里的新机会 。

这也是GGV今天的优势。

Q7：拼资源这件事，GGV是如何具体去做的？

符绩勋： 有个前提，好项目之间的竞争更多是竞合关系，很少出现谁能完全独家的。

从生态和资源的角度，GGV对被投企业的价值创造从很多历史案例来看是大家有目共睹的。

我之前投资过百度，后来百度做了去哪儿的控股投资仍能独立上市，虽然再后来和携程做了一个合并，但在这个项目上创业者、投资人、LP都挣到了钱。

还有土豆优酷的合并，是我们主导并代表同行去谈判并促成的，后来和阿里合并，也是我作为代表去和蔡崇信谈的。

这些价值创造与投资机构背后的资源生态是有密切关系的。

在整个创投行业中，同行们在这一点上对GGV也有共识。

尽管我们难免在一些项目上有拼搏、有竞争，但在可选的情况之下，我们无论对创业者还是同行，都是一个好的合作伙伴。

Q8：从GGV的角度看，消费互联网仍有投资的好机会吗？

符绩勋： 消费互联网仍然有机会。

主要是来自于新消费、‍‍新零售、新品牌这些方向，GGV也仍然有相关的布局。但从大面上说，我们的投资重心相比此前的确有了一个对调。

Q9：现在还有GGV想投而投不进的案子吗？

符绩勋： 我不敢说10家我们想投的案子中有10家会选我们，但这个数字能到8-9家。

问：这份自信的来源是什么？

符绩勋： 首先是行业口碑，GGV真真实实创造了很多的价值，还在持续创造更多，包括我们现在组织的各种课程、人才对接出海等做法。

另一方面，GGV有一个非常不一样的地方，和绝大部分中国投资机构相比，我们有一个比较全球化的团队，并能有效给予公司全球化的价值。

比如，我们随时可以给在其他地区的合伙人打电话，对接海外资源和帮助。

同时还能给创始人提供全球化的视角。

GGV全球之间的联系是无缝的，在一条船上还是在不同的船上，效果会截然不同。