证券交易（二）：交易柜台系统介绍

编辑导语：按照国内的监管要求，客户是无法直连交易所系统的，中间必须经过证券公司的系统，也就是柜台系统。本文作者从柜台系统的定义、分类、功能三个方面，对交易柜台作了一个介绍，一起来看一下吧。

上一篇文章对证券交易做了一个大概的介绍，大家对证券已经有了一个初步认识，这篇带大家来认识一下柜台系统。

一、柜台系统定义

依据国内监管要求，客户无法直连交易所系统，中间必须经过证券公司（Broker）的系统，即柜台系统。

交易柜台是连接交易所的下单系统。通过经纪公司交易柜台把交易指令发送到交易所，然后经纪公司交易柜台再将交易所委托回报和成交回报反馈给投资者。

证券公司会有多套柜台系统，在功能上分为：

• 集中交易柜台
• 快速交易柜台
• 机构交易柜台

1. 集中交易柜台

柜台系统，又名普通交易柜台、集中交易系统、店头交易市场，是券商接受个人、机构交易委托后，向交易所报盘的交易系统，主要是提供给一般投资者使用，是券商的核心系统，用于对接上交所、深交所的股票交易，属于场内市场。

普通散户用的就是集中交易柜台。集中柜台系统架构主要基于传统的关系型数据库模式，交易延时高，并发小。

国内券商交易柜台厂商主要有恒生电子、金证股份、华锐、顶点软件、根网、金仕达、宽睿等公司。

柜台系统作为券商和核心系统，更换的频率特别低，我了解到这个行业只有一次大更新，从分散交易到总部集中交易，恒生和金正的市场占有率不相上下，能有80-90的市场份额，顶点做排名靠前的几家券商的生意，金仕达做排名五十左右的券商，市场占有率比较低，当然还有一些券商自己搭柜台系统，现在做得比较好的是中泰XTP，还有中信CAST系统等。

行业发展早期，大多券商的柜台系统分别部署在各地营业部，其各自均拥有自己独立的柜台系统服务器，后来均集中到了券商总部，各券商租用专用机房/使用本地机房中的服务器部署柜台系统。

2. 快速交易柜台

快速交易柜台主要面向机构客户和高净值个人客户，系统架构向内存交易演进，交易速度更快。大家熟知的量化私募主要会用快速交易柜台来做交易。

快速交易柜台，主要是为程序化交易客户、经纪公司提供的快速交易通道，通常只提供基本的交易功能，不同券商的快速交易柜台支持的交易功能有所不同，基本功能有委托申报、委托回执、交易回执、撤单申报，同时需要支持上海主板、上海科创板、深圳主板、深圳中小板、深圳创业板的可转债、逆回购时的基本业务品种。

快速交易柜台目前券商以采购金融IT供应商的系统为主，少数有自研的快速柜台，比如中泰XTP，华宝LTS，招商XSP等。国内主要快速交易柜台系统有：

3. 机构交易柜台

机构交易柜台主要是券商用来服务公募基金，银行理财子等大型金融机构的。

这篇主要讲集中交易柜台系统，后面找专门的文章来介绍快速交易柜台和机构交易柜台。

二、柜台系统分类

柜台系统是按照满足券商经纪业务来设计的，因此承载了很多业务职能。大致可以分为：交易及报价系统、登记结算系统、做市商系统、经纪商系统、产品管理系统。

1. 交易及报价系统

交易及报价系统负责柜台交易平台中所有产品的发行、交易、转让的撮合以及相关产品的行情发布和信息披露。

在设计上参考目前国内证券市场如上海证券交易所、深圳证券交易所承担的角色，主要实现证券公司使用自行设计的交易制度在软件系统上的实现。

2. 登记结算系统

登记结算系统作为证券公司统一的股份、份额登记结算机构，负责对场内市场投资者的股份进行二级托管，对场外市场挂牌公司及参与人的股份、份额进行集中登记、托管理。

功能定位上主要参考目前中国登记结算公司的作用。行使账户注册登记、自产产品托管、资金交收的重要职能。

3. 做市商系统

做市商系统是指柜台交易市场中做市商所使用的操作和管理终端。做市商按照相应的柜台交易业务做市商制度，通过系统对挂牌产品进行符合做市要求的双边做市报价，并对自身的头寸、库存等方面进行管理。

针对当采用做市商或者报价商制度时，对做市商行驶权力及做市义务履行的管理，以及证券公司对做市商做市义务的监管等功能的实现。

4. 经纪商系统

经纪商系统是指为所有参与柜台交易市场普通客户提供经纪类交易服务的系统。主要包括账户管理、交易委托和清算管理三大功能。

主要由经纪业务系统和股份公司管理系统组成。主要负责客户管理、资金管理、股份管理、行情揭示、委托管理和股份公司信息管理等。

5. 产品管理系统

产品管理系统是柜台交易平台的基础中心，负责提供产品信息的统一管理，可以提供统一的产品视图、产品供应和产品销售支持。

三、柜台系统功能1. 系统组成部分

券商柜台交易系统包括交易中心、登记托管中心、产品销售中心等组成部分，支持报价商、集合竞价、连续竞价等多样化交易模式，满足多种产品创设、登记、托管、销售、交易、清算等需求。

