萤石网络自称独立运营，却似乎难与海康威视“断舍离”

杭州萤石网络股份有限公司（以下简称：萤石网络）主要从事智能家居及物联网云平台服务，为消费者提供以视觉交互为主的智能生活解决方案，并为行业客户提供用于管理物联网设备的开放式云平台服务。目前，公司正在冲刺科创板IPO。

据招股书，萤石物联云平台提供了公司业务发展的基础能力，该平台连接设备已达亿级，注册用户超9500万，月活跃用户超3500万，平均日活跃用户也已超过1400万。公司称考虑到云服务的开放环境，高度重视云安全投入。

此外，萤石网络虽然致力于成为智能家居服务商及物联网云平台提供商，但从其主营业务收入来看，智能家居产品收入占比超过八成，报告期三年（2019年、2020年、2021年）分别占主营业务收入的84.41%、86.28%、87.19%，而其中智能家居摄像机收入又占到主营业务的62.71%、65.81%、69.99%，由此可见，智能家居摄像机为公司主要收入来源。

而萤石网络的控股股东杭州海康威视数字技术股份有限公司（证券简称：海康威视；证券代码：002415.SZ）似乎也是一家以监控设备见长的上市公司。据招股书，海康威视持有萤石网络60%的股份，本次萤石网络IPO即为海康威视的一次分拆上市行为。

据萤石网络介绍，萤石有限（萤石网络前身）的前身是海康威视的互联网业务中心，2015年海康威视出资100万元成立萤石有限，后经增资海康威视将持股比例由100%降至60%，但仍然是萤石网络控股股东。

虽然萤石网络坚称自身独立，但是其在人员、研发、业务等关键方面似乎仍与海康威视关系密切，此外，公司经营现金流等财务数据也值得关注，信披频现矛盾，服务或也暗藏风险。

来源：摄图网

与控股股东海康威视关系密切

据招股书，萤石网络董事长、总经理为蒋海青，据其简历，2001年11月至2019年10月，蒋海青历任海康威视总经理助理、副总经理、高级副总经理；2015年3月至2021年6月，蒋海青任萤石有限执行董事、总经理；2021年6月至今，蒋海青任萤石网络董事长、总经理。也就是说，2015年3月至2019年10月，蒋海青同时兼任萤石网络（萤石有限）和海康威视高管。

此外，萤石网络副总经理为金升阳、郭航标、李兴波，其中，郭航标兼任公司董事会秘书、财务总监。根据简历信息，上述三人均来自海康威视，自2016年1月起仅在萤石网络任职。

而值得关注的是，据海康威视2018年激励对象名单，2018年上述三人均受到海康威视股票激励，且岗位信息均为海康威视中层管理。这是否说明萤石网络和海康威视存在人员混同呢？

对此，我们向萤石网络发函问询，公司在回函中表示，金升阳、郭航标、李兴波在2016年1月以来，不在海康威视担任任何职务。三位高管获得海康威视股票激励，是由于其作为创新业务子公司核心高管而获得的股票奖励，在职级上等同于海康威视主体业务的中层管理人员。

此外，据招股书，萤石网络共有陈冠兰等8名核心技术人员，亦全部来自海康威视，其中，陈冠兰自2016年1月正式供职于萤石网络。而据国家知识产权局披露，2018年9月，海康威视申请专利“一种被动式红外线感应器及具有其的PIR摄像机”，发明人包括陈冠兰。

就上述问题，萤石网络表示，该项发明专利属于在海康威视产品中开发并仅在海康威视产品中使用的实用新型专利，由海康威视人员主导研发，陈冠兰作为外部顾问在其中提供部分技术咨询建议。

据招股书，报告期内，萤石网络与海康威视的客户重合分别为40.23%、41.64%、45.91%，2020年、2021年与海康威视的供应商重合分别为81.88%和84.14%。同时，报告期内，萤石网络的关联采购占比分别为99.57%、17.34%、9.34%，关联销售占比为9.10%、17.03%、12.44%，萤石网络是否真正具备独立开展业务的能力呢？

