国内铜需求明显改善

受市场担忧情绪缓和、需求回暖等因素影响，近期铜价出现反弹。上海有色网数据显示，电解铜价格重新站上6万元/吨。业内人士表示，下半年风光基地项目建设发力，有望拉动电缆电线需求，增加铜的消费量。

主导因素转向供需面

据上海有色网数据，电解铜价格自7月15日以来开启反弹，目前已连续多个报价日上涨，最新报价为62505元/吨。

“一方面是市场前期担忧经济衰退和美国激进式加息的情绪出现缓和，另一方面是全球电解铜库存仍处于低库存状态。”上海有色网大数据总监叶建华告诉中国证券报记者。

据上海有色网统计，与近期价格反弹时间点相同的是，电解铜社会库存(含保税区)从7月15日开始进入去库阶段，由7月15日的39.9万吨下降至8月8日的32.21万吨。

中信证券研报表示，全球交易所铜库存持续下降，消费端有所改善，市场对经济衰退的担忧减弱，铜价走势的主导因素从宏观经济转为阶段性供需基本面。在供应端扰动和国内需求持续走强预期下，铜价有望稳步上行。

供应端，上海有色网数据显示，7月我国电解铜产量达84万吨，不及预期，主要原因是个别冶炼厂额外技改及粗铜市场货源紧张。8月，除个别冶炼厂短暂延长检修计划及技改检修外，其余已基本恢复生产。

据上海有色网调研，近期多地出现持续罕见高温天气，导致用电紧张，浙江、安徽铜冶炼厂开工率受到影响，且冷料市场货源紧张给部分冶炼厂带来潜在的生产压力，预计国内8月电解铜产量目标或面临下调压力。

海外市场方面，中信证券研报称，智利铜业委员会统计数据显示，6月智利铜产量同比下降4.7%，全球最大的铜矿生产企业智利国家铜业6月产量同比下降14.3%。铜矿生产环节扰动频发或导致2022年铜矿新增供应不及预期，减弱市场对铜供给过剩担忧。

需求料释放

需求端恢复明显。有产业链人士表示，7月企业生产和新订单量好转，各地政府出台相关帮扶政策，大部分企业生产逐步回归正轨。

“电解铜需求环比在逐步改善，终端有起色。”叶建华表示。

上述产业链人士也表示：“7月中旬中高压订单有所增加，线缆与铜杆企业开工率也在提升。”

海关数据进一步佐证需求恢复。海关总署数据显示，7月国内未锻造铜及铜制品进口量为46.4万吨，同比增长9.3%。

中信证券表示，进口量增加对应上期所铜库存持续下降，表明国内铜需求出现实质性改善，也表明下游采购意愿增强。

上海有色网数据显示，7月铜下游行业PMI综合指数终值为50.12%，环比上升0.23个百分点。其中，生产指数上升0.57个百分点至50.32%，新订单指数上升0.39个百分点至50.36%。

上海有色网调研显示，自7月中下旬起，下游基建工程投资加速，头部企业新订单保持涨势。线缆头部企业订单保持稳定，排产充足，来自国网的中高压订单环比改善。下半年风光基地项目建设持续发力，有望拉动相关电线电缆需求，线缆行业开工率有望继续回升，从而增加铜的消费量。

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来源：中国证券报·中证网