全球游戏市场低迷，腾讯是否能通过考验？

在全球游戏市场转趋低迷之际，像腾讯这样的游戏大厂也难以独善其身。

这从腾讯刚公布的二季度财报可见一斑。腾讯今年第二季度的财报显示，游戏收入达425亿元。其中，腾讯本土市场游戏收入318亿元人民币，国际市场市场收入107亿元，二者均同比下跌1%。

在过去半年里，不管是国内还是国外，游戏公司的日子都并不过好——受海外疫情限制措施放松影响，动视暴雪、任天堂、索尼等游戏公司的二季度业绩出现不同程度的下滑；国内游戏市场则出现用户规模和收入“双降”的打击，其中第二季度国内游戏市场收入同比下降7%，敲响了游戏从业者的警钟。

面对这样的宏观环境，腾讯游戏的表现尚且稳健，但作为游戏行业的尖子生，投资者对腾讯的游戏业务寄予的厚望只高不低——在《王者荣耀》《和平精英》持续占据国内第一和第二游戏时长位置后，市场期待的是腾讯可以在稳住本土市场收入的同时，提高来自国际市场的收入占比，最终实现游戏业务的全球化。

这意味着，当下的“逆水行舟”并不影响腾讯游戏的终局，更关键的考验在于腾讯能否将从国内收获的成功经验，复用在国际游戏市场上。

在财报电话会议上，腾讯高管坦诚游戏行业今年面临非常多的挑战，但长远看公司对游戏业仍持着乐观的态度。“我们的策略就是专注地去开发市场，更多地加强与用户的连接以及互动。”

本土市场：缺少新游支撑，头部产品成“定海神针”

对于游戏收入的下降，腾讯在财报中给出的解释是受大型游戏发布数量下降、用户消费减少和未成年人保护措施的影响。

今年上半年，国内游戏产业市场收入与用户规模罕见出现“双降”：上半年中国游戏市场销售收入同比减少1.8%至1477.89亿元；用户规模约6 .66亿人，同比下降0.13%。结合游戏工委今年发布的第一季度数据，可以计算出今年第二季度国内游戏市场收入同比下降7%。

游戏工委在报告中指出，中国宏观经济增速整体放缓，大众消费意愿走低，大众的娱乐消费乃至游戏支出也随之降低，再加上今年上半年缺少有影响力的游戏新品上线，未能带来消费增量。

虽然目前版号已经恢复审批，但由于下发的数量有限，而且获得版号的游戏并不会在短期内上市，版号重启对游戏市场的拉动作用尚未体现。据媒体统计，今年国内游戏厂商第三季度游戏新品储备量仅有28款，同比去年的63款下滑55%，环比上季度的32款下降12%。

伽马数据在8月17日发布的《2022年上市游戏企业竞争力报告》亦指出，近年新上线产品的数量呈下降趋势，用户偏好、政策环境是导致新品现状的主要因素，并有较高可能性在未来延续，因此高质量新品获取能力成游戏企业发展关键。

此外，目前获得游戏版号的多为中小游戏企业，短期内很难将新游戏推向市场。“新游戏上线需要烧钱做运营买量，以及后续的长线运营，中小企业的现金流很难达到现在的市场竞争水平，也不一定有足够的时间等待产品表现，毕竟游戏流水存在一定的递延。”有业内人士指出，游戏版号向中小厂商倾斜，最终或加速它们被大厂收购。

尽管过去四个月都没有能收获新的版号，但在此次的财报电话会议上，腾讯的高管对本土市场的恢复仍有信心。“不论是对于国内还是国际游戏，我们会专注加深与用户的互动，及用户规模扩大。我们也在开发优秀的新游戏。我们相信随着时间的推移，明年游戏可以很好地恢复增长。”

腾讯在财报中表示，二季度《王者荣耀》、《和平精英》依然是全行业内总使用时长最高的两款游戏，其各自的成年人用户总使用时长同比均有所增长。此外，腾讯游戏近期发布的《英雄联盟手游》、《重返帝国》以及《金铲铲之战》等游戏的营收还在持续增加。这些新老产品将成为推动腾讯游戏下半年回暖的重要动力。

国际市场：消化后疫情时代影响，《王者荣耀》出海具标志性意义

国际市场近年是腾讯游戏的收入增长来源，通过推动自研产品出海和投资并购，国际市场在腾讯游戏的收入占比已经达到25%，公司期待未来国际市场和本土市场的占比能够五五开。

不过，今年在疫情限制措施解除后，海外市场的线上娱乐收入出现同比下降，再加上消费者减少游戏支出，这些因素导致全球大型游戏公司第二季度的营收普遍下滑。

“在第一季度，PlayStation用户玩游戏的总时长同比下降了15%。与5月份相比，玩家们在6月份玩游戏的总时长上涨3%，比去年6月份的数据仅下降了10%，但整体活跃度仍然远远低于我们之前的预期。”索尼首席财务官广藤弘树在财报电话会议上指出，除了供应链导致的主机供应紧缺之外，PS平台第一方和第三方游戏的市场表现疲软，也是公司游戏部门业绩下滑的一个主要原因。

腾讯也不例外，今年第二季度游戏业务的国际收入同比下降1%，公司坦承游戏行业正消化后疫情时代的影响。

“全球游戏行业是否会在明年或长期内恢复增长，取决于疫情走向。“腾讯高管在财报电话会议上表示，新冠疫情对行业的影响年底会有变化，收入前景仍取决于未来疫情发展对宏观经济的影响。

对于国际市场的布局，腾讯正在改变过去的策略，尝试将自研产品走向全球。今年6月，腾讯旗下Level Infinite品牌和天美工作室正式宣布，《王者荣耀》国际版《Honor of Kings》将于今年内在全球多个市场上线，这被视为腾讯对海外市场另一个标志性动作——在这之前，腾讯主要通过投资并购的方式布局游戏业务的海外市场，但将国内的成熟产品推向国际地区则是腾讯的全新尝试。

即将迎来七周年庆的《王者荣耀》可能是腾讯游戏出海最具竞争力的产品。在第二季度财报中，腾讯强调《王者荣耀》为国内游戏市场总使用时长最高的游戏，而且其成年用户总使用时长同比均有所增长。

据Sensor Tower数据显示，今年7月《王者荣耀》在全球App Store和Google Play吸金超过2.25亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军，不过其大部分收入来自本土市场，国际市场收入占比只有5.4%。假如《Honor of Kings》能在海外市场兴起，这意味着《王者荣耀》将进一步扩大自身的市场份额。

对于未来海外市场的新游上线，腾讯管理层在财报电话会议上表示，公司将从三方面展开：一是现有投资公司发布新作，包括比较知名的Riot和Supercell；二是腾讯在国内的游戏工作室，比如光子工作室研发的游戏；三是积极收购新的游戏工作室，比如腾讯旗下的游戏发行商Miniclip最近收购了SYBO，该工作室旗下的《地铁跑酷》（Subway Surfers）日活跃用户数达1300万。

光大证券在最新一份研报中亦指出，腾讯在海外发行的优势主要在于其大用户量运营方面的丰富经验，战术竞技等品类深入的赛道研究，以及用户测试、数据调整方面的团队实力，未来有望吸引更多海内外研发团队与腾讯合作。光大证券预计，随着游戏业务在海外市场持续推进，今明两年腾讯将在海外测试多款新游，后续正式发行上线有望推动海外游戏板块收入增长。

（本文仅供参考，不作为投资建议）