此外，招股书显示，报告期内，萤石网络智能家居摄像机占主营业务收入比例分别为62.71%、65.81%、69.99%；而海康威视2021年年报显示，其主业产品为视频监控，2021年主业产品及服务销售占比约80%。

值得关注的是，萤石网络表示，与海康威视中小企业事业群相关视频设备存在同业竞争风险。

萤石网络在采访回函中表示，2018年至2021年1-6月期间，海康威视对萤石网络的收入贡献占比分别为9.31%、9.10%、17.03%和10.66%，公司不存在对海康威视重大依赖情形。萤石网络与海康威视形成了不同的战略定位，业务领域亦有不同，不存在重大不利影响的同业竞争。

值得注意的是，回函中报告期似乎依旧停留在2018年至2021年1-6月。

经营现金流等财务数据值得关注

从盈利方面来看，报告期三年，萤石网络营收分别为23.64亿元、30.79亿元、42.38亿元，净利润分别为2.11亿元、3.26亿元、4.51亿元，呈现快速上升趋势。而与之形成鲜明对比的是，同期公司经营活动产生的现金流量净额分别为3.66亿元、-2.26亿元、2.89亿元。这是否说明公司的收入并未真正变为真金白银呢？公司经营是否也存风险？

此外，报告期各期末，公司计提的存货跌价准备分别为184.40万元、317.57万元和1425.90万元，2021年末同比上涨349%，公司是否出现了存货的严重积压、滞销等重大风险？

萤石网络就上述问题表示，营业收入与经营性现金流流入匹配度高，经营性现金流净额与营业收入并无直接关系。2021年以来，公司采取了积极的备货策略，故2021年6月末原材料账面价值相比2020年年末增长。得益于公司在2021年上半年的积极备货，保障了稳定的毛利率和产品持续供应能力，有效平滑了芯片价格提升对行业的冲击。

暂且不说上述回答似乎有些答非所问，回函中的报告期似乎依旧停留2021年6月末。

信披频现矛盾

据海康威视2021年经审计年报显示，截至2021年12月末，其子公司萤石网络已授权发明专利数量超过50项。而据萤石网络招股书，截至2021年12月末，公司拥有49项授权发明专利。

对于上述矛盾之处，公司仅表示以萤石网络招股说明书为准。

此外，据招股书“在研项目情况”处，“基于物联网云平台的轻量级链路安全传输技术研发”项目为2019年立项的在研项目，预算投入9000万元；而据“主要研发项目情况”处，“互联网内面向智能家居设备的轻量级链路安全传输技术研发”为未完成项目，预算投入9000万元。而除此以外的其他研发项目均披露一致。

萤石网络在回函中表示，上述两名称为同一项目的不同名称，内部均在使用，相关项目均严格履行内部研发立项和管理流程。

作为科创板拟上市公司，萤石网络对于同一项“在研项目”，公司内部竟没有统一的项目名称，不禁要问萤石网络是否真正做到“相关项目均严格履行内部研发立项和管理流程”？

另据招股书，某创业板拟上市公司是萤石网络主要供应商，萤石网络2020年向其的采购金额为11419.04万元。但据该公司招股书显示，2020年其对萤石网络的销售金额为23903.30万元，两者相差109.32%。

而萤石网络在回函中仅表示，各家企业记账周期、统计口径等因素不同，相关项目金额存在差异的可能。

服务或也暗藏风险

据相关媒体报道，萤石网络用户在使用萤石云时，可以看到其他用户实时监控视频；此外，有用户称，花费一定的费用，通过对应的设备ID，便能实时监控他人卧室等私密场所，观看软件包括萤石云等。

对此，公司回应称，网传“可以看到其他用户实时监控”内容，存在以下两种情况：一为用户正常使用萤石云App中“好友分享”功能；二为某些不法分子自行拆解智能家居摄像机后，利用视频组件进行非法偷拍和传播。截至目前，暂未发现由于黑客主动攻击，导致数据泄漏的情况。

此外，据黑猫投诉平台信息，萤石网络或存在引导消费者开通VIP服务和云服务、自动扣费、摄像头无法播放回放、销售问题商品、售后技术工程师恶意损坏录像机等诸多问题。

萤石网络表示，网上相关反馈均已妥善处理，并陆续得到用户确认结单。