蔡昉：未来的人口负增长时代，财富管理应考虑如何更好地分配蛋糕｜快讯

文/傅碧霄

7月30日，在“2022青岛·中国财富论坛”上，中国社会科学院原副院长、国家高端智库首席专家，央行货币政策委员会委员蔡昉表示，人口普查数据显示，当前我国人口增长率已接近零增长，同时65岁以上人口占比超过14%，根据世界卫生组织定义，我国已经进入老龄社会。2023-2035年，我国劳动人口会加快速度减少。根据最新预测，大约在今年或明年，我国人口将到达峰值，随后进入负增长，人口总数也会被印度超过。

蔡昉表示，如果说过去10年的冲击是供给侧的，那么当前的冲击则来自需求侧，特别是居民的消费需求将成为中国经济新常态制约。

我国在2010年应对供给侧冲击时，也对需求结构进行了调整，不再过度依赖外需、出口、投资，逐渐转向了消费，特别是居民消费成为最主要拉动力。

而人口增长减速则不利于消费。同时，经济增速放慢，居民收入增加的速度也会放慢，进而影响消费。人口年龄结构效应也不可忽视。与发达国家不同，我国老年人收入水平普遍低于年轻人，退休后还有后顾之忧，出于为后代着想，老年人更倾向于储蓄，消费力较低。

除了人口因素对的需求侧的长期冲击，我国还要应对眼前疫情冲击。

因此，蔡昉建议，应不断扩大内需特别是消费，“今后10年、20年最主要的任务是如何让需求侧因素来满足潜在增长率。”市场主体不仅有生产者，还有消费者，后者才是决定需求能否回升，以及经济复苏和长期增长是否可持续的关键。

蔡昉进而指出，应对当前家庭消费不足、收入不足，以及长期需求制约问题，需要政府发挥更大作用，也要调整政府作用的结构和方向，要求政府有更大规模的支出。

普遍来讲，随着人均收入水平提高，政府支出占GDP比重也会提高。当前应显著提高政府支出占GDP的比重，同时调整政府支出结构，从直接的经济活动中减少一些，更多放在社会保护、社会供给、社会福利方面。从短期来看，给居民发消费券也是政府履行这个时期特定职能的应有之意。如果不能让消费回归正常，就难以实现真正的复苏。

在人口负增长时代，我国的政策、企业决策，以及个人选择，都会发生转变。人口在资源配置中起到催化剂作用，人口负增长意味着资源动员增量减少。经济发展越来越依赖于资源的重新配置。

蔡昉指出，财富管理以及整个金融业，过去可能是追求做大蛋糕，但未来则是为了更好地分配蛋糕。金融行业今后的发展模式、运行机制、产品创新也都应考虑新因素。

首先，设计产品时要考虑从供给侧制约到需求侧制约的变化；其次，财政支出方向会发生变化，更倾向于民生、社会福利，这会影响到金融和财富管理；再次，市场主体本位从生产者、经营者到家庭的变化，也对金融业有很大启示。

最后，过去很多财富管理者主要聚焦于中等收入群体，未来中等收入群体在中国全体人口中占比还是比较小。在实现基本现代化的关键时期，我国的老年人、刚刚脱贫的农村人口、农民工等群体，都面临着从低收入进入中等收入群体的过程，这些群体应该成为金融和财富管理的对象和盈利来源。

编辑：孟俊莲