Airbnb的撤退—下个路口再见吧？

一

我是Airbnb的忠实用户，当看到它退出中国市场的消息时，我正在通过APP寻找下一次出行的住处。

Airbnb的名字在中国大陆可能不如另一个名字来的响亮：爱彼迎，这是它2016年杀入中国市场时选择的名字：让爱彼此相应，那时的它可能也没有想到它在短短的6年后就离开了这个地方。

就在短短两三年前，分析师们还普遍看好中国市场，认为这是一片值得深耕的蓝海，而时至今日，它却直接砍掉了整个中国的市场。

最直接的原因，当属疫情的影响。全世界的旅游业正在回暖，而中国市场的旅游业的复苏还不知何时到来，这也许对Airbnb整个集团业务来说成了累赘。根据华尔街的统计资料，中国市场对于集团业务的贡献只占1%，那么砍掉这一块食之无味的“鸡肋”真的就不出意料了。

疫情对旅游业的影响固然是不说自明的，但是除了疫情的影响之外，我认为，这一次的撤退早就在Airbnb的模式自身已经有迹可循。

二

如果要选择一个Airbnb最核心的价值观，我觉得是“情怀”。

注册Airbnb近10年了，它给我带来了非常多的良好体验：巴黎的老旧公寓，东京的蜡笔小新同款两层房子，塔斯马尼亚岛获得设计金奖的海滨别墅等等。

Airbnb在市场定位上很清晰，它要带给用户的是人情味的、多元化的旅行体验，与千篇一律的酒店房间不同，Airbnb的住宅有从冰屋到树屋，普通的公寓到别墅house，甚至提供目的地体验项目，比如烘培项目，徒步项目——这些在国外非常的流行，这些体验都是传统的酒店所不能提供的，为旅行者尽可能的提供多种方式、角度以快速体验和融入当地生活，体验风土人情。

你租了某个当地人的房子，顺便跟房东聊一聊，他会给到许多的旅行建议，有时候也顺便交了一个朋友。这属于人文关怀的范畴，但却是许多人愿意支付溢价的原因，但这并不表示Airbnb的价格一定高于酒店，有时甚至会比酒店便宜很多。

但其实这一系列并没有商业上的规定，只是靠着房东和房客相互的信任与共同的情怀，而也许就是这个环节在中国市场出了问题。

在国外，大部分的房源是来自屋主把自己闲置的房屋或卧室租给游客；而在国内，房源很多都来自“二房东”。

当然，二房东中不乏富有情怀者，但更多的情况是，民宿生意成为一些生意人“捞快钱”的渠道。

这种模式下，民宿老板包下十几个公寓，统一简装，再出租给游客。于是产生了各种中看不中用的网红装修，廉价家具，也许拍照好看但实际入住体验太糟糕，脏、乱、差，当你看过照片后期待的是整洁明亮的海景公寓，而推开房门后看到的却是满墙的脚印、旅行体验大打折扣。在国外订房时可以基本相信所见即所得，在国内订房时需要一双慧眼，分辨哪些是不实用的网红风，哪些才是真正的优秀房源。

经营者的心态变了，情怀没有了，住民宿的附加体验价值消失了，变成了一手交钱一手交货的买卖，甚至变得不如酒店安全、卫生有保证。

房东有时也是受害者。Airbnb成立是源于“沙发客”的概念，即是出借沙发给旅行者过夜，作为旅行者，自然有义务遵守房东对留宿的规定。在Airbnb的每一间房源下面，都有该房源的房东对于住客的要求，比如可否携带宠物，可否携带婴儿，可否在房间开party等等。每个房东都遇到过不遵守约定的住客，更有甚者，偷窃房内物品，打碎玻璃物件，把房子搞的一片狼藉也是时有发生，这些让经历过的房东也是叫苦不迭。

另外，来自市场的同业竞争激烈，携程、美团等本身自带流量入口，小猪、途家等民宿更适应国内环境，相较之下，直到2018年才提供微信支付入口的爱彼迎真的是水土不服不伦不类。

三

砍掉中国市场对于集团业务来说，并不表示集团不行了，相反，我翻看了5月4日发布的2022Q1财报，发现Airbnb的各项关键经营指标都在大幅改善：

1. 今年第一季度营收15亿美元，同比增长70%，较2019年同期增长80%；净亏损1900万美元

2. 2021年同期净亏损11.72亿美元，净亏损同比收窄98.38%，2019年同期净亏损2.92亿元

3. EBITDA(税息折旧及摊销前利润)录得2.29亿美元，2021年同期EBITDA为负5900万美元

4. 2022年一季度EPS为-0.03美元，2021年同期为-1.95美元，亏损大幅收窄。

5. 运营效率方面也有提升：流动资产周转率由0.09提升至0.11；固定资产周转率由3.69提升至10.08。

6. 爱彼迎第一季度住宿（间夜量）和体验预订达1.02亿（次），同比增长59%，较2019年同期增长26%；预订总额（Gross Booking Value，GBV）达172亿美元，同比增长67%，较2019年同期增长73%

就在其宣布砍掉中国业务的当天，它的股价跌去了6%，但这一跌幅已经被接下来三个交易日的连续上涨修复并较公布消息之前的股价有所回升，可以解读为市场并未对这个消息作出过多的反应。目前Airbnb在美股的价格为120.5美元一股，较其发行价146美元跌去了近20%，较其最高点的212.5美元跌去了近一半。部分华尔街的分析师认为目前Airbnb正处在被低估的状态，给出了190.23的目标价格。

分析师普遍认为，作为民宿行业的头部公司，Airbnb会率先享受到环球旅行行业复苏带来的好处。并且，由于其轻资产的运营模式，较之资本密集型企业，在即将到来，或者说已经到来的经济下行周期中，它会有更好的抗压能力。

四

不管如何，Airbnb的撤退已成定局，正如它在APP上赫然发布的那封信：爱存千里，前路相迎，不管你是房客还是房东，不管是粉是黑，不管还有多少的遗憾，这时都只能说一句，下个路口再见吧。