什么是黄金标准？金本位制是一种货币体系

金本位制是一种货币体系，其中一个国家的货币或纸币具有与黄金直接相关的价值。在金本位制下，各国同意将纸币兑换成固定数量的黄金。使用金本位制的国家为黄金设定一个固定价格，并以该价格买卖黄金。该固定价格用于确定货币的价值。例如，如果美国将黄金价格定为每盎司 500 美元，那么美元的价值将是一盎司黄金的 1/500。

目前没有任何地方使用黄金标准。英国于 1931 年停止使用金本位制，美国于 1933 年效仿，最终于 1973 年放弃了该体系的残余。金本位制完全被法定货币取代，该术语用于描述货币，因为命令或法令，即必须接受该货币作为支付手段。例如，在美国，美元是法定货币，而在尼日利亚是奈拉。

金本位制的吸引力在于，它阻止了不完美的人对货币发行的控制。以黄金的实物数量作为发行的限制，一个可以遵循一个简单的规则来避免通货膨胀的危害。货币政策的目标不仅是防止通货膨胀，还要防止通货紧缩，并有助于促进能够实现充分就业的稳定货币环境。美国金本位制的简史足以表明，当采用如此简单的规则时，可以避免通货膨胀，但严格遵守该规则可能会造成经济不稳定，甚至动荡。

• 金本位制是一种货币体系，其中货币的价值与黄金挂钩。
• 在成为交换媒介之前，黄金被用于崇拜。
• 凭借大量黄金发现，英国成为第一个实施金本位制的国家。
• 布雷顿森林协定确定美元是主要的储备货币，美元可以按每盎司 35 美元的固定汇率兑换成黄金。
• 1971年，尼克松总统停止美元兑换黄金。

金本位制与法币制，顾名思义，黄金标准一词是指一种货币体系，其中货币的价值以黄金为基础。相比之下，法定系统是一种货币系统，其中货币的价值不基于任何实物商品，而是允许在外汇市场上相对于其他货币动态波动。“法令”一词源自拉丁语“fieri”，意思是任意行为或法令。与这种词源一致，法定货币的价值最终基于这样一个事实，即它们通过法令被定义为法定货币。

在第一次世界大战前的几十年里，国际贸易是根据所谓的经典金本位进行的。在这个系统中，国家之间的贸易是使用实物黄金结算的。拥有贸易顺差的国家积累了黄金作为出口货款。相反，贸易逆差国家的黄金储备下降，因为黄金流出这些国家作为进口支付。

黄金标准：一段历史。“我们拥有黄金，因为我们不能信任政府，”赫伯特胡佛总统在 1933 年对富兰克林 D 罗斯福的声明中说。该声明预见了美国金融史上最严厉的事件之一：紧急银行法案，该法案迫使所有美国人将他们的金币、金条和证书兑换成美元。虽然立法成功地阻止了大萧条期间黄金的外流，但它并没有改变金虫的信念，这些人永远相信黄金作为财富来源的稳定性。

黄金的历史与其他资产类别不同，因为它对其供需有独特的影响。当黄金统治时，金虫仍然固守着过去，但黄金的过去也包括下跌，必须了解它才能正确评估其未来。

持续5000年的黄金标准爱情。5000 年来，黄金结合了光泽、延展性、密度和稀缺性，以其他金属无法比拟的方式吸引了人类。根据彼得伯恩斯坦的《黄金的力量：痴迷的历史》一书，黄金的密度如此之大，以至于一吨黄金可以装进一立方英尺。

黄金：早年在这种痴迷之初，黄金仅用于崇拜，参观世界上任何一个古老的圣地就证明了这一点。今天，黄金最流行的用途是制造珠宝。

大约在公元前 700 年左右，黄金首次被制成硬币，增强了其作为货币单位的可用性。在此之前，在结算交易时必须对黄金进行称重和纯度检查。

金币并不是一个完美的解决方案，因为几个世纪以来的一个普遍做法是夹住这些略微不规则的硬币，以积累足够的黄金，可以熔化成金条。1696 年，英格兰的“大再造币”引入了一种技术，使硬币生产自动化并结束了剪裁。

由于它不能总是依赖来自地球的额外供应，黄金供应只能通过通货紧缩、贸易、掠夺或贬值来扩大。

黄金标准的前身，第一次淘金热是在 15 世纪来到美国的。西班牙掠夺新大陆的宝藏使欧洲的黄金供应量在 16 世纪增加了五倍。随后在美洲、澳大利亚和南非的淘金热发生在 19 世纪。

欧洲在 16 世纪引入了纸币，当时使用的是私人发行的债务工具。虽然金币和金条继续主导欧洲的货币体系，但直到 18 世纪纸币才开始占据主导地位。纸币和黄金之间的斗争最终将导致引入金本位制。

黄金标准的兴起 ，金本位制是一种货币体系，其中纸币可以自由兑换成固定数量的黄金。换句话说，在这样的货币体系中，黄金支持货币的价值。1696 年至 1812 年间，随着纸币的引入带来了一些问题，金本位制的发展和正式化开始了。

1789 年的美国宪法赋予国会铸币的唯一权利和调节其价值的权力。创建统一的国家货币实现了货币体系的标准化，该体系在此之前一直由流通的外国硬币组成，主要是白银。

白银和黄金：新标准。由于银相对于黄金更为丰富，因此在 1792 年采用了双金属本位制。虽然官方采用的 15:1 的银与金平价比准确地反映了当时的市场比例，但在 1793 年6之后，白银的价值稳步上升根据 格雷欣定律，黄金下降，黄金退出流通。

