“利好还是利空”？歌尔股份自高位下跌43%，北向资金在减仓

如果大家都处于同一起跑线上，那么会一起到终点吗？

在歌尔股份披露的2022年股票期权激励计划（草案）中，拟授予股票期权7752万份，其中首次授予股票期权6202万份，股票期权行权价格为34.24元/股。而歌尔股份的现价33.07元，股票总市值1130亿元，这样看来，这部分股票期权的拥有者与股民站在了“同一起跑线”上。

不过，让有些股民可能感到“云里雾绕”的是，歌尔股份同时还披露了一份“家园6号”员工持股计划（草案），参加对象为公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员和核心骨干员工，持股规模不超过7426万股，股份以10元/股价格受让公司回购专用账户股票取得。

针对这两份草案，不少股民表示：“到底是利好还是利空啊”？更有甚者还提到：“希望来个地天板”。

“地天板”属于从跌停到涨停，以歌尔股份千亿级别的总市值，这种情况应该很难见到。

从歌尔股份的日K线图上看，它在今年的股价走势表现并不佳。以去年底的高点58.23元计算现在的下跌幅度，股价跌幅已达43.20%。

出现这样的股价走势，一方面可能与同期大盘的走势较弱有关；一方面可能与市场传闻“砍单”有关。受苹果对AirPods砍单消息以及Meta硬件业务放缓消息影响，歌尔股份的股价接连遭受“重挫”。

不过，机构对于歌尔股份在VR和TWS领域的布局颇为看好。东方证券认为，歌尔股份相关的游戏机出货量持续增长，国内大客户智能穿戴产品也有望贡献增量，推动其营收和利润持续快速增长。

从歌尔股份的股权激励行权条件——它在2023年、2024年营收不低于2021年营收的40%和70%上看，公司也十分看好未来的发展潜力。

但是，对于股民来说，大家似乎更看重股价在短期范围内的表现。歌尔股份从4月份的低点27.18元开始上涨，到如今的33.07元，它的反弹高度为21.67%。若扣除掉中间的振幅，它勉勉强强地跑赢同期大盘。

在个股近期的下跌过程中，有着“聪明钱”之称的北向资金在减仓，它由6月15日的3.271亿股减到最新的2.979亿股。

个股的股价受短期的情绪面与资金面影响较大，但长期来看，一定是由业绩和估值规律来决定的。在业绩上，根据股票期权以及员工持股计划解锁条件来看，它在2026年的营业收入增长率将比2021年的营业收入高130%。

这样来看，它的内在价值势必会增长的。而在“价值决定价格，价格围绕着价值上下波动”的规律下，它的股价在未来也会上涨。只不过，这个上涨过程是螺旋式上升的过程，毕竟股价时而向上偏离较远，时而向下偏离较远。

此外，歌尔股份当前的滚动市盈率为26.84倍，百分位在14.2%，它意味着现在的估值比85.8%的时间都便宜，属于低估区域。

只是，这个长期范围要看到2026年，这中间漫长的过程，不知道又有多少人能“熬”得下来？

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