业务支持系统包括发行转让管理与销售管理两大部分，涵盖对自有产品和外部产品的业务支撑。

1）发行转让管理

提供类似于登记公司、交易所的职能系统。主要承担自有产品的上柜推荐、登记存管、交易结算、市场监察、做市和经纪业务等职能。

2）销售管理

提供各业务产品主要的业务过程管理支撑。主要包括产品管理中心、销售过程管理、适当性、风险控制、财富管理等职能。

• 产品管理中心：柜台业务系统所有产品的运行、管理平台。从运行角度，主要管理与产品交易、销售有关的业务参数；从管理角度，需要全方位管理产品的详细资料，包括产品分类、产品引入、发行人管理、产品知识库、产品定价、产品评价、产品适当性等。
• 适当性管理：柜台业务系统的一个基础工作，通过严格的适当性管理，确保销售人员不向客户销售不适当的产品，从而在源头上杜绝因为不适当销售引起的系统性风险。
• 销售过程管理：可以对产品的销售提供全过程的支撑。包括销售任务管理、销售线索管理、销售额度管理、销售关系管理、业务支持等。

集中柜台系统是按照满足券商经纪业务来设计的，因此承载了很多业务职能，柜台系统功能模块根据付费多少而不同，也可以根据证券公司需求做开发，提供给投资者使用。

主要业务有：账户业务、资金业务、证券交易业务、信用交易业务、基金代销业务、清算业务、查询业务、理财产品销售、现金余额理财业务、其他管理职能等。

1）账户业务

可以为客户进行账户开户、销户、管理业务权限、处理与交易相关的适当性管理、合规报送等。

2）资金业务

早期通过银证转帐实现，后来全面实行了客户保证金三方存管制度。

3）证券交易业务

处理投资者提交的各类交易指令，按照交易规则进行资金和证券的处理，并实现与交易所的委托和成交指令的对接。

4）信用交易业务

2010年证监会推出融资融券业务试点，投资者可以通过向证券公司融资买入股票，也可以融券卖出股票，实现了杠杆交易，系统需要按照信用交易的业务规则处理各类交易指令。

5） 基金代销业务

投资者可以通过证券账户购买开放式基金产品，系统处理投资者的产品申购赎回指令，并实现与相应基金公司的指令交互和资金、份额结算。

6）清算业务

负责与交易所、登记结算公司进行数据交互和业务核对，完成客户在交易所内产品的资金、股份清算和结算。

功能定位上主要参考目前中国登记结算公司的作用。行使账户注册登记、自产产品托管、资金交收的重要职能。

7）查询业务

满足客户需要的各种交易流水、对账单、交割单等业务数据。直接为投资者提供服务的基础订单系统，主要用于受理投资者所有场外业务相关请求。

8）理财产品销售

券商为扩大客户投资品种范围，自行提供的各类理财产品的销售。

9）现金余额理财业务

可将客户投资账户上的现金余额自动申购为货币基金，提高客户的资金收益。

10）其他管理职能

系统参数设置、客户账号安全、外围系统接入、异常交易监控等等。

主要包括盘中交易行为实时监控、事后报警、定期专项核查、超比例持股以及信息披露义务监管。市场监察系统通过实时监控、及时发现问题、及时制止、及时报告，做到有异动必有反应。

3. 数据库与API

行业发展早期，大多券商的柜台系统分别部署在各地营业部，其各自均拥有自己独立的柜台系统服务器，后来均集中到了券商总部，各券商租用专用机 房/使用本地机房中的服务器部署柜台系统。

大致分为报盘系统、接口数据库、柜台系统三部分。

柜台系统的核心可理解为一系列数据库表，其中包括客户资料、资金、股票余额、资金 变动、股份变动等信息，发生的业务行为可理解为更新或查找数据表，通过将投资者的 买卖委托快速发往正确的位置完成“交易”。

在中国，任何柜台系统都必须调用交易所API才能下单。

程序化交易的接口通常是柜台系统提供的券商私有接口API和券商接口API两种。

1）券商私有接口API

是提供给第三方金融软件公司的，第三方软件公司可以通过券商私有接口API开发出行情软件或交易软件，供给个人投资者使用，比如通达信，同花顺等。

2）券商接口API

是指券商把其接口进行封装后，直接供给个人程序化投资者使用。

3）报盘接口API

一般是不可能供给个人用户使用的，只可能由券商系统提供商和其第三方合作伙伴共同开发。

以上是对柜台系统的一些介绍和整理，仅供学习和参考，想了解更多关于证券类的知识，可以持续关注我。

本文由 @Zoey 原创发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载

题图来自 Unsplash，基于 CC0 协议