直到 1834 年的铸币法案，这个问题才会得到解决，而且并非没有强烈的敌意。硬通货的狂热分子提倡让金币重新流通的比率，不一定是为了推出白银，而是推出当时被憎恨的美国银行发行的小面额纸币。公然高估黄金的 16:1 比率确立并扭转了局面，使美国成为事实上的金本位制。

黄金标准采用，到 1821 年，英格兰成为第一个正式采用金本位制的国家。本世纪全球贸易和生产的急剧增长带来了大量黄金发现，这有助于金本位在下个世纪保持完整。由于国家之间的所有贸易失衡都是用黄金解决的，因此有强烈的动力储备黄金以应对更困难的时期。这些库存今天仍然存在。

国际金本位制于 1871 年在德国采用后出现。到 1900 年，大多数发达国家都与金本位挂钩。具有讽刺意味的是，美国是最后加入的国家之一。事实上，强大的白银游说团体阻止黄金在整个 19 世纪成为美国唯一的货币标准。

从 1871 年到 1914 年，金本位制达到了顶峰。在此期间，大多数制定金本位制的国家——包括澳大利亚、加拿大、新西兰和印度——都存在近乎理想的政治条件。然而，这一切随着 1914 年第一次世界大战的爆发而改变。

黄金标准的衰落

第一次世界大战后，联盟发生了变化，国际债务增加，财政状况恶化。虽然金本位制并未暂停，但它在战争期间处于不确定状态，表明它无法在好时光和坏时光中坚持下去。这导致人们对金本位缺乏信心，这只会加剧经济困难。越来越明显的是，世界需要更灵活的东西来作为其全球经济的基础。

与此同时，各国仍然强烈渴望回到金本位的田园诗般的岁月。由于黄金供应持续落后于全球经济增长，英镑和美元成为全球储备货币。较小的国家开始持有更多这些货币而不是黄金。结果是黄金进一步整合到少数几个大国手中。

1929 年的股市崩盘只是世界战后困难之一。英镑和法国法郎与其他货币错位；战争债务和遣返仍在扼杀德国；商品价格暴跌，银行过度扩张。许多国家试图通过提高利率来保护其黄金库存， 以吸引投资者保持其存款完好无损，而不是将其转化为黄金。这些更高的利率只会让全球经济变得更糟。1931年，英国的金本位制被暂停，只剩下美国和法国拥有大量黄金储备。

然后，在 1934 年，美国将黄金从 20.67 美元/盎司重新估价到 35 美元/盎司，提高了购买一盎司的纸币数量以帮助改善其经济。由于其他国家可以将其现有的黄金持有量转换为更多的美元，美元立即急剧贬值。黄金价格的上涨增加了黄金对美元的兑换率，有效地让美国垄断了黄金市场。黄金产量飙升，以至于到 1939 年，世界上的黄金数量足以取代全球流通的所有货币。

黄金兑美元，随着第二次世界大战即将结束，西方主要大国开会制定了《 布雷顿森林协定》，该协定将成为 1971 年之前全球货币市场的框架。在布雷顿森林体系中，所有国家货币的价值都与美元成为主要的储备货币。反过来，美元可以按每盎司 35 美元的固定汇率兑换成黄金。全球金融体系继续按照金本位运作，尽管是以一种更为间接的方式。

随着时间的推移，该协议导致了黄金和美元之间的有趣关系。从长期来看，美元贬值通常意味着黄金价格上涨。在短期内，这并不总是正确的，而且这种关系充其量只是微不足道的，如下面的一年日线图所示。在下图中，请注意相关指标从强负相关变为正相关并再次返回。不过，相关性仍偏向于反向，因此随着美元上涨，黄金通常会下跌。

二战结束时，美国拥有全球 75% 的货币黄金，而美元是唯一仍直接由黄金支持的货币。然而，随着世界在二战后进行自我重建，随着资金流向饱受战争蹂躏的国家以及其自身对进口的高需求，美国的黄金储备稳步下降。1960 年代后期的高通胀环境吸走了金本位制的最后一丝空气。

1968 年，包括美国和几个欧洲国家在内的金池停止在伦敦市场出售黄金，让市场自由决定黄金的价格。从 1968 年到 1971 年，只有中央银行可以以 35 美元/盎司的价格与美国进行贸易。通过提供一个可用的黄金储备池，黄金的市场价格可以与官方平价汇率保持一致。这减轻了成员国升值货币以维持其出口导向型增长战略的压力。

然而，外国日益增强的竞争力，加上用于支付社会项目的债务货币化以及越南战争很快开始对美国的国际收支构成压力。随着 1959 年盈余转为赤字，并且越来越担心外国将开始用美元计价的资产赎回黄金，参议员约翰·肯尼迪在其总统竞选后期宣布，他不会试图让美元贬值。

1968 年，由于成员国不愿充分合作以将市场价格维持在美国黄金价格，金池在 1968 年崩溃。在接下来的几年里，比利时和荷兰都用美元兑换黄金，德国和法国也表达了类似的意图。1971年8月，英国要求以黄金支付，迫使尼克松出手并正式关闭黄金窗口。到 1976 年，它是官方的；美元将不再由黄金定义，因此标志着任何类似金本位制的终结。

1971 年 8 月，尼克松切断了美元与黄金的直接兑换。随着这一决定，自《布雷顿森林协定》颁布以来越来越依赖美元的国际货币市场失去了与黄金的正式联系。美元，以及由此而有效维持的全球金融体系，进入了法定货币时代。