携程集团-S(9961)于2022年首季,因内地新冠疫情的反覆继续对旅游业产生负面影响,抑制了用户对集团服务的需求,令首季的经营结果受到重大不利影响。期内录得净亏损9.9亿元(人民币,下同);而去年同期盈利为18亿元,上季度亏损为8.3亿元。
集团首季的净营业收入为41亿元,按年基本持平,按季则跌12%。其中住宿预订营业收入为15亿元,占比36.6%,按年跌8%,按季跌24%;交通票务营业收入为17亿元,占比41.5%,按年按季均增10%,主要受惠于海外机票业务强劲复苏,国际平台上的机票预订量按年增逾2.7倍;旅游度假业务营业收入为1.2亿元,占比2.9%,按年跌27%,按季跌30%;商旅管理业务营业收入为2.2亿元,占比5.4%,按年跌12%,按季跌40%。
全球旅游需求随着越来越多国家开始放宽限制而稳健增长,其中欧洲和亚太地区的表现尤为突出;尽管内地旅游业由于首季新冠疫情反覆而面临挑战,可能会继续面临短期市场波动,但整体旅游需求依然强劲,预示市场长期发展前景明朗。
内地整体旅游需求仍强劲
此外,国务院日前发布《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》,将密切接触者、入境人员隔离管控时间从「14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测」调整为「7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测」,大幅缩减入境人员隔离时间,已有多地衞生部门响应,调整集中隔离期限与方式。
且有消息指,港府亦正研究放宽入境隔离限制,包括考虑「5+2」检疫方案。消息称,政府正研究海外抵港人士的家居隔离安排,或缩短隔离时间至在指定检疫酒店五天,再加两天家居检疫。
此前港府放宽入境限制,允许非香港居民入境,已大幅增加入境人数;若隔离时间进一步缩短,将更有利访港旅客人数回升。内地放宽入境隔离时间,亦同样有助集团交通票务收入进一步增长。
市场预期集团2022年亏转盈,录得调整后盈利1.9亿美元。2022年、2023年及2024年预测每股盈利分别为0.283美元、1.138美元及1.605美元,年复合增长率为372.9%。
基于2022年每股盈利0.283美元,以PEG 0.3倍推算目标价为248.3港元,较现价约有12%潜在升幅。(笔者为证监会持牌人士,本人及其关连人士未持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)
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