做昔日鞋王星期六的“接盘侠”值不值？

记者 | 周芳颖
编辑 | 楼婍沁

“女鞋第一股”星期六股份有限公司（以下简称“星期六”）准备正式与鞋服业务告别。

6月27日晚，星期六发布公告称，拟以挂牌方式转让持有的子公司佛山星期六鞋业有限公司（以下简称“星期六鞋业”）100%股权，首次挂牌转让底价不低于6.02亿元。若首次挂牌转未成，则将以首次挂牌转让底价的80%为底价进行第二次挂牌转让。本次转让的交易对象尚未确定。

实际上，自2018年收购控股MCN机构遥望网络之后，星期六开始转型深耕社交电商，已逐步抛弃鞋履业务。2018年至2021年，互联网广告业务在星期六的总营收占比从11%大幅跃升至81%，而服装鞋类业务占比从原来的90%萎缩至不足20%。

成立于2002年，并于2009年A股上市的星期六无疑曾是女鞋领域中的龙头企业。巅峰时期，星期六在全国拥有超2400家门店，可与“鞋王”百丽、达芙妮比肩。

但如今星期六想要找到愿意接盘的公司或许不太容易。

由于竞争环境变化，2015年起，星期六开始由自营品牌、渠道为主垂直一体化的“重”资产运营模式，逐步向专注品牌管理、供应链管理的 “轻”资产运营模式转型。

期间，星期六通过参股设立多个公司整合了单品牌的经销商渠道及自营专柜渠道，涉及该公司旗下ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）、“FONDBERYL（菲伯丽尔）”四大女鞋品牌。

但这四个女鞋品牌的价值已在这些年间有不同程度的缩水。

这一方面是因为星期六集团主动或被动地压缩了其整体门店规模，使得该集团及其下属品牌声量变得较小，存在感降低。

自2013年起，星期六的门店数量开始不断收缩，截至2021年末，其实体门店仅剩800多家，其中直营门店不足80家。

另一方面，为了加强单店的盈利能力，星期六不断加大对品牌集合店SATURDAY MODE的投入，该集合店融入了上述多个自有品牌以及其他合作品牌。但单品牌店的总体减少很大程度上弱化了星期六旗下鞋类品牌之间的差异化定位。

于此同时，为了降低库存，星期六持续加强促销折扣的力度，而这更加模糊了单品牌的特色。

其中，迪芙斯是星期六于2016年斥资2.64亿元收购的丹麦鞋品牌，意在补足该公司在500元到1000元的中高价位段空白。但从迪芙斯的微信商城和天猫旗舰店来看，折扣信息最为显眼，原价标注超千元的皮质乐福鞋在各种优惠机制叠加下，到手价还不到400元。

迪芙斯大部分产品的价位带都已降至500元以下，而星期六、索菲娅等原本就主打低价位的品牌其价格带已降至400元以下。此外，菲伯丽尔品牌微信商城和天猫旗舰店已然消失。该品牌或因竞争力不足而被收编至集合店SATURDAY MODE内，不再开辟单独的销售渠道。

值得提到的是，星期六的鞋服业务仍有“诱人之处”。

星期六、索菲娅两个品牌还保留了较多的独立门店，广布于二三四线城市。这两个中低价位段店品牌在下沉市场具有相当的竞争力。而另一品牌“ST&SAT”则曾被国家工商行政管理总局商标局认定为驰名商标，也具有一定的宣传优势。因此如果集中出击下沉市场，星期六目前的品牌组合不能说毫无机会。

而且，星期六的门店网络虽然持续收缩，但如今仍有800多家门店。这些门店网络已然成熟，可进可退，若想如此前所述，集中进军下沉市场，也是不能成为很好的基础。

只是经销商为主的门店布局需要接手企业进行更周密的梳理和更加精细化的管理。

而除了品牌价值和门店管理方面的问题，接盘公司还要面对供应链管理的难题。

2019年末，星期六进一步出售了主营业务为鞋履生产的全资子公司佛山星期六科技研发有限公司，不再保留生产职能，全面转向OEM生产。星期六曾在公告中表示，近年来该公司自产比例一直不高，且与主要供应商保持多年的合作关系，能确保OEM产品品质和交货期的水准。

但缺乏自主研发和生产必然对于星期六鞋履品牌的设计创新产生影响，进而影响品牌价值。与此同时，这意味着接盘公司需对鞋类行业有一定的了解，并拥有供应链把控的能力，否则难以保证与原有合作供应商和经销商保持同样紧密的联系，以维持业务的正常运转。

被星期六列为失利原因的外部因素也将成为其鞋类业务脱手的阻力。鞋履行业难做几乎成为业界的共识。

冗长而高昂的供应链成本和库存压力使得新品牌难以冒头，老牌企业也持续承压。比如，亦曾被誉为“鞋王”的达芙妮近年来业绩持续亏损，并于2020年宣告退出中国大陆和台湾地区的实体零售业务。

老牌鞋企中，近期再度上市的百丽时尚是较为成功的转型案例。百丽也曾经历业绩低谷，进而由高瓴资本主导其完成私有化退市，在经历数字化转型后再度上市。

根据中信证券援引魔镜市场情报的数据，截至2022年6月18日，天猫618女鞋类目排名前十大品牌中，百丽、百思图、思加图、tata这四个归属于百丽时尚的品牌占据四席，合计销售额为2.3亿元，市占率为9%。

这一数据一方面让人看到百丽的持续发力，但也让人想发问，这个集中度如此分散的市场，是否值得巨大投入后放手一搏？

“鞋王”们落寞的经历总是相似，但能重整旗鼓的毕竟寥寥。接盘管理团队的能力将很大程度上决定成立二十年的星期六鞋业是否将就此退出舞台。