博通因何重金押注VMware？

通信世界网消息（CWW）5月26日，美国通信芯片巨头博通（Broadcom）正式宣布，将以股票加现金方式收购云服务提供商VMware，交易价格达610亿美元。根据协议条款，博通将承担VMware 80亿美元的债务，同时旗下的博通软件集团（Broadcom Software Group）将更名为VMware继续运营。

在经济困难时期，大型科技公司加倍下注是一种惯例。20世纪90年代，IBM在经济衰退期间将自己从一家硬件公司转型为软件和服务公司。在全球经济低迷的当下，博通大举扩张，加快投资并购步伐，毫不掩饰其全力扩张和发展软件业务的意图。

博通收购VMware并不是一时兴起，而是对于数据中心、云计算技术热潮的押注。早在2018年8月，博通宣布以189亿美元收购美国企业软件公司CA Technologies；2019年，博通以107亿美元现金收购杀毒软件厂商赛门铁克（Symantec）公司的企业安全业务；2021年又宣布以近189亿美元收购商业软件公司CA Technologies。从这些动作来看，博通正快马加鞭地将其业务版图从半导体向企业软件扩展。

截至目前，博通收购VMware是迄今为止全球公开宣布的第二大收购案，仅次于微软以687亿美元收购《魔兽世界》的开发商动视暴雪。成立于1998年的VMware是一家位于加州的企业软件公司，致力于研究边缘计算、人工智能、机器学习等颠覆性技术。值得一提的是，VMware的年收入约为130亿美元，几乎是博通目前软件业务规模的两倍。

对于“并购狂魔”博通而言，收购VMware是真正把钱花在了“刀刃上”，其或将凭借软件能力在未来芯片业务竞争中抢得先机。

首先，受新冠肺炎疫情、供应链等问题影响，全球半导体市场有一定起伏，芯片企业普遍面临维持稳定增长的压力，博通以激进的资本运作见长，采用收购的方式扩大产品组合、扩展市场空间，均在意料之中。Strategy Analytics无线运营商战略高级分析师杨光表示，通过收购VMware，博通可以进入企业软件和基础设施市场，尤其是方兴未艾的边缘计算领域，并且有可能与其之前收购的CA Technologies、Symantec等软件公司形成协同效应。

其次，VMware是虚拟化技术领域的开拓者和领先者，在数字化浪潮下，备受资本青睐。2003年，VMware被EMC以6.25亿美元收购；2015年，戴尔以670亿美元收购EMC，VMware成为戴尔技术的子公司；2021年，VMware从戴尔科技分拆出来，成为一家独立的上市公司；如今又将被博通揽入怀中。经过近20年的颠覆变革，VMware身价从6.35亿美元暴增至610亿美元，无论是技术创新价值还是市值，都将为博通带来新的增长点。

最后，进军软件行业也提高了博通的整体营业利润率，预计利润率将从2016年的15%增长到如今的32%，在半导体行业名列前茅。博通总裁兼CEO陈福阳（Hock E. Tan）表示，当前博通有26%的收入来自于软件业务，随着VMware的加入，软件业务在营收中的占比将达到49%。这笔交易的预期目标是，在交易完成后3年内增加约85亿美元的税息折旧及摊销前利润（即EBITDA）。

尽管此次交易将为博通带来巨大的商业机遇，但此交易预计需要6到12个月完成，在此期间还存在变数。有专家指出，此前博通欲以1170亿美元收购高通，但美国政府以国家安全顾虑为由予以否决。如今，反垄断监管机构对大型科技公司的并购愈发谨慎，博通收购VMware的交易也许会遭遇反垄断阻力。

对于上述两起收购案，杨光认为其具体情况不太一样。高通在5G技术和移动处理器领域具有非常重要的市场地位，对于美国的移动通信产业生态甚至可以说是短期内无可替代的。但VMware不管是在传统的虚拟化市场，还是在迅速发展的公有云市场，都面对很强的竞争和被替代的可能，而且这些竞争者也基本是美国厂商。因此，在政策方面应该不会遇到很强的阻力。

总之，博通此时重金收购VMware，是一个扩张软件市场的好时机，如果博通能将现有半导体业务和VMware软件业务高效整合，那么数据中心市场将迎来新的变革。